Усиленные Инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 25 мая - 1 июня 2018
Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:
- ММК подрос на 2.7%1 на фоне неизменного индекса Мосбиржи и ослабления рубля. Позитивны рост внутренних цен на оцинкованный прокат, на горячекатаный прокат в Китае и прокат с полимерным покрытием, снижение цен на железную руду в Китае. Негативно снижение экспортных цен на плоский прокат и рост цен на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена не изменилась, а потенциал роста уменьшился на 3%. По итогам годового собрания акционеров принято решение о выплате дивидендов в размере 0.806 руб. на акцию за 4кв172 (1.7% от текущей цены). За год, закончившийся 31.03.18, (половина дивидендов за 1п17+ дивиденд за 3кв17+4кв17+1кв18) выплаты составят 6.6% от текущей цены. Министр торговли США Уилбур Росс 31 мая заявил, что американская администрация вводит с 1 июня таможенные пошлины на импорт стальной и алюминиевой продукции из Евросоюза, Канады и Мексики в размере 25% на сталь и 10% на алюминий, ЕС оспорил пошлины США в ВТО 3 (новость оцениваем нейтрально).
- КузТК не изменилась в цене. Позитивны рост цен на уголь в Австралии и ЕС, укрепление доллара, снижение ставки аренды полувагонов. Целевая цена и потенциал роста увеличились на 17%.
- Лукойл припал на 0.3%. Позитивен для компании рост цен на мазут в ЕС и нефтепродукты в России. Негативно снижение цен на бензин и дизельное топливо в ЕС. Мы оценили эффект от планируемого завершения налогового маневра. Целевая цена Лукойла в итоге снизилась на 9.6%, а потенциал роста уменьшился на 9.3%. Дата снижения акцизов перенесена с 1 июля на 1 июня4. Лукойл построит нефтехимический комплекс по производству полипропилена в Болгарии5. Ebitda компании в 1кв18 увеличилась на 5.7% в годовом выражении, чистая прибыль выросла на 75%6. Лукойл начал производство битума на заводе в Перми7.
- Сургутнефтегаз привилегированный подешевел на 2.8%, несмотря на ослабление рубля. Для компании позитивен рост цен на мазут в ЕС и нефтепродукты в России. Негативно снижение цен на нефть, на бензин и дизельное топливо в ЕС. Мы проанализировали отчетность Сургутнефтегаза за 2017 год и находим её слабой, также были внесены в модель изменения, связанные с налоговым маневром. Целевая цена снизилась на 11%, а потенциал роста уменьшился на 9%. Компания сократила добычу в 1кв18 на 2% до 14.8 млн. тонн.8 Нефтяники на совещании у вице-премьера Козака пообещали придержать рост цен на топливо, ФАС потребовала от ряда компаний, включая Сургутнефтегаз, исполнять обязательства по поставкам топлива на внутренний рынок9.
- Из-за снижения цены акций QIWI компания вернулась в таблицу рекомендаций с долей 0.9%. Из-за снижения цены акций МТС увеличилась рекомендуемая доля в этой компании.
1Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (10:35) к ценам дня пятницы (примерно 14:55).
2www.kommersant.ru/doc/3648824
5www.rbc.ru/business/31/05/2018/5b0f10af9a794732813957d8
6quote.rbc.ru/news/article/5b0c291d9a7947eff169a5eb
7www.finam.ru/analysis/newsitem/lukoiyl-nachal-proizvodstvo-bituma-na-zavode-v-permi-20180529-165942/
9www.kommersant.ru/doc/3645189
Результаты изменения стоимости портфеля рекомендуемых ценных бумаг и индекса Мосбиржи
Период |
Фин. рез-тат, % от капитала |
Изменение инд Мосбиржи, % |
25.05-01.06 |
0.3 |
0.0 |
С начала года |
17.8 |
9.4 |
2017 |
25.6 |
-5.5 |
2016 |
54.3 |
26.8 |
2015 |
121.8 |
26.1 |
С начала 2015 |
406.8 |
65.2 |
Текущая таблица рекомендаций
Эмитент |
Цена1, р. |
Изм. цены2 |
P/E3 |
Ev/ Ebitda3 |
Фунд. пот-ал общ.5 |
Фунд. пот-ал перс.6 |
Текущая доля |
Рек. Доля7 |
ИТОГО |
72.9% |
72.2% |
||||||
КузТКФ |
190 |
0.0% |
2.0 |
2.2 |
241% |
172% |
14.3% |
15.1% |
ММКФМ |
48.105 |
2.7% |
4.3 |
3.7 |
57% |
26% |
11.8% |
14.7% |
Сургутнефтегаз прМ |
31.12 |
-2.6% |
3.1 |
-2.8 |
90% |
42% |
11.3% |
10.5% |
СеверстальФМ |
1005.4 |
1.1% |
4.2 |
4.7 |
26% |
20% |
8.7% |
8.8% |
ЛукойлМ |
4238 |
-0.3% |
4.4 |
3.3 |
67% |
-8% |
10.0% |
7.2% |
ПолюсФМ |
3833 |
2.3% |
8.8 |
6.2 |
-12% |
24% |
4.9% |
5.7% |
ПротекФ |
87.2 |
-0.3% |
3.9 |
3.4 |
88% |
58% |
7.4% |
4.9% |
МТСМ |
283.95 |
-1.5% |
8.8 |
4.6 |
25% |
-39% |
2.0% |
2.3% |
НЛМКФМ |
163.81 |
0.7% |
6.0 |
5.7 |
6% |
-8% |
2.1% |
2.1% |
КивиФ |
1037 |
-4.9% |
18.7 |
8.2 |
-25% |
3% |
0.4% |
0.9% |
РусалФ |
27.21 |
-2.9% |
3.3 |
5.1 |
39% |
93% |
0.0% |
0.0% |
Обувь России |
109.95 |
-1.8% |
6.3 |
5.3 |
26% |
39% |
0.0% |
0.0% |
X5ФМ |
1762.5 |
-2.8% |
11.4 |
6.0 |
9% |
26% |
0.0% |
0.0% |
МегафонМ |
476.8 |
-0.1% |
8.9 |
4.5 |
41% |
-26% |
0.0% |
0.0% |
РусагроФ |
695.5 |
0.0% |
5.8 |
6.2 |
5% |
-7% |
0.0% |
0.0% |
Детский мирФ |
94.35 |
-2.4% |
10.4 |
7.5 |
-15% |
-5% |
0.0% |
0.0% |
ФосагроФМ |
2326 |
0.6% |
7.7 |
6.9 |
-16% |
-17% |
0.0% |
0.0% |
НорникельФМ |
11290 |
2.5% |
5.7 |
6.7 |
-25% |
-8% |
0.0% |
0.0% |
ЛентаФМ |
353 |
2.0% |
10.2 |
6.6 |
-25% |
-8% |
0.0% |
0.0% |
ПолиметаллФМ |
566.6 |
-0.5% |
7.9 |
8.4 |
-43% |
-18% |
0.0% |
0.0% |
ТМКФМ |
82 |
-4.1% |
6.3 |
7.1 |
-30% |
-52% |
0.0% |
0.0% |
АкронФМ |
4335 |
1.7% |
11.8 |
8.5 |
-38% |
-44% |
0.0% |
0.0% |
Александр Е05 июня 2018, 19:02КузТК — это Кузбасская топливная? Мультипликаторы странно низкие — это не на текущий момент?0
Усиленные Инвестиции05 июня 2018, 19:23Да, это Кузбасская топливная компания. Мультипликатор прогнозный, в том числе учитывающий текущую конъюнктуру (и историческую).+1
