Банки Европы вернут ЕЦБ кредиты LTRO

Попытка Европейского центробанка (ЕЦБ) решить все проблемы банковского сектора региона двумя траншами 3-летних дешевых кредитов LTRO рискует так и не увенчаться успехом.


В настоящее время сразу несколько крупных финансовых институтов Старого Света готовятся к досрочному погашению взятых на себя обязательств. Предполагается, что выплаты кредитов будут организованы в ближайшие 12 месяцев, после чего начнется переток средств назад в ЕЦБ. Если после первого раунда LTRO, который прошел в декабре прошлого года, желание избавиться от привлеченных средств возникало лишь у незначительного числа банкиров, то по итогам LTRO II круг потенциальных отступников значительно расширился.

По данным информированных источников в высших банковских кругах Европы, среди крупных представителей банковского сектора возвращение кредитов ЕЦБ обсуждают две французские корпорации BNP Paribas и Societe General, испанская корпорация La Caixa, а также крупнейшая в Италии банковская группа UniCredit. По оценкам аналитиков, только на эти четыре компании приходится от 80 млрд евро до 100 млрд евро обязательств по кредитам LTRO. Это означает, что на баланс ведомства Марио Драги может вернуться до 10% всех средств, вкаченных в европейскую экономику.


В том случае, если банкиры решат избавиться от привлеченных займов, у ЕЦБ не будет возможности отказать им в возвращении кредитов. Официально LTRO и LTRO II имеют сроки погашения в декабре 2014 г. и феврале 2015 г. Тем не менее, после первых 12 месяцев, каждый заемщик имеет право вернуть взятые в долг деньги.

В самом ЕЦБ также признают, что эффект от обоих раундов LTRO оказался не таким, как предполагали в ведомстве изначально. Насыщение банков ликвидностью принесло долгожданный спад в доходности гособлигаций Италии и Испании. В феврале 2012 г. банки Старого Света увеличили скупку гособлигаций на 6% к январю, когда покупки увеличились менее чем на 5%. В результате доходности по 10-летним бондам обеих стран держатся лишь немногим выше вполне посильных 5% годовых.

Но другую банковскую проблему ЕС денежными инъекциями решить до сих пор не удалось. Рост кредитования частного сектора продолжает замедляться. В последний месяц зимы банки давали взаймы всего на 0,7% больше, чем годом ранее. При этом в январе рост превышал 1%. А в середине осени — когда об LTRO еще и речи не шло — финансисты наращивали объемы кредитования почти на 3% в годовом исчислении.

Такая безрадостная картина дает руководству ЕЦБ серьезные поводы прекратить закачку в банки бессмысленных денег. А некоторые и вовсе пугают рынки возможностью вывода ликвидности. По словам члена Управляющего совета ЕЦБ Бенуа Кюре, «механизм трехлетних аукционов, конечно, эффективен для сдерживания рисков и борьбы с нестабильностью на финансовых рынках. Но все инструменты для масштабного выведения ликвидности уже готовы или будут готовы при необходимости».
 
www.vestifinance.ru/articles/9613