Бешеные заработки на продаже волатильности.
Что бы оправдать или опустить Илью, надо посчитать. Что значит продажа волатильность и можно ли на этом попасть. И если можно, то как это так можно умудрится. Поэтому надо считать, а не пи-ть, что Коровин…
Я возьму доступные данные и доступные стратегии. В конце я выложу файл, что бы вы могли проверить мои доводы или признать меня Коровиным. Забегая в перед, скажу, что Илья прав, но делает не так как надо делать. Просто не знает, потому что не считал, а мы посчитаем.
Исходные данные это SPY с 2010 года по месяцам. Волатильность я взял с VIX и уменьшил на 2%. Данные брал по закрытию месяца, так что без экстримальных пиков. В общем, вола похожа на реальную. За 8 лет СНП вырос с 125 до 280. Это 154 бакса. Нам надо понять, что бы мы получили на продаже волатильности.
Что это такое. Продаем опционы. Ну и если у меня месячный график, то продавать будем месячные до экспирации. Стратегия: В начале месяца продаем стреддл на ЦС отдыхаем. Пишем в СЛ, троллим . В конце месяца эксперируемся и открываем новый стреддл. (я не описался именно стреддл, то есть на ЦС продаем пут и колл. Так как, на самом деле, статистически, это все равно что стренгл;))).
Как это посчитать. (это для новичков, остальные пропускают абзац). Цена годового опциона = Цена БА*Vol*T(1год)*(1/(2Пи)^0.5. Для месячных опционов у нас Т= 365 дней/30 дней в месяце и корень из этого дела, примерно 3,48 и мы делим годовую волу на это число. Соответственно на 1.12.2010 опцион стоил 125,75*4,8%*0,39 и так как у нас 2 опциона, пут и колл, умножим это на 2 = 4,41. На Америке продают опцион на один лот из 100 акций. Следовательно, вам сразу заплатят 441 доллара, а ГО у вас будет около 6000 тыс, не смотря на то что акции стоят 12570. Но мы так делать не будем. Мы будем считать, что однажды, на экспирацию, нам предложат показать деньги на покупку 100 акций.
Поле того, как вы получили деньги за проданные опционы на свой счет, вы начинаете нести убытки равные изменению SPY в любую сторону. Поэтому, в конце месяца нам надо вычесть из полученной суммы, сумму на которую измениться БА. В данном случае 125.75-128.67=2.92 и умножить на 100 акций. 441-292=148 и будет вашим фин резом. Соответственно он будет или положительным или отрицательным. Ну и если тут все понятно, перейдем к результатам.
Общий доход составит 107 000, что хуже чем СНП купи и спи 154 620. При максимальной просадке 5% в год (правда, этот год еще не закончился). Среднем доходе 8%. Но есть такое сладкое слово маржа. Поэтому мы возьмем фьючерс. А это умножить на 10. То есть, это как раз те 80% годовых. ИТОГО мы заходим с нашими 28000, 1 сентября 18, через фьючерс, берем на 280 000 опционов (ГО при этом только 14000, хотя на самом деле оно 140 000, так что берем еще на 30-50% сверху) и 1 октября рискуем получить минус. Но мы не успеваем его получить. Под фьючерсы вам давали кредит. На каждый вложенный бакс, 9 баксов. Ну и теперь любезно предлагают вам вернуть 4 бакса. А это значит, что 4 бакса вы должны занести. Еще 84 000 к вашим 28 000. И вы минус не получаете. Вас кроют.
Таким образом. Нормальная, рабочая стратегия, становится убийственной. Но есть еще одно сладкое слово: ХАЛЯВА. И здесь, Ильша делает очень нужную просветительскую работу. Он находит клиента который готов дать ему деньги, что бы получить 40-50% годовых. Возникает вопрос. Где этот «клиент» взял эти деньги? Ведь перед тем как заработать такие деньги, «клиент» должен был понимать основу экономики. А если он не понимает, а деньги у него есть, то их надо забрать и отдать тем, кто упорно работал и эти деньги заслужил. Соответственно, «клиент» обучится на своих ошибках и своих внуков научит экономике. Но мы то обучимся по другому.
Но считаем дальше. Так как стратегия стремная и дает мало и не стабильно будем ее модернизировать. Мы не можем улучшить стратегию, просто, пытаясь угадать, куда пойдет вола. Вы знаете, что это не возможно. (Если не знаете, то несите деньги Коровину. На Америку). Мы пойдем другим путем. Формализовав правила нашей стратегии, мы получили некий ETF у которого есть свои свойства. И нам теперь эти свойства надо изучить. То есть у нас уже не СНП, а производная от СНП. И у этой производной очень хорошие свойства. При падении БА (SPY) мы получаем убыток не на размер падения, а на размер падения, минус временная стоимость. А какой главный параметр ТС. Правильно, риски.
Наш риск выражается в СКО или волатильности. Мы должны измерить волатильность SPY и нашей стратегии. Потом найти способ уровнять их и посмотреть доходность. И тут нас ждет приятность. Волатильность нашей стратегии на проданном стреддле меньше чем волатильность на SPY. 6,5 против 10. Значит мы можем закупаться стредлами больше. Поэтому после каждой убыточной сделки мы будем удваивать продажи стреддла. ГО нам это позволит. Получаем 3 стратегию с волой (рисками)7.13 и доходностью 138 000. Ну и чем теперь выгоднее торговать?
Но мы отошли от продажной волатальности, по системе Коровина. А написано уже много. Поэтому я отдохну и потом продолжу.
Если интересно…
Скачивайте файл https://cloud.mail.ru/public/6ADb/QmHgwf3nj там все картинки.
1. волатильность кого? Всех или отдельные группы?
2. пока не определите и не классифицируете состав, не занимайтесь математикой
3. бросьте голубчик, не ваше это занятие!
Тупые страты не работают даже у нас, у них — тем более. Прикидочных расчетов на коленке очевидно не достаточно.
Я вот рассчитываю найти время изучить опционы. В частности с прицелом на направленную торговлю опционами. Как считаете, такое использование опционов работает или это иллюзия?
Конечно вопрос стратегии — какой объем от торгового объема использовать, на каком расстоянии страйки брать от центрального, с какой экспирацией опционы использовать и что-то еще надо просчитывать.
Конечно не рассчитываю на ответы на все эти вопросы, но может как-нибудь напишите на эту тему эссе, как вы это видите в общем и целом.
Дмитрий Новиков, неправильные формулы в неправильном калькуляторе ведут к неправильным выводам.
=) Простите, не удержался.
Что значит строка «прирост», возможно это в деньгах опциона(опционов, стреддл)?
Дмитрий Новиков, «более статистичные закономерности, чем направление" — какие, например?
«Возврат к среднему» относится к таковым?
Потому что профит = функция от нашего умения предсказывать и успевать обрабатывать свои предсказания. Увеличение профита (не случайное, а систематическое) определяется улучшением прогноза. Пирамидинг ничего о будущем не говорит. Это в общем.
В частностях, я эту технику тестировал на разных прогнозах. Единственное, что дает пирамидинг это переструктурирование просадки. Если за год было +30% с просадкой в -20% летом, то при помощи пирамидинга можно сделать так, что за этот же год будут те же +25%, но с просадкой в -10% весной и осенью.
Sergey Pavlov, увеличение прибыли может быть достигнуто и увеличением позиции при сохранении актуальности недавно выбранного направления.
Осуществляя пирамидинг по тренду, Вы, тем самым, как бы закрываете прежнюю позицию в объёме Х и сразу открываете в том же направлении и на основании того же прогноза позицию 2Х.
Вы предлагаете мартингейл на опционах? Мартингейл БА будет приносить прибыль в 99% случаях и лишь один раз мы потеряем 100%. Но до полного слива мы сможем кратно увеличить счет и после каждого удвоения выводить 100% В случае мартингейла на опционах вероятность выхода в плюс опционной позиции намного ниже, поскольку опцики редко выходят в деньги. Стратегия заведомо сливная. Или я ошибаюсь?
Вы сливаете в мартингейле, потому что не можете рассчитать риски. Маркет мейкерйкер постоянно продает и покупает встречные заявки и не сливает. Почему?
Дмитрий Новиков, Потому что маркетмейкер торгует волатильностью спреда БА (раз он покупает и продает встречные бид/аск?) а опциками хеджирует. Угадал или опять не в тему?
Вопрос меры и нюансов.
Как мы живём? Понимаем, что есть разные риски, делим их на две группы: маловероятные и вероятные. С вероятными работаем (оглядываемся напра нале, когда перебегаем дорогу, объезжаем лужу, если её можно объехать и тд). С маловероятными не работаем. Понимаем, что они есть, но делаем вид, что их нет. Например, отправляем ребенка в какой-нибудь Орлёнок или Артек самолётом через Краснодар. Мы знаем, что самолёты разбиваются и понимаем, что данный самолёт с нашим ребёнком может разбиться и усё. Но мы всё же закрываем на это глаза и живём так, словно этих рисков нет. Иначе, мы бы так не поступали.
И это в целом нормально.
Что делает Коровин, если по-простому? Тут про расчеты что-то пытаются все… оно не про то… Зачем Коровину расчеты? Он просто переносит стратегию из жизни (которая вполне обоснованна, иначе можно стать жутким невротиком, себя замучить и других замучить) в рынок. Берет и продает эти самые края. Ну невозможно же всё просчитать… Ну все же так живут, закрывая глаза на маловероятное… значит и на рынке это должно сработать....
А далее скучно же… Клиентов много, счета разные… нудно это у всех одно и то же… Надо внести разнообразие. У кого-то путспрэдик замутить, у кого-то дельту чуть убавить… И уже не так скучна жизнь управленца. Ну и вообще это выгодно у разных клиентов делать разное — это вообще гениальная находка!
Но вопрос меры… и нюансов…
поэтому волатильность этой производной БОЛЬШЕ чем волатильность БА
Есть единый стакан или каждый брокер сам занимается ценообразованием (и является маркетмейкером и контрагентом)