Операционные расходы X5 в 1 квартале 2018 года уменьшатся благодаря сезонным факторам
В четверг X5 Retail Group представит результаты за 1К18 по МСФО.
Компания уже сообщила о том, что выручка за квартал увеличилась на 20,2%, а сопоставимый показатель вырос на 0,5%. Таким образом, консолидированная выручка, вероятно, составит 351,9 млрд. руб. Мы ожидаем снижения валовой прибыли относительно предыдущего квартала в силу сезонных факторов и дефляции. Мы моделируем валовую рентабельность на уровне 23,6%, а валовую прибыль — на уровне 83,2 млрд. руб., что на 18% больше, чем в 1К18.
Мы ожидаем, что благодаря сезонным факторам операционные расходы уменьшатся относительно 4К17, хотя, вероятно, этот эффект будет нивелирован увеличением зарплат, которое началось в 4К17 и должно в полной мере отразиться на результатах за 1К18. Мы прогнозируем операционные расходы (за вычетом амортизации и затрат на программу долгосрочной мотивации сотрудников) на уровне 63,1 млрд. руб. Учитывая вялую динамику выручки (в 1К18 она росла на 6 п. п. медленнее, чем торговая площадь), мы ожидаем увеличения операционных расходов до 17,9% от выручки (с 17,0% годом ранее).
По нашим прогнозам, рентабельность по скорректированной EBITDA составит 6,4%, что на 130 б. п. меньше показателя за 1К17. Мы ожидаем снижения скорректированной EBITDA на 1% относительно 1К17 до 22,5 млрд. руб. С поправкой на финансовые издержки и налог на прибыль это предполагает чистую прибыль на уровне 6,3 млрд. руб., что на 23% ниже уровня 1К17 (уменьшение данного показателя обусловлено ростом расходов на амортизацию).
Хотя траектория движения рентабельности вполне предсказуема, участников рынка все же может встревожить падение EBITDA и чистой прибыли относительно уровня годичной давности. Между тем валовая рентабельность может превысить ожидания. В ходе телефонной конференции особое значение будут иметь любые комментарии относительно текущих торговых тенденций. Мы полагаем, что за весь год рост выручки ускорится, а с 2К18 начнется восстановление рентабельности.
Почти половина россиян после достижения пенсионного возраста рассчитывает жить на пенсию или зарплату, на личные сбережения надеются лишь 18%, следует из данных опроса SuperJob
умереть на работе
Ремора, Какая то хрень (.
Всего то 300 человек, это обычная рота ).
А звону то и трезвону на весь белый свет...
Вот при войне с немцами в атаках участвовало по 100 ТЫСЯЧ с обеих сторон...
Т...
Сейчас безрисковее покупать ВДО с меньшими купонами и с премией по телу, чем с большими по номиналу и выше.
Эмитенту легче их выплачивать.
Ну, понятно, что смотреть и оценивать общую ситуации у не...
Totosha, НЕ, к октябрю развернутся не все бумаги, а такие как Новатэк, Мечел и еще несколько...
А Сбер развернется после Нового года...
Ты смотри ИСТОРИЮ, там все хорошо видно. Ситуация то это ...
Всем доброе утро. Попытка 2 отскочить по мамбе и у нас для этого есть предпосылки. Вчера мы с вами закупили жирные лонга ниже 160 и теперь, если не будем мешать куклу и наберемся немного терпения може...
Якут Якутяшка, Ерунда ).
ЭТо не выгодно не хахлам не путинистам ).
Хахлы- не вернули свои отжатые территории, путинисты же — не прорубили окно в Европу. Плюс при прекращении войны просто встану...