Почему прекратилась ПАНИКА?
Паника на рынке итальянского госдолга прекратилась. EUR/USD уже отскочил 2 фигуры от локальных минимумов. А американский индекс S&P500 торгуется выше 2700 пунктов (важный уровень последние 3 недели). Почему массированные продажи итальянских гособлигаций не привели к падению фондовых и товарных рынков? Всё очень просто! Всё дело в денежной ликвидности на рынках.
Смотрим на ситуацию на денежном рынке и видим, что LIBOR в долларах продолжает плавно снижаться. 3-х месячный Libor сейчас составляет 2.30%, вместо 2.37% в начале мая. Это значит, что деньги на рынке есть и банки охотно друг друга кредитуют. Нету кризиса ликвидности и кризиса доверия между крупнейшими мировыми банками, как это было в 2008 году.
Да и не забываем, что ЕЦБ продолжает свою программу количественного смягчения, печатая по 30 млрд евро в месяц. Одна из главных интриг сейчас на рынке, какое решение примет ЕЦБ в ближайшие 2 месяца (ранее на эту тему писал в телеге https://tele.click/MarketDumki/405). Вот если европейский печатный станок закончит свою работу в августе, то осень может получиться «жаркой» на мировых рынках.
Фокус в том, что ФРС забирает бабло с рынка не по расписанию, но мы уже давно заметили (за пару лет), что происходит это почти всегда в последних числах месяца, причём неизбежна связь с расписанием аукционов по размещению гос.облигаций…
Libor-OIS spread
и
TED-spread
К сожалению ставки по межбанку публикуются с задержкой в несколько дней, но для наблюдения за глобальным перегревом рынка это значения не имеет. Так, когда TED спред поднимается выше единицы — это, грубо говоря, полный ППЦ! После этого надо быть полным дураком, чтобы оставлять серьёзный капитал в риске. Когда TED-спред выше единицы разумно ждать обвала аля 2008. Исторически лишь один раз такого обвала не случилось, но не было ни одного кризиса без этого спреда выше единицы предварительно (то есть на этапе самого начала кризиса или за несколько месяцев до него). Так что связь с рынком акций однозначно существует и она ярко выражено. Это имеет глубокое фундаментальное обоснование. Невозможно замаскировать кризис ликвидности в межбанковских ставках. Невозможно представить себе кризиса в акциях без кризиса ликвидности и.т.д…
(сокращение баланса ФРС путём обратного репо идёт полным ходом)