Максим Везе, путин к этой ситуации имеет прямое отношение: «не палить резервы», «снижать ставку», да и эти люди оказались на своих постах не без его участия.
Андрей из Сибири, ну а вы что не в курсе куда пойдёт цена? На этом сайте пишите, должны знать) что ругать то буржуев? Цели ясны, ждём и зарабатываем денежки
Максим Везе, это недальновидная точка зрения, зарплаты и пенсии в рублях платят, это сиюминутная нажива, в перспективе падение доходов… лучше на других инструментах зарабатывать
Андрей из Сибири, что недальновидно? То есть обосрать чиновников в посте, на сайте посвящённом трейдингу это дальновидно? :) вы мысль выразите законченно. Зарплаты и пенсии платят в рублях вот и успокойтесь, тратьте их. Зарабатывайте. На каких инструментах нужно зарабатывать и почему они лучше?
Максим Везе, а смысл работать за обесценившиеся рубли? пусть будет стабильный курс рубля, тогда есть смысл работать и инвестировать, а когда в одном месяце можешь купить рубаху и штаны, а в следующем только рубаху, это воровство денег у населения
Андрей из Сибири, сказать честно не в восторге от капитанов нашего корабля. Но и нам резидентам России все равно, все ж в рублях тут. И с инвестирование с вами не согласен. Позиции есть открытые и денежка капает. А с рублём смотрите, даю сигу, дойдёт до 75 и дальше как говорит Гусев на ютубе, рублём по яйцам всех баксоманов прищемит. Надеюсь вы тогда напишете пост о хороших Набиулиных и т д :) давайте жить с позитивом
Минфин покупает валюту на сцмму дополнительных нефтегазовых доходов бюджета (ндпи и экспортная пошлина), полученных от экспорта нефтегазовой продукции. То есть сначала валюта пришла в России, конвертировалась в рубли (что вызвало укрепление рубля), а потом минфин на ту же сумму купил валюту (что вызваало равновеликое ослабление рубля). так где же ослабление рубля в чистом виде?
Андрей из Сибири, для того, чтобы в период сильно упавшей нефти (в соответствии с бюджетным правилом), финансировать дефицит бюджета, как это делалось с накопленным Резервным фондом, когда в кризисные периоды 2009-2010 годов и 2015-2017 годов поддержать экономику. Конвертация накопленной валюты из фнб, в соответствии с параметрами бюджетного правила, должна частично сдежать ослаьление рубля от падения цен на нефть ниже 40 долларов.
Сергей (serzinho), у нас и так огромные ЗВР, зачем нам другие еще какие-то фонды? , валюта на поддержание рубля больше не тратится с 2014, валютного коридора нет, откуда у нас дефицит бюджета, если любые падения нефти, компенсируются падением рубля, а сейчас еще и нефть растет? может нужно разумно тратить и перестать воровать?
Андрей из Сибири, ЗВР это деньги ЦБ, фонды эт бабло Минфина. ЦБ может испольщовать для влияния на курс (в рамках возникновения рисков для финансовой стабильности, как написано в пресс-релизе) ту часть звр, которая не относится к фондам (чуть более 300 млрд долларов), ее обьем определяетсч коэффициентам достаточности звр (покрытие импорта и внешних выплат.по внешнему долгу). а фнбшная валюта, которая управляется в рамках звр, принадлежит Минфину, и используется в рамках бюджетного правила и бюджетной политики. Так Минфин сохранил в номинальеом выражении расходы бюджета при падении рублевой и долларовой нефти в 2014-2016 относительно уровней 2013 года — начала 2014 года. все благодаря накопленным ранее деньгам в резервном фонде.
кстати, цель по звр 500 млрд долларов — установка лично президента и его администрации
Сергей (serzinho), силуанов говорит, что ему не нужны фонды «Бюджетное правило нужно не столько для пополнения государственных резервов, сколько для облегчения прогнозируемости курса рубля, объяснил Силуанов»
Андрей из Сибири, и в чем проблема прогнозируемости рубля? это же только подтверждает мои слова, если вы убираете санкционную и внешнюю премию из-за кризиса развивающихся рынков, ты вы получите более менее устойчивый курс при даже значимых изменениях цен на нефть — посмотрите волатильность нефти с конца 2016 года и волатильность рубля с конца 2016 года до возобновления тематики санкций в апреле 2018 года. Это подтверждает слова Силуанова
Сергей (serzinho), проблема в том, что заявления расходятся с фактами, никакого снижения волатильности не произошло, как только начало действовать бюджетное правило рубль «прогнозируемого» стал валиться, у нас положительный платежный баланс и маленький долг, а силуанов создает дефицит валюты, у других развивающихся рынков другие причины для падения, большие внешние долги, отрицательный приток валюты...
Андрей из Сибири, ну так причина в падении рубля конкретная — санкционный режим, усиление давления на рубль, причем на главную причину его возможной «крепкости» в 2016-2017 годах — приток иностранных денег нерезидентов в ОФЗ (благодаря высокому спреду между реальными ставками процента в России и остальном мире) теперь невозможен из-за развития санкционной тематики. Против каких развивающихся рынков вводили санкции в последнее время? Ну разве что против Ирана.
Причина роста курса доллар-рубля в апреле-августе одна и вполне конкретная — санкционная тематика, поддерживаемая еще и странами Евросоюза, Великобританией и др.
Минфин покупал валюту, начиная с 2017 года — и на фоне качелей в нефти от 45$ до 65$ (разах 20$ от средней на уровне 55$ — 35-40% волатильность) доллар-рубль колебался в диапазоне 55-60 рублей за бакс, т.е. 5 рублей размах от среднего 58 руб. за грина (8-9% процентов волатильность). Что значит волатильность не снизилась?
Или качели в 2016 году, когда мы видели бакс и 86 рублей и 58 рублей (т.е. размах почти 30 рублей от среднегодового курса в 66-67 рублей за доллар, или 40-42% волатильности) при размахе нефти в 24-25 долларов (хай 52-53 доллара и лой около 28 долларов, то есть около 50% волатильность) — это по-вашему был менее волатильный курс???
Еще раз говорю — правило отлично сглаживало колебания нефти до развития санкционной тематики в апреле 2018 года. Все время до этого рубль был зажат в тиски, об этом только ленивый не говорил. Т.е. рубль получил удар не со стороны товарного рынка, бюджетное правило не было направлено на защиту курса от конъюнктуры, не связанной с сырьевыми рынками. Поэтому дальше включаются механизмы ЦБ в условиях рисков для финансовой стабильности. Вот они и приостановили покупку валюты, так как видят риски.
dim800, смотря, что вы понимаете под.бензоколонкой. Возможно, и бензоколонка. бензоколонки тоже разные бывают — бывает саудовская аравия или катар, бывает венесуэла.
Сергей (serzinho), В бюджетном правиле нет ни слова про обязательную покупку инвалюты. С таким же успехом Минфин может пополнять ФНБ рублями и размещать его в рублевые инструменты.
Andrew_Kl, в бюджетном правиле описано, что в размере дополнительных нефтегазовых доходов производится пополнение ФНБ, средства которого могут быть инвестированы в рублевые активы только при достижении 7% ВВП, что закреплено и в Бюджетном кодексе и словами Силуанова. А делается это для того, чтобы при хорошей нефти не допустить перегрева экономики чрезмерным инвестированием рублевых средств внутри России, создавая инфляционные риски.
Сергей (serzinho), Такого в Бюджетном кодексе нет.
Ст. 96-11 п. 4
«Средства Фонда национального благосостояния могут размещаться в иностранную валюту и следующие виды финансовых активов:
....
депозиты и остатки на банковских счетах в Центральном банке Российской Федерации;»
И нигде нет ни слова, что эти депозиты и остатки не могут быть в нацвалюте.
Andrew_Kl, а нормативные доли средств в тех или иных активах что же не посмотрели какие? они не в Бюджетном кодексе, а в утвержденном постановлении Правительства, проверка которого Счетной Палатой была представлена в ГосДуме
Andrew_Kl, в бюджетном правиле четко регламентировано, что пополняется именно ФНБ, а у самого ФНБ есть установленная правительством нормативка, куда и как могут быть инвестированы средства. Пока по этой нормативке средства ФНБ могут вкладываться только в валюту. Ну и наконец — покупаемая сейчас в 2018 году валюта не поступает в ФНБ, а размещается на валютном счету бюджета, а перечисление в ФНБ будет произведено только в следующем году.
Механизм бюджетного правила сделан для регулирования цикла — дать экономике бабла, когда начинается нефтяной кризис, и изъять деньги, способные перегреть экономику, когда наблюдается нефтяной бум. Сейчас по конструкции бюджетного правила нефтяной бум — цены выше 2015-2016-2017 годов.
Сергей (serzinho), Установленная правительством «нормативка» — это не бюджетный кодекс. Я говорю о том, что бюджетный кодекс позволяет не покупать валюту. И решение о покупке — инициатива правительства. В данном случае Минфина.
Кстати, а что за «нормативка»?
Andrew_Kl, ну Правительство руководствуется не только Бюджетным кодексом, но и нормативными правилами. Есть распоряжение Правительства, подписанное Медведевым, о порядке инвестирования средств ФНБ в различные самоокупаемые инфраструктурные проекты внутри экономики России. Во-первых, средства ФНБ уже инвестированы в массу инфраструктурных проектов — строительство аэропорта в Саратове, строительство ЦКАД, реновация подвижного состава РЖД, строительство АЭС «Ханхикиви», экспортные проекты «Меттровагонмашстроя» для венгерского метро (поставка вагонов), сырьевой проект Новатэка «Ямал-СПГ», модернизация «БАМа» и «Транссиба» и др.
В нормативке, например,. указано, что целевая доходность инвестирования средств ФНБ - «инфляция + 1 п.п.» (сразу подумайте, кто такую доходность из крупных инфраструктурных проектов внутри страны предлагает), инвестирование должно проводиться в ликвидной форме — т.е. через банки или ценные бумаги. ФНБшные деньги уже один раз по указке Президента раздали против нормативки — вложили в украинские евробонды, поддержав Януковича, теперь так и не могут вернуть эти деньги, даже выиграв два суда.
Нормативная отсечка в 7% ВВП установлена во взаимодействии Минфина, Минэкономразвития и других элементов Правительства, которые предполагает, что пока страна не накопит достаточный объем средств в ФНБ для его основных функций — балансированию федерального бюджета и ПФР, софинансирования добровольных пенсионных накоплений, тратить средства ФНБ на второстепенные функции — инвестирование средств в экономике России нельзя. В это время ФНБ инвестируется в иностранные активы, чтобы «отжимать проценты у ненавистного Запада».
В рублях можно до 100% средств ФНБ размещать на рублевые депозиты в банках или ЦБ. ЦБ начислять проценты не будет, процентные операции ЦБ проводить только с банками. Ну а если банкам закинуть 5 трлн руб. сегодняшнего ФНБ, то их ставка упадет до уровня внешней ставки. Проще эти проценты забрать из внешних экономик, чем из своей — логика в Правительстве такая. А нормативные доли инвестирования средств в акции и облигации юрлиц внутри России — как видите — максимум до 30-50%, это при том что почти 20% и так вложены в наши компании через ВЭБ, ВТБ, Газпромбанк или напрямую.
Andrew_Kl, а вот сама нормативка, по-моему, последняя версия, утвержденная Правительством, п в ее рамках должны действовать Минфин и ЦБ: http://pravo.gov.ru/proxy/ips/?docbody=&prevDoc=102168889&backlink=1&&nd=102463516
Там на самом деле жесткие рамки, поэтому и сложно впихнуть средства ФНБ внутри России
Сергей (serzinho), Спасибо за ссылку. Но я говорил именно о том, что никаких законодательных ограничений на размещение ФНБ в рублях нет. Перечень инструментов действительно ограничен. И оставлены самые ликвидные. Иначе в наших реалиях есть риск потери.
Насчет влияния такого размещения на ставку — вполне возможно. Но с другой стороны, объем депозитов в банковской системе довольно велик. И сочетать рублевое и валютное размещение вполне возможно. Во всяком случае нынешняя вола доллара для экономики не очень хорошо.
Andrew_Kl, в бюджетном кодексе нет,
то нормативка правительственная, но она основана на международном опыте, большинство стран средства суверенных фондов национального благосостояния инвестирует за рубежом. Даже тот же норвежский фонд более 1 трлн долларов инвестирует большую часть средств в другие экономики. Это сделано для сдерживания от перегрева экономики и инфляционных рисков.
Нынешняя вола вообще не круто, и с этим я согласен, ЦБ может стоило бы приостановить покупки еще раньше, только при объявлении августовских санкций, по крайней мере курс держался бы не выше 65-67. Сейчас согласен — тяжело, есть риски повышения ставки.
Сергей (serzinho), В том то и дело, что бюджетное правило не завязано на экспорт. Оно завязано на цену. А, к примеру, НДПИ взимается со всей добычи. В т.ч. и для внутреннего потребления.
Andrew_Kl, общий обьем экспорта нефтегазовой продукции составляет почти половину от всей добычи (например, экспорт нефти у нас более 250 млн тонн в год, а добыча более 550 млн тонн в год), в то же время доля дополнительных нефтегазовых доходов, которые в этом году составят около 3.7-3.8 трлн руб. не дотягивает до половины общегообьема нефтегазовых доходов (которые в этом году составят около 8.5-9 трлн руб.). так что суммы притока валютной выручки для конвертации в рубли и покупок Минфина России сопоставимые. покупки минфина россии будут превышать конвертацию валютной выручки в рубои только при нефти в районе 100 долларов и выше. при нефти ниже, например, 80-90 долларов за баррель обьем операций минфина меньше конвертации, то есть рубль должен укрепляться. другими словами, рубль пвдает сейчас исключительно изза санкций и внешнего фона (негатива на emerging markets)
Сергей (serzinho), Рубль падает из-за нескольких факторов. В том числе и из-за покупок Минфина. Кстати, не будь покупок — не факт, что рубль бы падал. И уж точно не так, как сейчас.
А вот вес каждого фактора — другой вопрос. Но если учесть, что за пол года Минфин скупил валюты примерно столько, сколько средств нерезов в ОФЗ (а их выход, и его ожидания — один из факторов падения рубля), можно сказать, что поведение Минфина — одна из основных причин падения рубля.
Марэк, как 3, 46 то если общий капитал 502 лярдов а ко двору акций 330 Лямов это балансовая стоимость 1520 рублей получается, где то 1, 7 п бв
или я ошибся где то?
YA.RUS, если инфляция разгонится то квартира ее или большую часть впитает. а.офз будет макулатурой… так что бетон более надежный актив… щас время высокой инфляции и девальвации рубля
Владислав Бакальчук в своей телеге t.me/WBakalchuk слил данные по реальным темпам падения роста GMV wildberries
Темпы роста ВБ продолжают лететь в пропасть! Уже 44% в октябре, а за 3ий квартал в...
кстати, цель по звр 500 млрд долларов — установка лично президента и его администрации
Причина роста курса доллар-рубля в апреле-августе одна и вполне конкретная — санкционная тематика, поддерживаемая еще и странами Евросоюза, Великобританией и др.
Минфин покупал валюту, начиная с 2017 года — и на фоне качелей в нефти от 45$ до 65$ (разах 20$ от средней на уровне 55$ — 35-40% волатильность) доллар-рубль колебался в диапазоне 55-60 рублей за бакс, т.е. 5 рублей размах от среднего 58 руб. за грина (8-9% процентов волатильность). Что значит волатильность не снизилась?
Или качели в 2016 году, когда мы видели бакс и 86 рублей и 58 рублей (т.е. размах почти 30 рублей от среднегодового курса в 66-67 рублей за доллар, или 40-42% волатильности) при размахе нефти в 24-25 долларов (хай 52-53 доллара и лой около 28 долларов, то есть около 50% волатильность) — это по-вашему был менее волатильный курс???
Еще раз говорю — правило отлично сглаживало колебания нефти до развития санкционной тематики в апреле 2018 года. Все время до этого рубль был зажат в тиски, об этом только ленивый не говорил. Т.е. рубль получил удар не со стороны товарного рынка, бюджетное правило не было направлено на защиту курса от конъюнктуры, не связанной с сырьевыми рынками. Поэтому дальше включаются механизмы ЦБ в условиях рисков для финансовой стабильности. Вот они и приостановили покупку валюты, так как видят риски.
Ст. 96-11 п. 4
«Средства Фонда национального благосостояния могут размещаться в иностранную валюту и следующие виды финансовых активов:
....
депозиты и остатки на банковских счетах в Центральном банке Российской Федерации;»
И нигде нет ни слова, что эти депозиты и остатки не могут быть в нацвалюте.
Механизм бюджетного правила сделан для регулирования цикла — дать экономике бабла, когда начинается нефтяной кризис, и изъять деньги, способные перегреть экономику, когда наблюдается нефтяной бум. Сейчас по конструкции бюджетного правила нефтяной бум — цены выше 2015-2016-2017 годов.
Кстати, а что за «нормативка»?
В нормативке, например,. указано, что целевая доходность инвестирования средств ФНБ - «инфляция + 1 п.п.» (сразу подумайте, кто такую доходность из крупных инфраструктурных проектов внутри страны предлагает), инвестирование должно проводиться в ликвидной форме — т.е. через банки или ценные бумаги. ФНБшные деньги уже один раз по указке Президента раздали против нормативки — вложили в украинские евробонды, поддержав Януковича, теперь так и не могут вернуть эти деньги, даже выиграв два суда.
Нормативная отсечка в 7% ВВП установлена во взаимодействии Минфина, Минэкономразвития и других элементов Правительства, которые предполагает, что пока страна не накопит достаточный объем средств в ФНБ для его основных функций — балансированию федерального бюджета и ПФР, софинансирования добровольных пенсионных накоплений, тратить средства ФНБ на второстепенные функции — инвестирование средств в экономике России нельзя. В это время ФНБ инвестируется в иностранные активы, чтобы «отжимать проценты у ненавистного Запада».
www.minfin.ru/ru/perfomance/nationalwealthfund/management/
В рублях можно до 100% средств ФНБ размещать на рублевые депозиты в банках или ЦБ. ЦБ начислять проценты не будет, процентные операции ЦБ проводить только с банками. Ну а если банкам закинуть 5 трлн руб. сегодняшнего ФНБ, то их ставка упадет до уровня внешней ставки. Проще эти проценты забрать из внешних экономик, чем из своей — логика в Правительстве такая. А нормативные доли инвестирования средств в акции и облигации юрлиц внутри России — как видите — максимум до 30-50%, это при том что почти 20% и так вложены в наши компании через ВЭБ, ВТБ, Газпромбанк или напрямую.
Там на самом деле жесткие рамки, поэтому и сложно впихнуть средства ФНБ внутри России
Насчет влияния такого размещения на ставку — вполне возможно. Но с другой стороны, объем депозитов в банковской системе довольно велик. И сочетать рублевое и валютное размещение вполне возможно. Во всяком случае нынешняя вола доллара для экономики не очень хорошо.
то нормативка правительственная, но она основана на международном опыте, большинство стран средства суверенных фондов национального благосостояния инвестирует за рубежом. Даже тот же норвежский фонд более 1 трлн долларов инвестирует большую часть средств в другие экономики. Это сделано для сдерживания от перегрева экономики и инфляционных рисков.
Нынешняя вола вообще не круто, и с этим я согласен, ЦБ может стоило бы приостановить покупки еще раньше, только при объявлении августовских санкций, по крайней мере курс держался бы не выше 65-67. Сейчас согласен — тяжело, есть риски повышения ставки.
А вот вес каждого фактора — другой вопрос. Но если учесть, что за пол года Минфин скупил валюты примерно столько, сколько средств нерезов в ОФЗ (а их выход, и его ожидания — один из факторов падения рубля), можно сказать, что поведение Минфина — одна из основных причин падения рубля.