ДжонниГалт
ДжонниГалт личный блог
28 апреля 2012, 14:46

Детальный разбор вчерашнего ВВП США. В картинках

Сегодня абсолютно безыдейные день, торговать незачем. Предлагаю обратиться к состоянию экономики США, вчерашние данные таят в себе много интересного, что позволит сделать определенные выводы на 2 квартал 2012 года. Исследование проведено marketwatch.com

1) ВВП и Расходы потребителей

Детальный разбор вчерашнего ВВП США. В картинках
Зеленые столбцы — рост ВВП (в%). Синяя линия — рост индекса PCE или Consumer Spending — Индекс цен расходов на личное потребление — вчера он составил 2,9%

Как мы видим, расходы потребителей выросли очень прилично, это хорошо. Прирост наиболее значительный с 4-го квартала 2010. Почему это так? Теплая зимняя погода, общее улучшение экономики заставило потребителей тратить больше. В то же время, снизились традиционные зимние расходы, однако общий рост их нивелировал.

Потребительские расходы — 70% американской деловой активности.
Почему же мы упали по ВВП? Дело в просевших бизнес-затратах и затратах государства

2) ВВП по расходам

Детальный разбор вчерашнего ВВП США. В картинках

Один из способов расчета ВВП — по расходам.
Таком случае ВВП= Потребление (Consumption) + Investment + Goverment (госрасходы) + Trade (чистый экспорт = экспорт-импорт)

Несмотря на то что прирост инвестиций был меньше, чем в предыдущем квартале, они прибавили в плюс, в основном за счет роста запасов (не очень хороший, в общем-то, признак для экономики). Государственные расходы (их падение) отрицательно сказались на росте ВВП. Показатель торговля никак не повлиял на рост, потому как импорт оказался равен экспорту.

3. Бизнес-запасы

Детальный разбор вчерашнего ВВП США. В картинках

бизнес-запасы, затраты на программное обеспечение, показали слабый прирост. Возможные причины — мы прошли уже бурный этап накоплений запасов после кризиса, когда компании не могли себе этого позволить, плюс частично закончили действие налоговые льготы

4. Структурные инвестиции в жилищное строительство

Детальный разбор вчерашнего ВВП США. В картинках

Ну это безусловный плюс — выросли строительство новых домов и ремонты. И это не смотря на то, что в 2010 закончились налоговые послабления для покупателей домов. Возможный драйвер здесь — опять же, аномально теплая зима. Плохая новость: строительство все еще далеко от предкризисных максимумов

5. Затраты на оборону.

Детальный разбор вчерашнего ВВП США. В картинках

Синим цветом отмечены затраты на оборну согласно данным по ВВП, зеленым — согласно данным Казначейства
Первое, что бросается  в глаза — слишком значительное падение расходов на оборону. Навряд ли так будет продолжаться целый год. Скорее всего, эти данне будут пересмотрены, может быть, Advanced GDP мы увидим больше 2,2%. Данные Казначейства расходятся с данными ВВП из-за отсутствия сезонной корректировки и поквартальности

6. Перекрестная проверка: Индекс деловой активности Чикаго (CNAI)

Chicago Fed предоставляет очень полезный индикатор, на который мало кто обращает внимание: 85 разных экономический индикаторов соединяются, чтобы образовать один
Детальный разбор вчерашнего ВВП США. В картинках
При этом, значения выше 0 свидетельствуют о восходящем тренде, при -0,7 — о рецессии. Мартовские CNIA подтверждает данные ВВП о том, что экономика США растет

В заключении, несколько слов о таком показателе, как американский ВВП.

Он расчитывается в три этапа — Аdvance GDP (предварительный), revised GDP provisional (пересмотренное), GDP final (окончательный ВВП). Пересмотренный выходит через месяц после Advance, Final — в 20-х числах следующего месяца после Revised. Пересмотренные данные влияют на рынок не так сильно. ВВП считается в годовом исчислении, в отличии от Европы

23 Комментария
  • KosTT
    28 апреля 2012, 14:53
    Спасибо, познавательно.
    • Gameover
      28 апреля 2012, 15:35
      Джонни, спасибо за статью, но я бы не стал так уж оптимистично смотреть на ВВП США. Причины.
      1. Если мы уберем чистый экспорт ( у США он давно уже отрицательный), попробуем снизить госуарственный долг, попутно сократив государственные расходы и учтем, что заказы на товары длительного пользования падают 3 месяца, а компании наращивают запасы, то получаем вывод: расходы домохозяйств увеличились в основном за счет текущего потребелния, а эта статья самая опасная для долгосрочного роста.
        • Gameover
          28 апреля 2012, 15:49
          ДжонниГалт, до инфляции еще далеко, т.к. производители уменьшают маржу, прямопропорционально увеличению себестоимости. Посмотри на мировый перевозки морем, там цены стабильны уже год, хотя издержки как мы все видим растут.

          Недавно вот LG отчиталась, показала прибыль. Супер. Но нет. Так как вылезла эта прибыль от подразделения телевизоров, а там маржа 3%. Вопрос. Как долго Вы сможете работать в + с такой маржой?
            • Gameover
              28 апреля 2012, 16:27
              ДжонниГалт, не согласен. Посмотри на рентабельность бизнеса инфраструктурных, машиностроительных, станкостроительных отраслей. Там все написано. PCE — это не показатель, также как и CPI — манипулировать можно. А на счет авто — в Европе и Азии ситуация другая… В Америке чтобы сделать выводы, нужно еще хотя бы полгода посмотреть. На счет кредитования и денежной массы, мне кажется, что очередной цикл начнется с 2014 года, так как кто не смог отдать — это история и банки это забудут, а те кто просто снизил долговую нагрузку, увеличат ее снова.
                • Gameover
                  28 апреля 2012, 16:49
                  ДжонниГалт, это месяц к месяцу, или март 2011 к марту 2012, там Фукусима была…
        • Gameover
          28 апреля 2012, 17:02
          спасибо за дискуссию, мне понрвавилось. рабочий день закончен, ВСЕМ ХОРОШЕЙ ПОГОДЫ И ЖЕЛАЮ ОТДОХНУТЬ ОТ РЫНКА ХОРОШО ))))
  • Romson
    28 апреля 2012, 14:58
    Молодчага! Хорошо раскатал.
    Эх… ентот анализ да как-нибудь «прилепить» бы к нашему гэпу после майских праздников — цены ему бы не было :)
      • Romson
        28 апреля 2012, 16:02
        ДжонниГалт, да я ж понимаю. Это так… шутка юмора была :)
  • idemianov
    28 апреля 2012, 15:00
    Во втором квартале будет плохой ВВП, что и послужит доводом к запуску станка)
  • XoXoL-T
    28 апреля 2012, 15:20
    «Потребительские расходы — 70%»
    Только не потребительские расходы и соответствующее им Private Consumption, а потребление услуг (Service Consumption) 60/70%… Услуги могут быть разными… Например, финансовые услуги (нехилый кусок ихнего ВВП, традиционно вносящий 20% с гаком, совсем не потребительские… ;)
      • XoXoL-T
        28 апреля 2012, 15:39
        ДжонниГалт, Да ладно… Не вдавайтесь в подробности… Всё равно нам всю правду не расскажут :)))
  • blues
    28 апреля 2012, 15:34
    Спасибо.
    Другой вопрос — в увеличении индекса потребления, какой процент занимает рефинансирование долгов домохозяйств?
      • blues
        28 апреля 2012, 16:39
        ДжонниГалт, Ну, так на вэлфере сидит 45 миллионов.
        На зерохэдж недавно была преотличная статья. Если читаете по-бусурмански, то вот она www.zerohedge.com/news/foodstamp-nation
  • Василий Олейник
    28 апреля 2012, 15:56
    +4

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн