Новатэк - прогноз результатов по МСФО за 4 квартал 2017 года

Выручка должна увеличиться на 12% год к году благодаря продажам жидких УВ. Завтра, 21 февраля, НОВАТЭК планирует отчитаться по МСФО за 4 кв. 2017 г. По нашей оценке, выручка возросла за этот период на 12% год к году и на 23% квартал к кварталу до 161 млрд руб. (2,76 млрд долл.), главным образом благодаря росту цен на нефть и жидкие углеводороды. Показатель EBITDA составил, как мы ожидаем, 55 млрд руб. (0,84 млрд долл.), увеличившись на 15% год к году и на 22% квартал к кварталу, что в пересчете на доллары соответствует росту на 24% и 23% год к году и квартал к кварталу соответственно. Чистая прибыль, согласно нашему прогнозу, должна снизиться на 26% год к году, но при этом вырасти на 17% квартал к кварталу до 44 млрд руб. (0,75 млрд долл.).
         
Цены – основной драйвер роста выручки и EBITDA. Средняя цена нефти сорта Urals выросла в 4 кв. 2017 г. на 22% год к году и на 19% квартал к кварталу до 60 долл./барр. В рублевом выражении цена Urals увеличилась на 13% год к году и на 17% квартал к кварталу и составила 3,5 тыс. руб./барр. Цена за вычетом экспортной пошлины (экспортный нетбэк) выросла на 18% год к году и на 16% за квартал до 2,8 тыс. руб./барр. Рост цен на жидкие УВ при стабильных ценах на газ, вероятно, был главным фактором роста выручки и EBITDA компании. По нашей оценке, выручка от продаж жидкостей составила более 55% от общей в 4 кв. 2017 г. Кроме того, вклад в рост выручки внесли продажи сжиженного газа проекта «Ямал СПГ», поскольку НОВАТЭК покупает эти объемы у проекта и реализует их на международных рынках.Ожидаем комментариев о влиянии новых приобретений на добычу в ближайшие годы.

Аналитики Уралсиба ожидают, комментариев о влиянии новых приобретений на добычу в ближайшие годы:

Мы ждем, что компания прокомментирует возможное изменение планов по добыче на 2018–2020 гг. в связи с недавними приобретениями активов, ориентированных, в частности, на сбыт газа на внутреннем рынке. Последним по времени приобретением стали газовые активы Алросы, за которые НОВАТЭК вчера заплатил более 30 млрд руб. Согласно представленной в декабре 2017 г. стратегии мы ожидали небольшого снижения добычи углеводородов год к году в 2018 г., однако вследствие быстрого выхода проекта «Ямал СПГ» на плановую мощность и пополнения портфеля активов этот прогноз может быть слишком консервативным. Мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции НОВАТЭКа.