Сильные результаты Tele2 поддержат финансовые результаты Ростелекома за 1 квартал - Атон

Tele2 опубликовала сильные результаты за 1К19      

Выручка Tele2 выросла на 15.1% г/г и достигла 37.7 млрд руб. Показатель EBITDA составил 16.1 млрд руб., однако на него оказал положительное влияние переход на МСФО 16, начиная с 2019. По новому стандарту рентабельность EBITDA составила 42.7%. Чистая прибыль выросла до 2.3 млрд руб. против 0.1 млрд руб. в 1К18 и 2.7 млрд руб. за 2018. Соотношение долг/EBITDA составило 2.5х.

Мы считаем результаты Tele2 сильными, поскольку группе удалось продемонстрировать устойчивый двузначный рост, несмотря на растущую базу. Хотя группа не является публичной и, следовательно, доступа к подробным операционным и финансовым результатам нет, Tele2 демонстрирует улучшение публикуемых операционных метрик и рентабельности. Также Tele2 значительно нарастила инвестиции в IT-инфраструктуру и расширение сети (капзатраты Tele2 выросли с 4.6 млрд руб. в 1К18 до 9.3 млрд руб. в 1К19). Мы ожидаем, что сильные результаты Tele2 поддержат финансовые результаты Ростелекома за 1К19, которые должны выйти сегодня.

АТОН