23 августа 2018, 08:31
Как силуанов и набиуллина обвалили рубль
botlib, ну на физиках точно далеко не уедим
а теперь можете продавать! на здоровье!
Ойл Ресурс Групп и ее новый выпуск облигаций Несмотря на предновогоднее ралли на рынке акций, я продолжаю отслеживать и перспективные облигационные выпуски. ЦБ заверил нас, что период высоких ставок ...
hilfiger☃︎🎅🎄❄️☃️🎁🦌, ХЗ насчёт ГО, но вот ставки риска сегодня брокер поднимет, вчера письмо присылал и до 7.01 включительно
8:50
Вадим, а почему только три? Каждый год на рынке десятки хороших идей и не только по облигациям.
А сидеть в 7 выпуске до оферты конечно заманчиво (+76% за 76 дней), но я, пожалуй, не буду потому ...
Фосагро пришли в БКС на БС
Пришел отчет из КитФинанс о проведенной замене. Ура!
Mixer133, А я наоборот приободрился. Вот если бы он начал топить за ЕТ, я побежал бы отсюда роняя тапки. А он наоборот начал против ЕТ гнать волну. И даже как то спокойнее стало. Думаю, может и не ...
Утренний обзор (мамбофьюч, сберофьюч, сишка, фьюч юань-рубль, газ(NG), Брент и Золото) MX(фьюч на индекс мосбиржи)
На дневном графике цена продолжает торговаться в районе своих хаев. С учетом суббот...
В 2025 году РЖД обеспечит вывоз не менее 54,1 млн тонн угля из Кузбасса, но уголь других регионов будет вывозиться без отдельных приоритетов – Ъ Объем соглашений ОАО РЖД с угольными регионами существе...
кстати, цель по звр 500 млрд долларов — установка лично президента и его администрации
Причина роста курса доллар-рубля в апреле-августе одна и вполне конкретная — санкционная тематика, поддерживаемая еще и странами Евросоюза, Великобританией и др.
Минфин покупал валюту, начиная с 2017 года — и на фоне качелей в нефти от 45$ до 65$ (разах 20$ от средней на уровне 55$ — 35-40% волатильность) доллар-рубль колебался в диапазоне 55-60 рублей за бакс, т.е. 5 рублей размах от среднего 58 руб. за грина (8-9% процентов волатильность). Что значит волатильность не снизилась?
Или качели в 2016 году, когда мы видели бакс и 86 рублей и 58 рублей (т.е. размах почти 30 рублей от среднегодового курса в 66-67 рублей за доллар, или 40-42% волатильности) при размахе нефти в 24-25 долларов (хай 52-53 доллара и лой около 28 долларов, то есть около 50% волатильность) — это по-вашему был менее волатильный курс???
Еще раз говорю — правило отлично сглаживало колебания нефти до развития санкционной тематики в апреле 2018 года. Все время до этого рубль был зажат в тиски, об этом только ленивый не говорил. Т.е. рубль получил удар не со стороны товарного рынка, бюджетное правило не было направлено на защиту курса от конъюнктуры, не связанной с сырьевыми рынками. Поэтому дальше включаются механизмы ЦБ в условиях рисков для финансовой стабильности. Вот они и приостановили покупку валюты, так как видят риски.
Ст. 96-11 п. 4
«Средства Фонда национального благосостояния могут размещаться в иностранную валюту и следующие виды финансовых активов:
....
депозиты и остатки на банковских счетах в Центральном банке Российской Федерации;»
И нигде нет ни слова, что эти депозиты и остатки не могут быть в нацвалюте.
Механизм бюджетного правила сделан для регулирования цикла — дать экономике бабла, когда начинается нефтяной кризис, и изъять деньги, способные перегреть экономику, когда наблюдается нефтяной бум. Сейчас по конструкции бюджетного правила нефтяной бум — цены выше 2015-2016-2017 годов.
Кстати, а что за «нормативка»?
В нормативке, например,. указано, что целевая доходность инвестирования средств ФНБ - «инфляция + 1 п.п.» (сразу подумайте, кто такую доходность из крупных инфраструктурных проектов внутри страны предлагает), инвестирование должно проводиться в ликвидной форме — т.е. через банки или ценные бумаги. ФНБшные деньги уже один раз по указке Президента раздали против нормативки — вложили в украинские евробонды, поддержав Януковича, теперь так и не могут вернуть эти деньги, даже выиграв два суда.
Нормативная отсечка в 7% ВВП установлена во взаимодействии Минфина, Минэкономразвития и других элементов Правительства, которые предполагает, что пока страна не накопит достаточный объем средств в ФНБ для его основных функций — балансированию федерального бюджета и ПФР, софинансирования добровольных пенсионных накоплений, тратить средства ФНБ на второстепенные функции — инвестирование средств в экономике России нельзя. В это время ФНБ инвестируется в иностранные активы, чтобы «отжимать проценты у ненавистного Запада».
www.minfin.ru/ru/perfomance/nationalwealthfund/management/
В рублях можно до 100% средств ФНБ размещать на рублевые депозиты в банках или ЦБ. ЦБ начислять проценты не будет, процентные операции ЦБ проводить только с банками. Ну а если банкам закинуть 5 трлн руб. сегодняшнего ФНБ, то их ставка упадет до уровня внешней ставки. Проще эти проценты забрать из внешних экономик, чем из своей — логика в Правительстве такая. А нормативные доли инвестирования средств в акции и облигации юрлиц внутри России — как видите — максимум до 30-50%, это при том что почти 20% и так вложены в наши компании через ВЭБ, ВТБ, Газпромбанк или напрямую.
Там на самом деле жесткие рамки, поэтому и сложно впихнуть средства ФНБ внутри России
Насчет влияния такого размещения на ставку — вполне возможно. Но с другой стороны, объем депозитов в банковской системе довольно велик. И сочетать рублевое и валютное размещение вполне возможно. Во всяком случае нынешняя вола доллара для экономики не очень хорошо.
то нормативка правительственная, но она основана на международном опыте, большинство стран средства суверенных фондов национального благосостояния инвестирует за рубежом. Даже тот же норвежский фонд более 1 трлн долларов инвестирует большую часть средств в другие экономики. Это сделано для сдерживания от перегрева экономики и инфляционных рисков.
Нынешняя вола вообще не круто, и с этим я согласен, ЦБ может стоило бы приостановить покупки еще раньше, только при объявлении августовских санкций, по крайней мере курс держался бы не выше 65-67. Сейчас согласен — тяжело, есть риски повышения ставки.
А вот вес каждого фактора — другой вопрос. Но если учесть, что за пол года Минфин скупил валюты примерно столько, сколько средств нерезов в ОФЗ (а их выход, и его ожидания — один из факторов падения рубля), можно сказать, что поведение Минфина — одна из основных причин падения рубля.