Юнчикс
Юнчикс личный блог
07 июля 2018, 19:55

Налоги против дивидендов. Как государство обошло акционеров «Газпрома» . Материал РБК.


Госдума приняла поправки в Налоговый кодекс, согласно которым с 1 сентября для «Газпрома» вырастет коэффициент расчета налога на добычу полезных ископаемых. Новость не обрадует рядовых акционеров компании.
Законопроект, повышающий ставку налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для «Газпрома» в четвертом квартале 2018 года, был принят нижней палатой российского парламента в четверг. По словам замминистра финансов России Ильи Трунина, это сделано для того, чтобы Россия возместила 72 млрд руб., которые «Газпром» не выплатил в качестве дивидендов в бюджет государства как основного акционера за 2017 год.

72 млрд руб. — это почти 40% от общего объема дивидендных выплат «Газпрома» за 2017 год.
Что думают эксперты

«Газпром» заплатил за 2017 год 915 млрд руб. в качестве НДПИ — это одна из основных статей расходов для компании, отмечает начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко. Для «Газпрома» повышение НДПИ не приведет к заметному ухудшению финансовых показателей. EBITDA компании за 2018 год составит около 2 трлн руб., таким образом, долговая нагрузка ожидается около 1х EBITDA. Негативный момент в индексации НДПИ в том, что контролирующий акционер — государство — заменяет им дивиденды, т.е., по сути, ставит свои приоритеты выше остальных акционеров, считает аналитик. «Неизвестно, возможен ли подобный дивидендный маневр в будущем. Инвесторы ожидают, что госкомпании будут платить 50% прибыли в виде дивиденда, а при повышении налогов это маловероятно», — говорит Ващенко.
«Это означает, что у миноритарных акционеров забирают дивиденды и напрямую отдают их в бюджет РФ через выплату налогов. За прошлый год Газпром заплатил 2,5 триллиона руб. налогов, что составляет более 70% его рыночной капитализации. Текущие котировки его акций, минимальные обороты торгов отражают рыночное восприятие акционерной стоимости компании», — говорит портфельный управляющий АО «УК ТФГ» Филипп Давыденко. При этом эксперт отмечает, что ситуация может поменяться в 2019 году — когда наступит окончание основных инвестпроектов «Газпрома», и он получит распоряжение возвращать акционерам больше 200 млрд руб. в год.
«Газпром» платит заниженные дивиденды, но государство (как один из акционеров «Газпрома») компенсирует свои выпадающие дивиденды через повышение НДПИ. Один из акционеров остается при своих, все остальные получают вдвое меньше. Это разрушение публичной стоимости крупнейшей российской компании и снижение инвестиционной привлекательности всего фондового рынка РФ», — пишет в своем канале MMI директор аналитического департамента «Локо-Инвест» Кирилл Тремасов.
По распоряжению правительства еще от 2016 года компании с госучастием обязались платить акционерам 50% от чистой прибыли, но газовый концерн платил меньше положенного — в 2017 году лишь 20% от чистой прибыли, в 2018-м году — 26%, — напоминает аналитик «Алор Брокер» Алексей Антонов. Решение о повышении НДПИ на фоне реализации «нефтяного маневра» является вполне взвешенной мерой, но с точки зрения миноритарных акционеров, разумеется, принесет ряд негативных последствий, говорит эксперт. «Это можно назвать мерой в обход, с целью наполнить бюджет и лишить акционеров дополнительной прибыли, на которую они рассчитывали, особенно учитывая регулярные новости о том, что экспорт газа на внешние рынки постоянно увеличивается. Однако это решение вряд ли окажет долгосрочное влияние на стоимость акций компании, которые довольно устойчивы к информационному фону такого плана», — считает Антонов.
«Аналогичная ситуация была и в прошлом году. Данная мера вряд ли негативно отразится на компании, так как и без нее капитализация «Газпрома» находится в фазе стагнации последние 9 лет», — говорит руководитель аналитического отдела Grand Capital Сергей Козловский.
«Дополнительный НДПИ для «Газпрома» уже неоднократно обсуждался в этом году, и его размеры были известны рынку, поэтому мы ожидаем нейтральной или незначительно негативной реакции рынка», — пишут эксперты ИГ «Атон».

Ну и как это назввать? 





12 Комментариев
  • Warren Warren
    07 июля 2018, 20:05
    это Россия, чего уж тут поделать.
  • Auximen
    07 июля 2018, 20:45
    Обсуждали уже. Не первый год средства изымаются в обход акционеров. Поэтому и Газпром стоит 140, а не 360. 
    • Олег Каширин
      08 июля 2018, 12:33
      Auximen, налоги платятся с выручки, прибыль у ГП растет, дивы не платят так как большие материальные затраты у компании...

      А не стоит ГП 360 сейчас по тому, что газ сейчас 230, а не 500…
      • Auximen
        08 июля 2018, 12:50
        Олег Каширин, да нет, стоит Газпром 140 именно потому, что государство выводит средства нерыночными методами путём издания адресного закона для конкретной компании.
        • Олег Каширин
          08 июля 2018, 12:56
          Auximen, так и компания уникальная — только Газпром экспортирует трубопроводный газ по рыночной цене за валюту, все остальные продают его по внутрироссийской цене...

          Налог подняли в этом году на фоне роста цены на газ — он окажет влияние на компанию в этом году, а дивы платят по итогам 2017 года, за тот период государство ничего с ГП лишнего не взяло... 


          • Auximen
            08 июля 2018, 13:01
            Олег Каширин, ну это тоже минус, нет диверсификации и рынка сбыта, есть монополист-экспортёр. В 2017 та же история с НДПИ была, выводят средства по максимуму, миноритарным акционерам остаётся «прибыль на бумаге» и копеечные дивиденды. Вот и формула капитализации Газпром.
            • Олег Каширин
              08 июля 2018, 13:15
              Auximen, ну может и минус, только минус это для остальных компаний которые добывают газ, но пока сложилось так как сложилось... 

              Прибыль у Газпрома реальная, как реальны и затраты на Северный 2, Турецкий поток, Силу Сибири… Платить большие дивы ГП просто не может без заимствований кредитных денег, только сейчас это нанесет больше вреда компании... 

              Около 7% — это не такие уж и копеечные дивиденды, больше чем на вкладах в большинстве банков, а затраты на трубопроводы скоро закончатся, цена на газ растет... 

              Меня все устраивает, я держу, придут дивы еще докуплю... 

              А строительство трубопроводов — это тоже плюс, у меня же еще металлургические компании есть в портфеле, вон ММК прет как на дрожжах и дивы платит и сам в цене растет…
        • matroskin
          08 июля 2018, 13:52
          Auximen, ну и еще чутка выводят подрядчики газпрома, которые случайно знакомые Путина))ну так получилось))потому и стоит сколько стоит)
  • Crogall
    07 июля 2018, 20:55
    поимели в прошлом году, поимели в этом, поимеют в следующем, и в после следующем. 
  • Олег Каширин
    08 июля 2018, 12:31
    Думаю все не так... 

    Вот откуда это взяли, что НДПИ повысили в ОТВЕТ на неуплату Газпромом 50% дивидендов?

    Зам министра финансов Илья Трунин — озвучил официальную позицию правительства или просто ляпнул что-то от себя, возможно и не без корыстно, а чтобы продавить котировки компании... 

    НДПИ для Газпрома это как экспортная пошлина на нефть для экспортеров нефти…

    Газпром единственная компания экспортер трубопроводного газа в России, которая покупает газ еще и у других производителей газа в России по внутриросийской цене, а перепродает по рыночное европейской которая в этом году существенно выросла с 180 до 230 долларов за 1000 кубов...

    Так чем беда-то? В том что Газпром платит 2,5 триллионов налогов, что почти 20% от всех налогов поступающих в федеральный бюджет, а при росте выручки с него стали брать больше? Вот это поворот )))… Вы уж определитесь, что плохо — платить налоги с продажи ресурсов в бюджет или не платить )))...

    Дивы не стали платить по понятной причине — большие затраты на трубопроводы по сути на расширение рынка сбыта + постоянные проблемы с Украиной. Дивы платят с прибыли, а налоги с выручки, выручка растет в этом году и налог подняли в этом году, а дивы были за 2017 год… Упадет цена на газ для Газпрома понизят НДПИ... 

    Где какая компания которая проводит масштабные вложения платит дивы? Да никакая... 

    Не нойте у ГП в этом году будет еще больше чем в прошлом…
  • matroskin
    08 июля 2018, 13:51
    да как назвать… стабильность)))мне еще нравятся чудики, которые применяют фа в чистом виде к нашей фонде, рассчитывают всякие ре и верещат как типо что то недооценено мощно)))у нас государство-наперсточник)какое тут к черту фа)все наше говно.ой простите, народное достояние, стоит именно столько сколько стоит.Здесь и сейчас.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн