Усиленные Инвестиции: таблица параметров и итоги недели 15-22 марта 2019

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Сургутнефтегаз привилегированный подрос на 1.4%¹ на фоне роста индекса Мосбиржи на 1.5% и укрепления рубля. Негативно также снижение цен на дизельное топливо и мазут в ЕС и розничных цен на нефтепродукты в России. Позитивен рост цен на нефть и бензин в ЕС и оптовых цен на нефтепродукты в России. Целевая цена снизилась на 4.2%, а потенциал роста уменьшился на 5.5%. Правительство России намерено продлить соглашение с нефтяными компаниями о стабилизации топливного рынка еще на три месяца, заявил вице-премьер Дмитрий Козак (РБК). 
  Правительство допускает возможность корректировки механизма компенсации нефтяникам за поставку на внутренний рынок (по сравнению с экспортом). Уровень цены, от которой рассчитывается компенсация при поставке топлива на внутренний рынок, предложено снизить с 56 000 руб. за тонну до 51 000 руб. Кроме того, правительство решило ввести лицензирование экспорта: вывозить бензин и дизель смогут только те, кто достаточно поставил на внутренний рынок (Ведомости ). Минпромторг решил запретить продажу на заправках любого топлива, кроме бензина и дизеля класса «Евро-5» (РБК). 
• Русал просел на 1.5% на фоне укрепления рубля. Также негативны снижение цены на алюминий и рост цены на глинозем. Позитивно снижение цены на электричество в Восточной Сибири. Целевая цена снизилась на 11.4%, а потенциал роста уменьшился на 10.0%, но мы немного нарастили долю на просадке, так как компания по-прежнему сохраняет высокий потенциал и целевая доля выше текущей. Суд отклонил требование УФАС о необходимости продать Красногорскую ТЭЦ, принадлежащую Русалу (Коммерсантъ). В новостройках ГК ПИК будут монтировать электропроводку из алюминиевых сплавов в экспериментальном формате (Ради дома).
• Распадская подешевела на 1.8% на фоне укрепления рубля. Позитивен рост цен на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена снизилась на 4%, а потенциал роста уменьшился на 2%. Совет директоров Распадской рекомендовал не выплачивать дивиденды по результатам 2018 г. Компания приняла новую дивидендную политику, согласно которой выплата дивидендов будет рассмотрена советом директоров по результатам и на основании отчетности за 1п19. Согласно параметрам новой политики, минимальный ежегодный платеж в размере $50 млн. будет выплачиваться двумя траншами минимум по $25 млн.: каждый по результатам I полугодия и финансового года. Совет директоров может рекомендовать увеличить выплаты, принимая во внимание финансовые показатели компании, прогноз цен и объемов на угольную продукцию, долгосрочные планы развития компании и необходимость дополнительных инвестиций. Дивиденды не будут выплачиваться в случае, если отношение чистый долг к EBITDA превысит 2.0x (BCS EXPRESS). Мы негативно воспринимаем отсутствие выплаты дивидендов по итогам 2018 г и крупную выдачу займов связанным сторонам. Показатель Ebitda Распадской увеличился на 29% в долларах до $589 млн. в 2018 году по сравнению с 2017 (РБК).
• АкцииФосагро снизились в цене на 3.0% на фоне укрепления рубля. Негативно также снижение цен на DAP на базисе FOB Nola, аммиачную селитру и карбамид. Позитивны рост цен на NPK в Китае и снижение цены на хлористый калий в США. Целевая цена снизилась на 10%, а потенциал роста уменьшился на 7%. Фосагро планирует к 2025 году нарастить производство удобрений и кормовых фосфатов, до 11.5 млн. тонн с 9 млн. тонн в 2018 году (advis.ru). Совет директоров Фосагро рекомендовал годовому общему собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов за 4кв18 в размере 51 руб. на акцию (Финам), что составляет 2.1% от текущей цены. Выплаты за последние 12 месяцев составят 192 руб. или 8.0% от текущей цены. Премьер-министр Дмитрий Медведев даст ФАС, Минсельхозу и Минпрому поручения, которые позволят увеличить скидку на минеральные удобрения для аграриев до 20-25% к экспортной цене. Эти скидки по результатам прошлого года составляли около 10% и сейчас продолжают сохраняться на этом уровне, заявил глава ФАС Игорь Артемьев (Финам). Ebitda Фосагро в 4кв18 увеличилась на 51% по сравнению с 4кв17 и составила 18.6 млрд. руб. (Фосагро).
• Из-за укрепления рубля и снижения цен на уголь в Австралии и ЕС снизилась до нуля целевая доля в КузТК.

¹Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (11:50) к ценам утра пятницы (примерно 10:30).

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи

Текущая таблица параметров

Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.