Долларовые облигации начинают проигрывать депозиту
Проценивали долларовые облигации. Запрос к контрагентам был на короткие бумаги. Приводим 2 таблицы, которые от них получили. Даты погашения, дюрация и доходность выделены цветом.
Что можно сказать? Качественные бумаги ушли под 4% годовых. Покупая облигации с доходностями выше 5% вы или покупаете бумаги относительно длинные, или, как это с вечной облигаций Альфа-Банка – с неочевидной датой гашения, или субординированные (Газпромбанк, при необходимости, не моргнув, спишет субординированный долг), или из стран со непонятной нам экономической судьбой.
Рекомендация предсказуемая: покупайте короткие долларовые облигации. Или кладите деньги на долларовый депозит. Т.е. если доллар будет выше, при таких доходностях вы заплатите налоги на валютную переоценку, да и на сам купон заплатите. И сведете доходность к депозитной. А покупать бумаги даже с 5-той ставкой – уже не бесспорно.
Рынок цикличен. Сейчас денег на нем много, долги взмыли по цене и упали в доходностях. Мировой долг с отрицательными ставками — 13 трлн.долл. Наступит и другое время, и наступит быстро, поскольку нынешняя ситуация вполне пирамидальна. И те, кто через полгода-год будут с легко извлекаемыми деньгами, смогут очень качественно эти деньги разместить. Предположим, вы положили доллары на депозит под 2% чистыми. Держали год. И в середине 2020 года купили подешевевшие облигации с нормальными доходностями, скажем, 10% годовых. За 2 года заработали, таким образом, 2%+10%=12%, или 6% годовых. Это не экстремальный сценарий. Экстремальный даст больше. Без потерь нервных клеток.
Погоня за дополнительными 1-2% сейчас, скорее всего, обернется и нервотрепкой, и упeщенными возможностями, и болезненными просадками капитала.
@AndreyHohrin
TELEGRAM t.me/probonds
YOUTUBE www.youtube.com/channel/UC0BqXPUXHD-ih_0wXgkD4Uw/featured
www.ivolgacap.com
www.probonds.ru
ну мы же понимаем, что ставку через 2 года навряд ли кто то знает. На сегодня — ставка во вкладах 2%, в нормальных банках — около 1,5. Даже инфляцию не отбивает. А тут вроде +1,5% реального дохода с минимальным риском. Есть более вкусные варианты с сопоставимым риском?
конечно понимаю, что для трейдера 2% годовых в течении 8 лет без инфляции — ни о чем, НО есть ли инструмент с таким же соотношением риск/доходность в нашей песочнице, без НДФЛ? Сумма в районе 1-1,5 тыщь бакинских.
допустим, тупой, упертый баран (как я ) решил сидеть в ней до конца — чего там с волатильностью?
меня терзают смутные сомнения...
это чо ж пендосская экономика начнет чего то делать, кроме денег и программ? Сильно сомневаюсь...
Водопад бабла от всяких ЦБ, ИМХО, новая «нормальность». Кроме того, Европа -1,5% в среднем, а Штаты — 5%? Все конечно, может быть, но вероятность, ИМХО, небольшая…