Для тех, кто все ещё верит в китайскую статистику, которая, как говорят авторитетные аналитики, в последнее время отражает признаки оживления в экономики. Доходность облигаций крупнейшего в Китае и в мире производителя алюминия China Hongqiao с погашением 26.06.2017 достигла сегодня 42% годовых в долл. США.
Ещё месяц назад они торговались с доходностью 3% годовых.
На прошлой неделе аудитор Ernst&Young предупредил, что годовая аудированная отчётность будет задержана, после чего торги акциями China Hongqiao были приостановлены.
Сегодня компания предложила держателям облигаций обменять их на новый выпуск с погашением в 2024 году.
Согласно последней опубликованной отчётности всё было в норме: за первое полугодие 2016 выручка в годовом выражении China Hongqiao выросла на 13% до 7,3 млрд. долл., операционная прибыль — на 24%, Debt/ EBITDA был на уровне 3,7.
Результаты за второе полугодие у большинства мировых металлургов были ещё лучше.
Даже на текущий момент рейтинг China Hongqiao находится на уровне B+ по версии S&P (был понижен в марте с BB-), — BB по версии Fitch, т.е. даже после даугрейда выше чем у нашего Русала.
Как можно было заранее понять, что что-то не так?
Если бы у меня были эти облигации в портфеле, боюсь, что пропустил бы возможность вовремя выйти из позиции.
И как после этого судить о ситуации в Китае?
[оффтоп, но не совсем] Советую всем афигенный сериал «Миллиарды»! если кто не смотрит, конечно. IMHO очень интересный!
там был момент один прикольный, главный герой, глава управляющей компании, мега успешный чувак, узнает у своего аналитика, что глава конкурирующего фонда, подписан на сервис, который поставляет спутниковые снимки. в фильме это очень быстрая сцена, они разговаривают, и за считанные секунды понимают, что тот чувак (второй управляющий, назовем его Боб), грузит своих инвесторов фонда вкладывать деньги в китайскую компанию (они просто через этот сервис узнали какие снимки он заказывает, и выяснилось, что он наблюдает за заводом в китае). сначала эта компания была мега унылой, и у нее были проблемы, потом этот Боб несколько раз выступил на каких-то конференциях, и приводил в пример эту компанию, и говорил, что вот у нее дела пошли в гору. из этого они делают вывод, посмотрев на снимки, что там просто переставляют машины с места на место и устраивают движняк типа только ради этих спутниковых снимков, делают вид, что компания движется, отгружаются товары, какие-то фуры стоят в очередях на склады и так далее… и этот главный герой говорит, афигенно, зовет трейдера и говорит ему, немедленно зашорти этой бумаги на 4 лимона долларов, и будь готов зашортить еще (я сейчас точно цифры не помню, по-моему они там в целом лимонов на 9 что ли зашортили), и дает распоряжение нарыть всю реальную информацию на эту компанию, представить ему реальные документы о ее положении — ну и естественно выкатывает в публичный доступ все это… в фильме там все это красиво сыграно, классно играют актеры, разыгранс сцены как он потм разговаривает с Бобом перед пресс-конференцией на которой он потом сливает всю инфу, и как тот попадает на бабло… советую! классный фильм!:) ps. качайте с лостфильма, там лучший перевод и озвучка, не пожалеете:)
при всем уважении, выдернуто из контекста
посмотрел 3-4 внятных китайских эмитента — ведут себя как индекс, никаких потрясений не системных
А про «как бывает» можете агрокор посмотреть.
billikid, в эту линейку — большинство и не только В Китае.
Давосский форум 2016: «Не знаю, как вам это понравится, но я не так оптимистичен в отношении Китая, – резко заявил Александр Машкевич (см.Форбс). Последние пятьдесят лет потребление на сырьевых рынках во всем мире ежегодно росло на 4% только из-за Китая. Например, в 2008 году было открыто одно из крупнейших в мире месторождений железной руды – Каражас в Бразилии. В последний раз отдаленно сопоставимое по масштабам месторождение открыли в 1986 году. Двадцать лет в индустрии не было существенных инвестиций. Но тут вдруг на рынок посыпались деньги – сотни миллиардов, триллионы долларов. Почему? Из-за Китая, из-за ожиданий роста китайской экономики. Но теперь мы имеем дело с 7% роста в КНР. Что происходит? Инвестиции останавливаются, потому что драматически падает потребление. Мы крайне встревожены таким положением дел. 50% промышленности Китая убыточно, она дотируется. Только вчера я встречался с руководством Chalco (Aluminum Corporation of China.), крупнейшего игрока алюминиевой промышленности Китая. Так вот, они теряют деньги, но продолжают выпуск. Себестоимость производства тонны алюминия у них – $2000, но продают они ее за $1,3 тысячи. И что важно: они не собираются останавливать это безумие. Все, что они собираются делать, это возводить новые заводы. И нет никаких признаков того, что они готовы отказываться от такой стратегии. Поэтому Китай сегодня – убийца любых инициатив в металлургии и вообще на всех рынках, связанных с добычей полезных ископаемых».
старый трейдер, глобальными рынками движет идея рефляции и нового сырьевого цикла. На ожидании этого, китайцы своим демпингом стремятся успеть вытеснить конкурентов и занять больше места под солнцем. А в итоге действительно могут повылазить сюрпризы как с China Hongqiao.
Похоже вот она и вылезла плановая экономика, а также китайские традиции металлургии которые ещё корнями в культурную революцию уходят.На стогнирующем рынке плавили алюминия затоварив склады на годы вперёд, попутно занимали деньги — как итог, плечо не потянули.
тредер, Сургут обычку зря сюда приплели)) Тут просто сильная недооценка компании и народ это понимает, что в любой момент это может произойти (переоценка). Это примерно из этой же оперы что стоимос...
hurghadahome, нет кворума, не собрали голосов на утверждение дивидендов — и их не будет. Ковид и собрание не состоялось и не было дивидендов в Оргсинтезе помню.
Три недели коррекции по индексу ММВБ. Анализ, представленный 23 апреля, остаётся актуальным
и сегодня вечером 5 мая по индексу ММВБ.
Единственное, если предполагалась вероятная коррекция до
3360...
greedy_gnom, это на весь холдинг столько, относительно 1046 млрд выручки нормально. Всего управленцы выплатили себе 19 млрд при выручке головной компании 28 млрд. Это неадекватно большая комиссия з...
там был момент один прикольный, главный герой, глава управляющей компании, мега успешный чувак, узнает у своего аналитика, что глава конкурирующего фонда, подписан на сервис, который поставляет спутниковые снимки. в фильме это очень быстрая сцена, они разговаривают, и за считанные секунды понимают, что тот чувак (второй управляющий, назовем его Боб), грузит своих инвесторов фонда вкладывать деньги в китайскую компанию (они просто через этот сервис узнали какие снимки он заказывает, и выяснилось, что он наблюдает за заводом в китае). сначала эта компания была мега унылой, и у нее были проблемы, потом этот Боб несколько раз выступил на каких-то конференциях, и приводил в пример эту компанию, и говорил, что вот у нее дела пошли в гору. из этого они делают вывод, посмотрев на снимки, что там просто переставляют машины с места на место и устраивают движняк типа только ради этих спутниковых снимков, делают вид, что компания движется, отгружаются товары, какие-то фуры стоят в очередях на склады и так далее… и этот главный герой говорит, афигенно, зовет трейдера и говорит ему, немедленно зашорти этой бумаги на 4 лимона долларов, и будь готов зашортить еще (я сейчас точно цифры не помню, по-моему они там в целом лимонов на 9 что ли зашортили), и дает распоряжение нарыть всю реальную информацию на эту компанию, представить ему реальные документы о ее положении — ну и естественно выкатывает в публичный доступ все это… в фильме там все это красиво сыграно, классно играют актеры, разыгранс сцены как он потм разговаривает с Бобом перед пресс-конференцией на которой он потом сливает всю инфу, и как тот попадает на бабло… советую! классный фильм!:) ps. качайте с лостфильма, там лучший перевод и озвучка, не пожалеете:)
посмотрел 3-4 внятных китайских эмитента — ведут себя как индекс, никаких потрясений не системных
А про «как бывает» можете агрокор посмотреть.
billikid, у агрокора своя история, локальная.
Сам жду когда нить бондовый коллапс, но пока «в багдаде все спокойно»
Давосский форум 2016: «Не знаю, как вам это понравится, но я не так оптимистичен в отношении Китая, – резко заявил Александр Машкевич (см.Форбс). Последние пятьдесят лет потребление на сырьевых рынках во всем мире ежегодно росло на 4% только из-за Китая. Например, в 2008 году было открыто одно из крупнейших в мире месторождений железной руды – Каражас в Бразилии. В последний раз отдаленно сопоставимое по масштабам месторождение открыли в 1986 году. Двадцать лет в индустрии не было существенных инвестиций. Но тут вдруг на рынок посыпались деньги – сотни миллиардов, триллионы долларов. Почему? Из-за Китая, из-за ожиданий роста китайской экономики. Но теперь мы имеем дело с 7% роста в КНР. Что происходит? Инвестиции останавливаются, потому что драматически падает потребление. Мы крайне встревожены таким положением дел. 50% промышленности Китая убыточно, она дотируется. Только вчера я встречался с руководством Chalco (Aluminum Corporation of China.), крупнейшего игрока алюминиевой промышленности Китая. Так вот, они теряют деньги, но продолжают выпуск. Себестоимость производства тонны алюминия у них – $2000, но продают они ее за $1,3 тысячи. И что важно: они не собираются останавливать это безумие. Все, что они собираются делать, это возводить новые заводы. И нет никаких признаков того, что они готовы отказываться от такой стратегии. Поэтому Китай сегодня – убийца любых инициатив в металлургии и вообще на всех рынках, связанных с добычей полезных ископаемых».