Я пришел на рынок в 2005. И тогда он тоже был "очень дешевым"

Я не будут расписывать идеи тех лет — их было много.

Расскажу главную идею российского рынка тех лет — он стоит слишком дешево. Тупо брался российский рынок — и показывалось что по сравнению с западными аналогами российский рынок — в 4-5! раз дешевле.

Надо срочно покупать :)

Более того считалось, что рост заработных плат приведет к тому, постепенно рынок будет выкупать российское население, ставки на депозиты были низкими — около 9%, а вот всякие акции 3 эшелона росли под 40% в год. Создавалась куча ПИФов под эту глобальную идею — вот придет население и купит рынок.

Что интересно дивидендные идеи НИКОГО не интересовали. Облигационные фонды? Они никому были не нужны. Зачем если есть куча мелких банков которые инвестируют в свои проектики (в основном это была недвига) и эти мелкие банки по депозитам платили больше чем ставки на рынке облигаций.

При этом средний банк который работал с облигациями успешно размещал по 2-3 выпуска в месяц. В командах в банках которые размещают облиги о заработной плате меньше 7 штук баксов на члена команды даже разговоров не было.

----прошло 15 лет----

Рынок стал самым дешевым в мире. Без шуток — российский рынок это самый дешевый рынок в мире. Тут конечно можно поспорить и сравнивать его с украинским/венесуэльским, но это споры из разряда — от кого пахнет лучше.

90% инвесторов не уверены в будущем рубля. Прогнозы что рубль упадет на 5% через 2 месяца — вон на главной странице смартлаба и нет даже реакции. Это стало нормой.

Инвесторам в российские акции абсолютно наплевать на размер активов компаний, в разы важнее дивидендная доходность. Никто не верит в том, что накопленные активы хоть как то отразятся на рыночной оценке. А вот оценка через дивиденды — когда стоимость компании это 9x к дивидендам — это ок.  В итоге в России — хорошая компания это не та что быстро растет и имеет хорошую внутреннюю доходность, а та кто хоть немного делится этой доходностью с акционерами.

За 15 лет — рынок не изменился. Практически тот же список акций, ни одна компания не была приватизирована и вышла на рынок. Новых компаний на рынке очень мало — из крупного только Яндекс — да и он на российском рынке не торгуется особо.

Но произошло важное изменение на фьючерсном рынке торговали индекс. Сейчас обьемы на индексе копейки, а вот на SI — продолжают быть огромными. Рынку все равно на компании — рынку важно захеджировать валютные риски и поиграть в игру — угадай курс доллара.

Вот такие тенденции к сожалению. Если вы покупате российский рынок с надеждой что он вырастет хотя бы в 2 раза чтобы хоть как то по показателям стоять ближе к развитому рынку — одумайтесь. До вас уже было 15 лет таких ожиданий. Более того эти 15 лет если посмотреть на долларовую доходность были даже отрицательными с учетом дивидендов. А по некоторым акциям — привет Газпрому — так ужасающими ;)

При этом долларовая доходность например американского рынка составила под 8% в год.

То есть разница между развитыми рынками и российским еще увеличилась.