Денежный рынок США.

Всем привет.
Приглашаю всех в мой телеграмм-канал https://t.me/khtrader

На 17.06. денежная масса М2 выросла на 30 млрд.долларов. В годовом выражении скорость роста уже достигла 4,6% (при том, что инфляция снижается, а годовые темпы роста ВВП 3,1%).

❗️Все вродь как и хорошо, расширение денежной массы, это результат роста депозитов (инвестиций) в коммерческие банки, растет кредитования, деньги создаются, а скорость обращения растет.
… но, смягчение ДКП от ФРС о котором только ленивый не говорит, подразумевает расширение денежной базы и снижение ставки. Под риском темпы кредитование, т.к. более низкие ставки = снижение предложения на рынке инвестиций.

➡️Эту ситуацию иллюстрирует верхняя картинка:
▪️Красная — кредиты, в годовых темпах (от года к году).
▪️Синяя — денежный (банковский) мультипликатор. Посчитан не классическим методом, а именно, в годовых темпах. Суть от этого не меняется: когда скорость роста денежной базы растет (резервы коммерческих банков+наличка на руках+счет казначейства) превышает скорость роста денежной массы (база+вклады до востребования+высоколиквидные счета приносящие процент денежного рынка), то темпы кредитования падают, т.к. спрос на вклады приносящий процент снижаются, а расходы начинают расти, что и стимулирует спрос на деньги и расширяет объем экономики.
Что и видно по динамике показателей на верхней картинке.

➡️На нижней картинке
▪️Красная — спред между 30-летней ставкой по ипотеке и эффективной ставкой.
▪️Синяя — спред между ставкой на избыточные резервы, которую платит ФРС коммерческим банкам и эффективной ставкой.
❗️Как видим, ФРС пытается стимулировать использовать избыточные резервы, т.к. ставка по ним ниже, чем ставка по межбанковскому кредитованию.
❗️При этом ставка по ипотеке очень низко (разница чуть выше 1% от межбанковской ставки).

Что плохого?
Да то, что ожидания по ставкам = инлфяционные ожидания. Т.е. экономические агенты занижают будущие цены, т.е. сокращают выпуск продукции, а это минус к темпам ВВП и угроза рецессии.

❇️Пришло время снижать ставку, дабы устроить сюрприз экономике и расширить, таким образом объемы выпуска.
Но, на мой взгляд, рынок как всегда переоценивает действия ФРС в надежде на сверхприбыля.