Корпоративные и муниципальные облигации с защитой при девальвации рубля

Приветствую, коллеги! Существуют ли корпоративные и муниципальные облигации с защитой при девальвации рубля, то есть чтобы ставки при девальвации подскочили и инвестор получил больший купон? Если таких нет, то какой вид ОФЗ (а еще лучше тикер)) лучше всего защитит от девальвации рубля?

облигации девальвация рубля

AlexGood

Один из лучших

1023

20 451

с 5 июня 2016

24 Комментария

Александр Мальцев
15 декабря 2017, 13:20
есть только с защитой от инфляции (а крупная девальвация влечет инфляцию...)
ОФЗ-52001 ИН (купон 3.5%, номинал индексируется на инфляцию).
ФСК ЕЭС-22, стоит 93%, купон (текущий) 6%. Расчет купона — изменение ИПЦ плюс 1%.
С защитой от девальвации можно разве что евробонды брать, RUS-28 например. Стоимость 1800 баксов за штуку. Купон около 120 баксов.
+2
- AlexGood
  15 декабря 2017, 13:24
  Александр Мальцев, ок, благодарю! А ОФЗ с привязкой к RUONIA не лучше защитят от девальвации чем ИН или евробонды?
  0
  - Александр Мальцев
    15 декабря 2017, 13:30
    AlexGood, не думаю, что RUONIA хоть как-то связана с валютным курсом. ОФЗ-ПК я бы вообще не стал покупать при падающей ставке, особенно с учетом того, что они торгуются выше номинала. Вот когда ставка развернется, тогда можно будет перекладываться.
    0
    - AlexGood
      15 декабря 2017, 13:35
      Александр Мальцев, ясно, вроде ставки RUONIA росли в дни девальвации, в декабре 14-го достигали 28,65! Это разве не поможет их держателю убрать валютный риск?
      0
      - Александр Мальцев
        15 декабря 2017, 13:53
        AlexGood, тут, насколько я понимаю, не было прямой зависимости. 2014 был особым случаем, который уже едва ли повторится. Как я это понимаю:
        
        1. До 2014 года курс USD/RUB был фиксирован.
        2. Потом ввели санкции с запретом кредитоваться за рубежом
        3. Из-за этого спекулянты бросились продавать рубль и скупать бакс, что привело к невозможности ЦБ удерживать курс и к одновременному росту займов в российских банках
        4. ЦБ внезапно(!) отменяет валютный коридор и вводит истинный плавающий курс для поддержания валютных запасов и снятия с себя ответственности за динамику курса.
        5. ОДНОВРЕМЕННО с этим ЦБ вводит очень высокую ставку, чтобы стимулировать кэрри-трейд из-за рубежа и укрепление рубля после обвала.
        
        В условиях роста ставок ФРС и таргетирования инфляции повышение ставок уже не приведет к значительному увеличению кэрри-трейда, поэтому повышение ставок именно из-за девальвации (в текущих реалиях это будет выход нерезов из ОФЗ и спекулянтов из рубля) бесполезно.
        +2
        AlexGood
        15 декабря 2017, 20:28
        Александр Мальцев, да, при девальвации конца 15-го — начала 16-го роста ставок RUONIA уже не было, значит этот вид ОФЗ не вариант)
        0
Александр Мальцев
15 декабря 2017, 13:33
Мне вообще кажется, что из инструментов российского рынка сильно привязаны к валютному курсу только ETF от Finex и префы Сургутнефтегаза. Вот последние вообще интересный актив: цена имеет большую корреляцию с USD/RUB, а дивиденды привязаны к изменению USD/RUB.

И совсем экзотический вариант — купить ОФЗ обычные, и на каждую выплату купона (допустим, процентов на 20 от купона) покупать Call-опционы на пару USD/RUB. Но это уже не для ленивых, тут либо расчет нужен (как в покере), либо удача (как в блэкджеке).
0
AlexGood
15 декабря 2017, 13:42
Я Сургут преф. проверял, корреляция с USD/RUB не такая уж сильная и не постоянная) к тому же как он поведет себя при всяческих Risk-Off, обвалах мировых фондовых индексов?! А у FXRU большой недостаток — немаржируемость, то есть невозможность торговать под их обеспечение на ФОРТС! Если покупать на 20% Call-опционы на пару USD/RUB это же получится серьезно вне денег, cколько примерно % от центрального страйка?
+1
- Александр Мальцев
  15 декабря 2017, 13:55
  AlexGood, тут, видимо, будут оправданы дальние страйки — те, выше которых девальвация уже именно для Вас психологически неприемлема:) На FORTS можно в качестве обеспечения вносить доллары, от 5000. Некоторые брокеры (например, Открытие) это позволяют.
  0