Облигационный портфель программиста

Подвел итоги по своему специальному облигационному счету. Год назад я положил на отдельный брокерский счет 800 000 рублей, где решил торговать только облигациями.
Через год баланс счета стал ровно 1 000 000. Т.е. за год я заработал 25% годовых. Дополнительные средства на счет не вносил, но всю прибыль реинвестировал.
Основные факторы:
1. Заходил в первичных размещениях, продавал на вторичке выше номинала.
2. Несколько раз рисковал, покупая просевшие в цене бумаги (СилМаш лучший из всех)
3. Реинвестирование купонов (появилось много бумаг с ежемесячным купоном, и это очень круто, реально повышает доходность).

В 2018 году появилось реально большое количество малых облигационных займов и если вначале я еще пытался анализировать отчетность, выбирать стоит участвовать или нет, то сейчас у меня сложились другие правила, больше математического, технического характера.

Итак,

1. Участие в первичных размещениях.
Тут обязательно надо смотреть и отчетность эмитента и организаторов (их другие выпуски), т.е. проводить большую ручную работу.
Например, в 2018 году выявил тенденцию у крупных организаторов (типа БКСа) их выпуски загоняют после размещения вверх, а  потом сливают ниже номинала и держат там, продавая большие объемы.
В такие выпуски заходить опасно.
Есть компании, которые объективно упали и держатся ниже номинала ввиду невнятной отчетности или каких-то других причин, например, низкого купона относительно ожидаемых рисков, видимо (типа Директ Лизинга). Т.е. анализ отчетности, предоставляемых эмитентом материалов - важно в соотношении с предлагаемой купонной доходностью.
Выбирать выпуски надо тщательно.

2. Вторичные торги.
Тут все математически проще, но это важный инструмент для реинвестирования получаемого купонного дохода или при продаже облигаций выше номинала и выхода свободных денег.

Задал следующие правила:

1. Количество торговых дней, когда совершались торги по облигациям, должны быть не меньше 90% от всех рабочих дней когда в принципе возможны были торги по этой облигации.
2. Цена не должна падать ниже 99% от номинала.
3. Разница в торгуемых ценах не должна превышать 3%.
4. Средний объем торгов в день должен быть не менее 150 000 рублей.

В результате первичного отбора сформирован список (это данные с анализа на начало апреля, обновлять буду в мае):

Вошли почти все выпуски, за исключением некоторых, по которым почему-то прошли сильные колебания в цене (это требует ручного анализа, насколько долго держались высокими цены или это были единичные сделки).

В основном отсеялись те бумаги, по которым прошли низкие обороты торгов, а значит пакет даже в несколько сотен тысяч рублей продать сложно. Также не вошла только 1 бумага, цена которой была значительно ниже 99,5% и даже 99% — это АПРИ Флай (к слову, как спекуляция не большими лотами я там «игрался»). По количеству торговых дней в принципе все бумаги торгуются почти постоянно, а разница в цене (если держать несколько месяцев) вполне компенсируема купонами.

Далее нужно было определить доли каждой бумаги в портфеле.

Для этого я сформировал следующие коэффициенты оценки:

Т.е. чем выше у бумаги купон, тем больше ее доля. Также, чем больше объем торгов, тем выше доля и если компания выплачивает купон ежемесячно, то учитывается повышенный коэффициент, а если ежеквартально и реже, то пониженный.

В результате был сформирован следующий портфель

Это теоретический портфель, в некоторые выпуски не захожу из-за того, что цены уж слишком высоки или скорая непонятная оферта (типа Обуви России), но по части выпусков перетряс портфель, вышел из некоторых и вошел в новые. В целом получилось примерно также как в теоретическом.

В некоторые выпуски зашел выше номинала, причем существенно, но оперативно из них выхожу если цена продолжает расти на 0,5-1%.