Большие слабости сильного рубля
Текущая сила рубля, приток спекулятивного капитала, спрос на ОФЗ, невнятная динамика фондовых площадок — это следствия той практики, которая обобщенно называется carry trade.
Что же плохого в carry trade для экономики, которая получает приток иностранных инвестиций?
Cпекулянты от carry trade стремятся инвестировать в инструменты тех стран, в которых наблюдается позитивная экономическая динамика и высокие ставки. При этом, снижается инфляция, которая обосновывает высокие ставки и это дает укрепление национальной валюты. В страну приходит большой объем спекулятивного капитала, в результате чего национальная валюта укрепляется сверх фундаментально обоснованного уровня. Это ведет к:
1.Взрывному росту импорта;
2. Падению экспорта;
3.Еще большему спросу на carry trade, поскольку повышаются ожидания положительной доходности от переоценки валюты;
4.Резко ухудшается инвестиционная позиция страны, так как из-за дорогой валюты и притока денег в локальные бонды наш долг перед остальным миром становится больше в долларовом выражении;
Так же и в разделе по доходам от инвестиций – страна начинает больше платить остальному миру по своим долгам, чем получать от него.
У отечественных банков снижается склонность к кредитованию, ведь им выгоднее заниматься carry trade, особенно, если они могут привлечь иностранные кредиты в валюте.Увеличивается и зависимость внутренней экономики от будущих шоков на глобальных рынках – роста ставки ФРС, например.
В результате этой политики мы имеем такой приток спекулятивного капитала в рубль, что его курс уже на 10% превысил обоснованный ценами на нефть уровень. А если считать по старому дедовскому методу, (то есть 3600 рублей за баррель разделить на цену нефти в долларах) то рубль переоценен и вовсе на 21%. Этот метод не всегда применим, но в определённый момент трейдеры начинают считать риски именно так и «выскакивают» из переоцененной валюты.
Сдерживая инфляцию несколько лет ценой экономического роста, можно сразу после достижения целевых 4% получить обвал рубля на завершении carry trade, а затем — и новый скачок инфляции.
А теперь, чисто как умозрительное упражнение, попробуте представить себе, что основной поток финансов под керри-трейд идет от оффшоров контролируемых группировкой «Озеро».
Дальше два вопроса:
1)Как вы думаете, выгодно ли им вложить доллар по 65 (и спадающей) под гарантированные 10% годовых на 5-10-15 лет?
2)На какие жертвы для бюджета и развития страны пойдет «смотрящий» за страной от «Озеро» для того чтобы исключить ситуацию «что за дела, продавали бакс по 60, а откупаем по 65»
Приведу одну цитату
"необоснованное и преждевременное снижение ключевых ставок ЦБ РФ может привести к инфляции и ослаблению нацвалюты, спешка не нужна"
Все совпадения случайны.
Но в наше случае боюсь это не так.