X5 Retail Group отчитается в понедельник, 27 марта, и проведет телеконференцию. Компания будет поддерживать хорошую рентабельность при быстром росте выручки
В понедельник, 27 марта, X5 Retail Group должна опубликовать результаты за 4 кв. 2016 г. по МСФО. Мы ожидаем, что они окажутся достаточно хорошими, учитывая сильные данные по продажам, опубликованные ранее. В то же время в этом квартале компания отразит начисления в рамках программы мотивации менеджмента, что отрицательно скажется на рентабельности. В частности, консолидированная выручка X5 Retail Group, по нашим прогнозам, вырастет на 28% (здесь и далее – год к году) до 294 млрд руб. (4,7 млрд долл.), а EBITDA, до учета начислений по программе мотивации, на 31% до 23,0 млрд руб.(365 млн долл.), что означает рост рентабельности по EBITDA год к году на 0,5 п.п. до 7,8%. С учетом расходов по программе мотивации мы прогнозируем EBITDA на уровне 19,6 млрд руб.(311 млн долл.) и рентабельность по EBITDA на в размере 6,7%. Мы также прогнозируем чистую прибыль и чистую рентабельность уровне 6,5 млрд руб.(103 млн долл.) и 2,2% соответственно.
… и валовая рентабельность на уровне 24,3%. По нашим прогнозам, валовая прибыль X5 в 4 кв. 2016 г. вырастет на 27% до 71,5 млрд руб. (1,1 млрд долл.). Это будет означать снижение валовой рентабельности год к году и за квартал на 0,1 п.п. до 24,3%. Мы также прогнозируем общие и административные расходы на уровне 17,3% от выручки, или 51,1 млрд руб. (811 млн долл.), включая расходы на персонал и аренду в размере 22,2 млрд руб. (353 млн долл.) и 13,8 млрд руб. (219 млн долл.) соответственно.
Компания остается самым сильным игроком в секторе. Результаты X5 Retail Group за 4 кв. 2016 г., скорее всего, подтвердят способность компании поддерживать хорошую рентабельность при быстром росте выручки даже в нынешних макроэкономических условиях. Акции X5 Retail Group торгуются с прогнозом коэффициента EV/EBITDA на 2017 г., равным 7,0, или с 38-процентным дисконтом к акциям Магнита, и мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции X5, считая их лучшим выбором среди российских ритейлеров.
В поиске иксов. Ковбойские идеи
В этом году сдулось огромное количество пузырей, а их котировки показывали исторические минимумы. Я не буду пытаться искать идеи среди самых упавших имен (Самолет, V...
В поиске иксов. Ковбойские идеи
В этом году сдулось огромное количество пузырей, а их котировки показывали исторические минимумы. Я не буду пытаться искать идеи среди самых упавших имен (Самолет, V...
Средние ставки аренды офисов в Москве и Подмосковье за 11 месяцев выросли на 11% г/г, до ₽23,4 тыс. за 1 кв. м в год – Ъ По итогам января—ноября 2024 года средняя арендная ставка в офисных бизнес-цент...
Доллар бежит впереди себя У страха глаза велики. Рынок настолько испугался декабрьских прогнозов FOMC, что начал рассуждать на тему, не завершен ли цикл монетарной экпансии ФРС? Котировки EURUSD рухну...
TRUR - новый хай! А была ли вообще коррекция? Ещё один пост про TRUR. Где была коррекция? Новый хай! Да, у него (у TRUR) задрали комиссию, но такую стратегию легко реализовать и самому. Напоминаю микс...
День рождения ИИС Совсем вылетело из головы, что 16.12.2016 года, 8 лет назад, я открыл свой первый индивидуальный инвестиционный счёт — ИИС в Открытие брокер.Программа ИИС работала уже более года, на...