Что случилось в акциях Газпрома, но не случилось в Фьючерсе (GZU8) на акции

Добрый день.
Сегодня акции Газпрома открылись с гэпом -7 рублей (~ -4.8%). На фьючерсах такого нет.

Кто понимает или понял ситуацию. В чём причина?

Газпром фьючерс газпром фьючерс на газпром газпром акции

George G

Москва

139

с 7 августа 2016

19 Комментариев

Николай
18 июля 2018, 16:45
Отсечка дивидендов.
Изучать ценообразование фьючерсов. Как будущие дивиденды учитываются в цене фьючерса.
+5
- George G
  18 июля 2018, 17:00
  Николай, Спасибо.
  Если правильно понял, то текущая ситуация совпадает с примером ниже :
  
  Дополнительно нужно учесть, что 12.04.2016-го совет директоров объявил рекомендацию по дивидендам — 1,97 рублей на акцию (отсечка 14 июня, с 10-го июня акция торгуется без дивиденда из-за режима торгов Т+2). То есть до 12.04 фьючерс должен учитывать только цену акции, с 12.04 по 9.06 — цену акции + дивиденд, и с 10.06 — опять только цену акции. Не забываем, что 1 фьючерс = 100 акций
  0
  - Николай
    18 июля 2018, 17:33
    George G, не точно сформулировано.
    Если планируете работать на срочном рынке со срочными инструментами — инвестируйте свое время обучение базовым вещам.
    
    Нужно поправить: Если экспирация фьючерса будетТо есть до 12.04 фьючерс должен учитывать только цену акции, с 12.04 по 9.06 — цену акции и дисконтированный дивиденд, и с 10.06 — опять только цену акции. Не забываем, что 1 фьючерс = 100 акций
    0
    - George G
      20 июля 2018, 00:12
      Николай, Благодарю.
      Так же буду признателен за рекомендуемую литературу. Дело в том, что прочитав найденые статьи и книгу от московской биржи (только на 26 стр. описана формула цены фьючерса на дивидентную акцию), остальные источники ничего не дали.
      0
      - Николай
        20 июля 2018, 19:12
        George G,
        к сожалению с литературой сложно. Если интересует только этот вопрос, то рекомендую Буренина «Фьючерсы, опционы и другие производные экзотические производные». Это учебник, смотрите формулы и задачи. Разберите пару примеров и примеры с арбитражем. Будете понимать процесс.
        
        Про одну хорошую книжку — не встречал такую. Халл\Hull — это справочник, иметь под рукой, но не читать полностью. К сожалению придется прочитать много книжек, чтобы пазл собрался в единую картинку.
        0
        George G
        21 июля 2018, 14:02
        Николай, Спасибо
        0
михаил алексеев
18 июля 2018, 16:46
)))))))!!!
-1
fot1985
18 июля 2018, 16:48
Учите матчасть.
0
Ovtsebyk
18 июля 2018, 16:51
ага а ещё почти 2 месяца фьючерс РИ на 2 тыс пунктов ниже спота торговался
0
Vladimir
18 июля 2018, 16:54
George G, взял у БКС...

Поскольку шортить дивидендную бумагу во время отсечки, как правило, бессмысленно, напрашивается простое решение - зашортить фьючерс на нее. Почему же все так не делают и в чем здесь хитрость?
Ответ на ваш вопрос достаточно простой. Проблема для заработка предложенным образом ограничена самой стоимостью фьючерса перед отсечкой. То есть зачастую в день отсечки сам фьючерс на бумагу стоит дешевле как раз на тот самый размер предполагаемого дивиденда. Соответственно, на следующий день, когда акция открывается с гэпом вниз, фьючерсный контракт практически не изменяется, так как в нем уже давным-давно всё заложено. Подобная ситуация называется бэквордацией, когда базовый актив стоит дороже, чем фьючерсный контракт на него.
+2
- George G
  18 июля 2018, 17:02
  Vladimir, Спасибо. У БКС подробное описание есть по дням?
  
  Если правильно понял, то текущая ситуация совпадает с примером ниже :
  
  Дополнительно нужно учесть, что 12.04.2016-го совет директоров объявил рекомендацию по дивидендам — 1,97 рублей на акцию (отсечка 14 июня, с 10-го июня акция торгуется без дивиденда из-за режима торгов Т+2). То есть до 12.04 фьючерс должен учитывать только цену акции, с 12.04 по 9.06 — цену акции + дивиденд, и с 10.06 — опять только цену акции. Не забываем, что 1 фьючерс = 100 акций
  0
  - Vladimir
    18 июля 2018, 17:15
    George G, подробностей нет. Но Вам коллеги вроде бы все написали.
    
    0
Евгений Макеев
18 июля 2018, 17:10
Каждый год жду этого поста, эх смартлаб, смартлаб :)
+2
- K.
  18 июля 2018, 17:57
  Макеев Евгений, а как же традиционные призывы шортить фьюч перед отсечкой, чтобы скомпенсировать диведендный гэп :)
  +1

Читайте на SMART-LAB:

⚡️ Развиваем синергию внутри Группы Займер

Важнейшим эффектом сделок по покупке «Таксиагрегатор» и IntellectMoney будет развитие синергических связей между компаниями Группы. 🟢 Займер будет предоставлять займы водителям, подключенным к...

МКК "Займер"

13.02.2026

Как прошла экскурсия на лазерное производство

На прошлой неделе мы организовали поездку для представителей медиа и финансового сообщества на завод лазерной дочки SOFL — VPG LaserONE (входит в наш кластер «СФ Тех»). В экскурсии приняли участие...

Softline

12.02.2026

⛽️ Новатэк: не так плохо, как кажется

Король СПГ представил отчет по МСФО за 2025 год Новатэк (NVTK) ➡️Инфо и показатели Результаты — выручка: ₽1,4 трлн (-6%); — EBITDA: ₽859,3 млрд (-15%); — чистая прибыль:...

Market Power

12.02.2026

Мой Рюкзак #63: ВТБ - дальше без меня, меняем на более крепкий банк, дивидендные отсечки близко

Февраль продолжает радовать стоимостных инвесторов, все по стратегии, которую описывал в конце прошлого года Прошлый пост тут — smart-lab.ru/mobile/topic/1260904/  Было 25,9 млн...