Россия выглядит особенно привлекательной в сегменте акций EM
Мы сохраняем позитивный взгляд на акции развивающихся рынков в 2018. Дальнейший рост мировой экономики, усилит секторную, страновую и региональную ротацию в недооцененные акции и рынки. На наш взгляд, именно в этом скрыта наибольшая привлекательность России: 1) P/E 2018П 6.6x (дисконт 46% к MSCI EM); 2) ожидаемая дивидендная доходность 6,2% (против 2,7% у MSCI EM); 3) возможность carry-trade, предлагающая одну из самых высоких доходностей в EM. Также существуют риски − в основном политические − которые могут материализоваться в следующем году. Наш прогноз по индексу РТС – 1 330-1 400 пунктов, что предполагает потенциал роста 20%.
Инвестиционные идеи: избегайте отраслевого подхода при выборе акций
Наши лучшие инвестиционные идеи, представленные в предыдущей Стратегии-2017, обогнали индекс РТС на 23%, что придает убедительности нашим рекомендациям. В Стратегии-2018 мы рекомендуем акции, соответствующие следующим критериям: ожидаемый сильный рост прибыли в ближайшие годы (TCS Group, Яндекс, X5); высокие дивиденды (Globaltrans, Сбербанк, АЛРОСА); низкая оценка в сочетании с катализаторами (Газпром, ЛУКОЙЛ) или истории, обещающие рост денежных потоков (Газпром нефть). В структуре инвестиционного портфеля мы рекомендуем увеличивать долю в финансовом и нефтегазовом секторах и в драгоценных металлах. Наша позиция в отношении базовых металлов, электроэнергетики, ИТ и недвижимости нейтральна, и мы рекомендуем уменьшить долю инвестиций в телекомы, ритейл и сектор удобрений.
Инструменты с фиксированной доходностью: рост экономики, потенциал в ОФЗ
Мы ожидаем роста ВВП на 2% в 2018 на фоне восстановления спроса и инвестиций. Благоприятный уровень цен на нефть и консервативная бюджетная политика создают возможность для России вернуть себе инвестиционный рейтинг. Мы позитивно смотрим на перспективы ОФЗ в 2018 и ожидаем снижения доходностей по меньшей мере на 50 бп (до уровня около 7% по 9-10-летним бумагам), благодаря стабильной инфляции около 4%, что позволит ЦБ продолжать постепенное снижение ключевой ставки до 7% к концу 2018.
Тема года No1: новые санкции США – угроза или возможность для покупки?
Возможные санкции США, направленные на новые суверенные облигации России (ОФЗ), могут привести к оттоку $4-8 млрд и временно способствовать ослаблению рубля до отметки 65+ к доллару США, но мы считаем, что отрицательное влияние на рубль будет отыграно в течение 1П18. Мы прогнозируем средний курс рубля на уровне 61-62 за доллар в 2018. Риск персональных санкций в отношении российских олигархов может оказать давление на акции контролируемых ими компаний, но это не повлияет на деятельность предприятий, и мы рекомендуем использовать любое потенциальное снижение стоимости их ценных бумаг как возможность для покупки.
Тема года No2: состав правительства после выборов президента в марте 2018
Это определит траекторию российской экономики на многие годы вперед. Здесь мы видим два сценария: статус-кво или реформы. До тех пор, пока результаты санкций и выборов не будут известны, мы считаем, что инвесторы не будут торопиться наращивать позиции в российских активах. Таким образом, рынок может испытывать некоторое давление в первой половине года и вернуться к росту во 2П18.
АТОН ОПЕК+ и конкуренция со стороны сланцевых игроков = Brent $55/барр. в 2018
Продление соглашения ОПЕК + до конца 2018 предполагает высокие шансы на то, что бэквордация на рынке нефти сохранится. Постоянный рост и возобновление добычи сланцевой нефти в США является ключевым препятствием для роста цены. Еще один риск связан со спросом − угроза расширения мирового парка электромобилей выглядит довольно отдаленной и еще не набрала обороты, а вот замедление экономики Китая – реальная угроза для спроса на нефть.
Все цены на момент закрытия 8 декабря 2017
Почему акции Ленты могут подорожать на 23% Акции сети гипермаркетов Лента в 2024 году выросли на впечатляющие 78%, опередив бумаги таких ключевых конкурентов, как Магнит и Х5 Group. Аналитики Т-Инвест...
Поток денежных средств от продажи удобрений Кремлем - слабое место в санкциях ЕС — Reuters Усилия Европейского союза по ограничению военного бюджета России, скорее всего, будут продолжаться, несмотря ...
Поток денежных средств от продажи удобрений Кремлем - слабое место в санкциях ЕС — Reuters Усилия Европейского союза по ограничению военного бюджета России, скорее всего, будут продолжаться, несмотря ...
«Финам» открыл торговую идею «покупать акции Сбербанка с целью 339,5 рубля за штуку» с горизонтом инвестирования 2-4 недели. Цена входа: текущая рыночная
инфа по дивам скоро
Аэропорты РФ в 2024 году увеличили пассажиропоток на 5,1% руководитель — Росавиации Дмитрий Ядров «В прошлом году в воздушных гаванях обслужено чуть более 216 млн пассажиров, что на 5,1% больше показа...