ФРС продолжает сокращение баланса. Рынки не догоняют))))

ФРС, несмотря на мягкие заявления своих представителей, продолжает нормализацию баланса строго по плану — $50 млрд/ мес.
По сути, если количественное смягчение QE являлось инструментом для смягчения финансовых условий и поддержки экономики, то логично, что количественное ужесточение QT должно действовать в противоположном направлении.

Ниже несколько красноречивых графиков, не нуждающихся в комментариях.

Рынок облигаций также отреагировал на начало количественного ужесточения, но, по-видимому, быстрее.

На следующем графике показана совокупная сумма количественного сжатия с момента его начала в октябре 2017 года. Общие активы ФРС сократились почти на $500 млрд, а объемы казначейских обязательств сократились почти на $300 млрд.

Дивергенция очевидна.
Дальше либо возврат к QE и баланс ФРС на север, либо рынки на юг.

ФРС Fed S&P500 SPX SPY UST

Karabas

Москва

2 554

с 14 августа 2018

57 Комментариев

Auximen
16 марта 2019, 20:57
Хоть один нормальный пост на СЛ за выходной день. С наглядными графиками. Есть, над чем задуматься.
+17
Черный Живоглот
16 марта 2019, 21:00
Но пока нас дурят и под шумок гонят бакс на 63-64 в надежде что мы накупим
Газпромов с Сургутами вскупе с Нижнекамскимнефтехимом в надежде на призрачные дивиденды.
+1
- Karabas
  16 марта 2019, 21:09
  Черный Живоглот, никто нас не дурит — с нами играют в азартные игры, просто партнер знает карты))))
  +5
  - Дмитрий Ш
    16 марта 2019, 21:17
    Karabas, Ну да… первое квалифицируется как мошенничество, а второе-просто «инсайд»
    +3
    - Karabas
      16 марта 2019, 21:20
      Дмитрий Ш, есть ещё третье — действия регулятора в рамках реализации денежно-кредитной политики, что вообще не квалифицируется
      +2
      - Дмитрий Ш
        16 марта 2019, 21:23
        Karabas, Регулятора-да. Это святое, на то он и регулятор
        +2
        Karabas
        16 марта 2019, 21:27
        Дмитрий Ш, сегодня Регулятор это основная вербально-финансовая движущая сила рынков, а в Японии так, похоже, единственная)))
        +2
        Дмитрий Ш
        16 марта 2019, 21:31
        Karabas, «вербальная финансовая сила» тогда уж… А разве в Японии словами на рынок только ЦБ воздействовать способен, а правительство (и король)-никто??
        
        Ну… император там, да… всё равно, когроль, ведь королевство ж
        +1
        Karabas
        16 марта 2019, 21:35
        Дмитрий Ш, BOJ является активным покупателем акций и облигаций на свой баланс, в отличии от ECB, который пока только облигациями набивает карманы. А вот FED начал их сокращать.
        +1
        Дмитрий Ш
        16 марта 2019, 21:42
        Karabas, Вот извините, я здесь только за«вербально-..» зацепился. Так получается, не о «словесно-финансовой движущей силе» речь
        Ведь «вербально-финансовыми» силами обычно правительства служат
        +2
    - sergik99
      17 марта 2019, 06:56
      Дмитрий Ш, почему азартные игры это мошенничесто?
      Или вы себя заранее считаете мошенником начав спекулировать на фондовом рынке?
      0
      - Дмитрий Ш
        17 марта 2019, 09:15
        sergik99, Ну, в азартных играх мошенничество в двух вариантах существует- шулерство или сам факт их организации
        +2
- sergik99
  17 марта 2019, 06:53
  Черный Живоглот, Ну вы же хитрован, вы же не купите…
  0
Karabas
16 марта 2019, 21:50
Еще один интересный график — вклад отдельных экономик в рост мирового ВВП. В целом четкий тренд сокращения роста. Хорошо хоть и с замедлением, но растём. Ну нет уже эффекта низкой базы)))

+1
Олег Шологин
16 марта 2019, 22:15
Кто запамятовал сколько ещё «в граммах» планирует сократить баланс ФРС? Вроде озвучивали финальную точку в балансе.
0
- Karabas
  16 марта 2019, 22:20
  Олег Шологин, на данный момент конкретной цифры нет. Пауэлл уходит всё время от ответа: "Я рад прогрессу в обсуждениях баланса, не буду приводить размер равновесия, мы еще не подошли..."
  +2
Kapeks
16 марта 2019, 22:36
Кто выкупил бумаг на 500 ярдов?
0
- Karabas
  16 марта 2019, 22:38
  Kapeks, никто. Они убирают с баланса трежерис, подлежащие погашению, а новые не покупают.
  0
  - Kapeks
    16 марта 2019, 22:42
    Karabas, всё равно кто-то должен заплатить. Если трежеря гасятся то платит правительство сша.
    0
    - Karabas
      16 марта 2019, 22:50
      Kapeks, при проведении QE пассивы ФРС росли в т.ч. за счет средств ком.банков, как привлечения под %%, так и обязательных резервов. Полагаю эти пассивы и закрываются.
      
      +3
      - Kapeks
        16 марта 2019, 23:44
        Karabas, трежеря о которых ты говорил в посте — это активы, а не пассивы.
        0
        Karabas
        16 марта 2019, 23:49
        Kapeks, всё правильно. за счет резервов (пассивы) Fed приобретал трежерис (активы). Теперь трежерис гасятся, новые не приобретаются. Вырученные средства идут на погашение пассивов (депозитов и резервов). Если это обязательные резервы банков, то средства остаются на балансе ФРС. Ликвидность сокращается.
        +1
      - khornickjaadle
        17 марта 2019, 07:31
        Karabas, Растёт кэш у Феда, уже 1,5 трлн. баксов где-то.
        0
- sergik99
  17 марта 2019, 06:59
  Kapeks, Кто бы их не выкупил, погашает правительство США.
  Фактически ФРС требует с правительства США по 50 млрд баксов в месяц.
  Пусть собранные налоги пойдут не на армию и социальные выплаты американцам, а в карманы финансистов ФРС.
  Эти ребята надеются что тогда население меньше будет поддерживать Трампа на следущих выборах И тогда кривая Клинтон таки сядет в Белый дом. Кстати именно при президенте Клинтон ФРС закупил заметное количество вольфрама.
  0
Kapeks
16 марта 2019, 22:38
Интересно также, что делает ФРС с полученными бабками? Элиминирует?
0
Cheshirsky Kot
16 марта 2019, 22:52
Это на самом деле и есть «топливо».
Все базары о ставках и санкциях и торг войнах это по сути побочка.
Пока выкачивают ликвидность с рынка — никакого долгоиграющего роста не будет.

+4
- Karabas
  16 марта 2019, 22:56
  Cheshirsky Kot, да собственно эту мысль и пытаюсь донести.
  Не в ставках проблема, а в ликвидности.
  +5
- sergik99
  17 марта 2019, 07:05
  Cheshirsky Kot, А зачем рост при президенте Трампе?
  Вот выберут президентом демократа и ФРС опять даст правительству взаймы несколько трлн баксов для типа экономического роста.
  
  Финансисты ФРС и республиканец Трамп — враги.
  С врагом воюют убирая ликвидность с рынка.
  0
  - Лёва Соловейчик
    17 марта 2019, 10:46
    sergik99,
    
    Финансисты ФРС и республиканец Трамп — враги.
    
    Это спорный тезис...
    Ну и — как же так тогда при Трампе амер.рынок умудрился вырасти почти на 50%??
    +1
  - Cheshirsky Kot
    17 марта 2019, 23:46
    sergik99, Трамп может быть хитрее, и вместе с ФРС уронить все и на выходе (например понимая, что его не переизберут) скупить по дешмарю всякий сок (ну и его братюни заодно).
    Там рука руку греет. Возможны любые сценарии. Даже самые утопичные.
    А то что каждый знает что ФРС и Трамп враги — это ПЕРВЫЙ повод в этом усомниться.
    +1
EdvardGrey
17 марта 2019, 00:25
Ставки + ликвидность. Да и ставку потихоньку будут поднимать. С оглядками, оговорками, но всё-таки дальше двигать. Чтобы к кризису был манёвр.
+4
- Karabas
  17 марта 2019, 00:47
  EdvardGrey, При Трампе вряд-ли. У него в мозгах засела корреляция собственного рейтинга с SnP. Будет давить Пауэла на нейтральную политику.
  +1
  - Cheshirsky Kot
    17 марта 2019, 02:52
    Karabas, не факт, что он пойдет на второй срок (всмысле, что выйграет), если почует что фиаско — в его интересах ронять по максимуму, чтобы потом скупать, а потом уже и qe подвезут и все в шоколаде.
    
    Очевидно рыжего заботит только бабло, а скупить все со скидкой — вай нот. Да еще и скажет, что именно из-за его ухода индекс упал) одни плюсы короче)
    +1
    - Karabas
      17 марта 2019, 02:55
      Cheshirsky Kot, этот пойдет! и будет давить ФРС под себя.
      0
- Karabas
  17 марта 2019, 00:51
  EdvardGrey,
  
  +2
- Cheshirsky Kot
  17 марта 2019, 02:52
  EdvardGrey, вопрос когда он. Этот самый кризис
  +1
- sergik99
  17 марта 2019, 07:07
  EdvardGrey, Заодно правительству будет сложнее обслуживать госдолг в 22 трлн баксов.
  +1
Vanger
17 марта 2019, 00:59
Разве не очевидно, что акции и развернулись как раз таки из-за того, что рынок начал прайсить QE/сворачивание QT/снижение/не повышение ставки? Вроде, об этом на каждом углу пишут. Зачем мудрить-то дальше? Не согласны с рынком — добро пожаловать к Василию.
+1
- Karabas
  17 марта 2019, 01:19
  Vanger, так тут многие вангуют лонг форева
  +1
  - Vanger
    17 марта 2019, 14:16
    Karabas, ну я бы не уничижал их прям «вангованием». Всё-таки для этого появились очень серьезные основания — а именно, действия ФРС, которая раньше не была замечена в каком-то популизме. Если уж они начала такие действия предпринимать, то навряд ли с целью всех кинуть, это же не русская фонда.
    -1
Дон Маттео
17 марта 2019, 02:09
Лучше покупать баксы и ждать обвала, чем покупать акции и надеяться что его не будет
+2
- Karabas
  17 марта 2019, 02:14
  Дон Маттео, у каждого своя стратегия. Я в шорте.
  +2
  - Дон Маттео
    17 марта 2019, 02:16
    Karabas, я свое отшортил в свое время. Обыграть рынок я не умею и учиться не хочу. Buy & hold only
    +1
    - Karabas
      17 марта 2019, 02:18
      Дон Маттео, Up to You! Каждому своё)))
      +1
- Дмитрий Ш
  17 марта 2019, 02:15
  Дон Маттео, Какое-то логичное обоснование имеется???
  +1
  - Karabas
    17 марта 2019, 02:19
    Дмитрий Ш, абсолютно логично, что у каждого своя стратегия.
    +1
    - Дмитрий Ш
      17 марта 2019, 02:21
      Karabas, Ога, у каджого своя стратегия, подходы, мнения, и все они логичны, безусловно
      +1
      - Karabas
        17 марта 2019, 02:24
        Дмитрий Ш, Именно так! Время покажет! Я среднесрочно в шорте, значит кто-то должен быть в лонге))))
        +3
  - Дон Маттео
    17 марта 2019, 02:25
    Дмитрий Ш, покупка баксов даёт страховку возможности купить акции америки за баксы или же в случае улета его к рублю в небеса, возможность за дорогой бакс купить дешёвых наших акций. Эдакий хедж в ожидание. Но все это долгосрочно год полтора, с умеющими торговать я спорить не хочу.
    0
    - Дмитрий Ш
      17 марта 2019, 02:32
      Дон Маттео, Вот как-то баксов понабрал, было… А потом ни амерских акций не мог купить, ибо сложная/затратная там процедура оказалась, ни росакции, поскольку за рубли они, а не было таких
      +1
      - Дон Маттео
        17 марта 2019, 06:59
        Дмитрий Ш, а можно подробнее? )
        0
        Дмитрий Ш
        17 марта 2019, 09:17
        Дон Маттео, Можно бы… Да теперь, слава богу, та ситуация давно актуальность утратила
        +1
EdvardGrey
17 марта 2019, 09:33
Karabas. Любому вменяемому руководителю лучше, чтобы собствееная экономика( рынок) росла. Рейтинг, конечно же, от этого зависит тоже. Но без поднятия ставки не останется места для манёвра ( не отрицательную же её делать как в Европе), если что.
0
Robusta
17 марта 2019, 10:50
Спасибо за обзор, все по плану, после резкого выноса шортистов однозначно пойдём на юг)
+1
Oleg Only Algo
17 марта 2019, 12:59
Ну а если не пойдем на юг а на север? может не вся информация у вас, ведь ростем же, а не падаем. Рост то реальный
0
- Robusta
  17 марта 2019, 14:29
  Oleg Only Algo, по идее, настоящий рост идет на объемах, свободных деньгах, или присутствия ликвидности. Рост сипи на объемах идёт, хотелось бы уточнить? А по морбирже Какие объемы И капитализация? Там за январь вроде бы уменьшение, по февралю походу так же уменьшимся. Или как с другого ракурса посмотреть если?
  +1