Почему более рискованно отдавать предпочтение иностранным акциям в вашем портфеле

Фабер: «Хорошо диверсифицированный портфель — самое очевидное, что нужно сделать для снижения риска»

По мнению некоторых аналитиков, «внутренняя предвзятость»  акциям на внешних рынках, является одним из самых больших рисков для американских инвесторов.

Риск иметь негативное отношение к самому дорогому рынку акций был замаскирован, так как циклический бычий рынок, начавшийся в 2009 году, вознаградил инвесторов двузначными среднегодовыми доходами. Но это оставляет инвесторам возможность подвергаться гораздо большим колебаниям во время следующего значительного спада на американском фондовом рынке.

В то время как американские акции составляют лишь половину мирового фондового рынка, американские инвесторы выделяют на внутренние запасы около 80%, согласно последнему исследованию МВФ и Vanguard в 2014 году.

Существует множество причин, по которым такой домашний уклон существует. Регулятивные ограничения для некоторых государственных пенсионных фондов для инвестиций только в акции на внутреннем рынке являются одними из них. Другими факторами являются незнание и более высокая стоимость инвестиций в зарубежные рынки.

Меб Фабер, главный инвестиционный директор Cambria Investment Management, сказал, что отсутствие реального выбора по некоторым пенсионным планам является еще одной причиной чрезмерного влияния американских акций.

«Диверсифицированный портфель — наиболее очевидная вещь для снижения рисков, но это не касается многих инвесторов», — сказал Фабер.

«Например, существует много планов 401 (k), которые не дают достаточного количества средств для диверсификации. Между тем, консультанты имеют негативное отношение к американским акциям через портфели клиентов и их собственным портфелям », — сказал Фабер.

По мнению Wouter Sturkenboom, старшего инвестиционного стратега Russell Investments, выделение значительной части средств инвесторов на самый дорогой рынок во всем мире является рецептом катастрофы.

Последние данные от ФРС показывают, что американские семьи теперь имеют более чем $ 20 трлн акций холдингов, что составляет 38,5% от их общего объема финансовых активов. Эти уровни в настоящее время близки к пику, наблюдавшемуся в 2007 году, хотя и все еще ниже уровней в конце 1990-х годов, когда почти половина американских домашних хозяйств находилась в запасах.

Но даже когда выбор иностранных акций доступен, из-за присущей им инерции инвесторы не пользуются такими возможностями.

Вместо того, чтобы диверсифицировать свои портфели с целью включения в них иностранных акций и хеджирования совокупного долевого участия в акциях с помощью активов убежищ, таких как государственные облигации, инвесторы вместо этого выбирают продукты, которые призваны действовать в качестве страхования портфеля и защищать от краха.

Согласно альтернативному прогнозу фондовых индексов Хедж-фонды, альтернативные фонды, следящие за трендом, такие как управляемые фьючерсы и советники по торговле сырьевыми товарами, показали здоровые потоки в 2016 году, управляя 287 млрд. долларов США к концу прошлого года.

Хвост риск ETF Cambria является одним из таких продуктов, предназначенным для защиты портфеля в период спада на 30% -50%.

По словам Фабера, TAIL с соотношением расходов 0,69% продается как недорогая версия подобных хедж-фондов.

«Если вы можете пережить 50-процентный спад, вам не нужны такие продукты, как TAIL, потому что вы будете платить премии, которые будут стоить вам, когда рынки будут расти. Но если вы не можете позволить себе увидеть крушение, то покупка портфельного страхования имеет смысл », — сказал Фабер.

Sturkenboom, который соглашается с тем, что американские акции сталкиваются с риском резкого падения из-за высокой оценки и потенциального разочарования от неудачных изменений в бюджетной политике, предостерегает об использовании страхования портфеля.

«Инвесторы должны понимать, что страхование от краха рынка в течение длительного времени является дорогостоящим. Хотя прямо сейчас и прямо здесь самое подходящее время, чтобы купить страхование портфеля, диверсификация с облигациями и наличными — гораздо лучшее решение в долгосрочной перспективе », — сказал он.

«Подумайте о страховании портфеля как о препарате или бандаже для состояния, которое лучше лечить более здоровым подходом, например, выбирать разные активы с низкой корреляцией», — добавил он.