Татнефть - дивидендная доходность по префам может составить 6,6%

Результаты за 4 кв. 2016 г. по МСФО: EBITDA выросла на 63% год к году благодаря добыче и ценам на нефть

Хорошие показатели за квартал, как и у других компаний отрасли. Вчера Татнефть представила отчетность за 4 кв. 2016 г. по МСФО. Выручка за вычетом пошлин и акцизов увеличилась на 19% год к году и на 12% квартал к кварталу до 165 млрд руб. (2,61 млрд долл.). EBITDA, рассчитанная компанией, выросла на 63% год к году и на 29% квартал к кварталу до 50 млрд руб. (0,8 млрд долл.), а рентабельность по EBITDA соответственно на 8,3 п.п. и на 4,0 п.п. до 30,6%. Чистая прибыль увеличилась на 64% относительно уровня годичной давности и на 21% относительно предыдущего квартала до 32 млрд руб. (0,51 млрд долл.), чистая рентабельность на 5,4 п.п. год к году и на 1,4 п.п. квартал к кварталу до 19,5%.
          
Увеличение добычи и продаж нефти драйвер роста выручки. Увеличение выручки и EBITDA за отчетный период объясняется ростом добычи и цен на нефть и нефтепродукты. Добыча нефти прибавила 6,3% год к году и 5,2% квартал к кварталу, достигнув 587 тыс. барр./сутки. Объемы переработки нефти практически не изменились год к году и увеличились на 1,5% квартал к кварталу до 180 тыс. барр./сутки. Выручка от продажи нефти росла быстрее, чем общая на 34% год к году и на 13% квартал к кварталу до 85 млрд руб. (1,35 млрд долл.). В 3 кв. и 4 кв. 2016 г. она составила 51% от общей выручки, а в 4 кв. 2015 г. только 46%. СДП снизился квартал к кварталу на 21% до 8,6 млрд руб. (0,14 млрд долл.) из-за сезонно высоких капзатрат в 4 кв.
       

Дивидендная доходность по префам может составить 6,6%. Показатели чистой прибыли за 2016 г., приходящейся на долю акционеров Татнефти, по МСФО и РСБУ почти совпали (107 млрд руб. и 105 млрд руб.) При выплате 30% чистой прибыли по РСБУ в виде дивидендов, как и за 2014-2015 гг., на одну акцию придется 13,5 руб. Это соответствует доходности 3,8% по обыкновенным и 6,6% по привилегированным акциям. Всего за 2016 г. компания получила СДП около 48 млрд руб., поэтому направление на дивиденды около 32 млрд руб. с учетом чистой денежной позиции около 58 млрд руб. на конец 2016 г. представляется вполне вероятным. Мы рекомендуем ДЕРЖАТЬ обыкновенные и ПОКУПАТЬ привилегированные акции Татнефти.

           Уралсиб