Лукойл - общий дивиденд за 2017 г. может составить по 200 руб./акция (3,5 долл.) доходность 7,4% исходя из цены закрытия в пятницу

Ограничение добычи в рамках ОПЕК+ не скажется на дивидендах

Рисков для дивидендов нет, налоговые изменения откроют новые возможности. В интервью Интерфаксу первый вицепрезидент ЛУКОЙЛа Александр Матыцын подтвердил, что не видит риска для дивидендной политики компании, связанного с продлением договоренностей по ограничению нефтедобычи между ОПЕК, РФ и другими производителями. Он также надеется, что НДД, льготы для обводненных месторождений и другие налоговые новации позволят вовлечь в разработку месторождения, неэффективные при текущем налоговом режиме.
        
Нетрадиционная нефть — на ранней стадии. Проекты освоения нетрадиционных залежей находятся в основном на стадии опытно-промышленной разработки, поэтому пока не требуют значительных инвестиций. Бюджет научно-технических разработок составляет около 6 млрд руб. в год (105 млрд долл.), всего 1-2% от общих инвестиций. Мы полагаем, что в условиях ограничения добычи и невысоких цен ЛУКОЙЛ стремится нарастить добычу на льготируемых месторождениях, таких как им. Филановского и Ярегское, при этом управляя падением добычи в Западной Сибири.

Доходность за 2017 г. — выше 7%. Дивидендная политика ЛУКОЙЛа предусматривает выплату от 25% чистой прибыли по МСФО и рост год к году темпами не ниже инфляции. Исходя из этого, мы полагаем, что общий дивиденд за 2017 г. может составить по крайней мере 200 руб./акция (3,5 долл.) доходность 7,4% исходя из цены закрытия в пятницу. Мы не исключаем также частичного распределения средств от продажи алмазного бизнеса за 1,45 млрд долл. в мае 2017 г. Мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции компании.

Уралсиб