Виден свет по облигациям ПЕРЕСВЕТ !

Виден свет в конце тоннеля по спасению АКБ «Пересвет» (АО). Что это? Спасение? Или огни приближающегося поезда ?


В последние торговые дни облигации банка опять повалились вниз: «ПЕРЕСВЕТ» БО-П02 и «ПЕРЕСВЕТ» БО-П05 раздавали по 13-14% от номинальной стоимости и вот почему :
В пятницу, 3 марта собирается общее собрание владельцев облигаций. Участие в собрании могут принять владельцы, державшие облигации на 17 февраля 2017 года. Надо отметить, что Общее собрание владельцев облигация — это новый институт и новые правила игры, которых не было в кризисное время 2008-2009 г.г. Теперь Решение общего собрания владельцев облигаций является обязательным как для эмитента, так и для всех владельцев облигаций, в том числе для владельцев облигаций, которые голосовали против принятия соответствующего решения или не принимали участия в голосовании (п. 1 ст. 29.6 ФЗ «О рынке ценных бумаг»).

На собрании будут рассмотрены вопросы о избрании ООО «Регион Финанс» в качестве представителя владельцев облигаций и об отступном при согласии с условиями реструктуризации облигационных займов.

Реструктуризация предполагает внесение изменений в эмиссионные документы следующим образом:

— срок погашения по бумагам продлевается до 2034-2036-х гг.,
— купон 0,51% годовых выплачивается в конце срока.

Отступной — плата за согласие с новыми условиями — составит от 2,5 до 5,1 руб. (это 0,25% — 0,51% от номинала) на бумагу в зависимости от выпуска.

Весьма вероятно, что в кулуарах уже решение принято и с крупными держателями договорились, игнорируя интересы миноров. Понятно, что для банков-кредиторов предложенные условия лучше, чем банкротство и полное списание активов. Для самого Пересвета — это важный шаг в плане санации — фактически списание долга на сумму 29,6 млрд. рублей. После санации банки держатели облигаций могут оценить такие бумаги по номиналу (1000 руб за 1 шт), «Пересвет» на долгие годы забудет о своих обязательствах и всё будет как бы хорошо... Для принятия решения по перенесению сроков погашения облигаций, нужно собрать более 75% голосов. 

Теперь к нашим биржевым делам — решение о переносе сроков погашения в 2034-2036 годах с купоном всего-то 0,51% годовых приводит к рыночной переоценке этих бумаг. Сколько может стоить новая облигация? Это можно посчитать по соотношению полученных денег при погашении к цене покупки. Например, при котировке 15% вложения вырастут всего-то в 6,67 раз за долгих 17 — 19 лет! С учётом купона 0,51% это где-то 11,5 — 12,5 % годовых. Разве это справедливая доходность за текущие риски ?! Нет, поэтому котировкам логично упасть к уровню хотя бы 5% номинальной стоимости. Тогда доходность составит 20% годовых. Оттуда, со дна, после реализации плана санации можем пойти вверх и на этом можно заработать.

Поэтому, подождём когда станет ещё интереснее.

P.S. Условия табличкой :