Сергей Кашин
Сергей Кашин Новости рынков
15 декабря 2016, 17:58

Когда в США начнется рецессия?

Федеральная резервная система повысила ставку, пообещала сделать это еще три раза в следующем году, при этом выразила уверенность в экономических перспективах. Однако некоторые экономисты, и таких немало, считают, что американскую экономику скорее ждет спад. 

Глава Федрезерва Джанет Йеллен отметила, что подъем ставки – это признак доверия к американской экономике, сигнал того, что экономика США достигла устойчивого состояния и ее рост продолжится. 

Тем не менее, если посмотреть на последние макроэкономические данные, возникает вопрос, откуда берется такая уверенность. Взять хотя бы свежие данные по розничным продажам. Ничего выдающегося здесь нет. В ноябре розничные продажи оказались хуже ожидания: выросли всего на 0,1% против прогноза в 0,3%. 

Когда в США начнется рецессия?


Основным драйвером снижения стали продажи автомобилей, которые снизились на 0,5%, кроме того, бурный рост в октябре (на 0,8%) был пересмотрен до 0,6%. Таким образом, годовые темпы роста розничных продаж вернулись к средним значениям за текущий год. 

Когда в США начнется рецессия?


Да, мы видим рост ключевого показателя для американской экономики, однако каких-то улучшений, о которых говорят в Федрезерве, нет. 

Посмотрим на еще один компонент, который, кстати, во многом помогал получать неплохие цифры по темпам роста ВВП, — объем товарно-материальных запасов. В ноябре в месячном выражении показатель снизился на 0,2%. Последний раз столь сильное падение можно было увидеть в 2011 г. 

Когда в США начнется рецессия?


На самом деле, в этом нет ничего плохого: Америка избавляется от избыточных запасов, проблема в другом: снижение запасов негативно скажется на итоговой цифре по темпам роста ВВП за IV квартал. 

Ну и самое главное — промышленное производство. Показатель в годовом выражении падает уже 15 месяцев подряд, в истории США еще не было такого периода, чтобы спад в промышленности продолжался так долго без рецессии. 

Когда в США начнется рецессия?


В месячном выражении мы также видим падение. В ноябре промышленное производство снизилось на 0,4% — самое сильное падение с марта. Проблемы в промышленном секторе признают все. Кстати, в экономической программе избранного президента США Дональда Трампа возрождение промышленности находится едва ли не на первом месте. Однако до его реформ, даже если они окажутся успешными, еще очень и очень далеко, так что промышленность Америки будет все сильнее тащить за собой вниз всю остальную экономику. 

Ну и еще один момент, который стоит отметить, — рынок жилья. Тот стремительный рост доходностей трежерис, который мы наблюдаем с момента выборов, делает свое дело. Понятно, что рост доходностей по трежерис приводит и к росту доходностей по ипотечным облигациям. Так вот, за последние четыре недели мы видели буквально беспрерывное падение заявок на ипотеку — до минимума года. Последний раз столь сильное сокращение потенциальных заемщиков наблюдалось в период краха банка Lehman Brothers. 

Когда в США начнется рецессия?


Эксперты отмечают, что рост ставок привел к резкому сокращению числа потенциальных заемщиков: если до выборов таких было 8,3 млн человек, то сейчас уже порядка 4 млн. 
Когда в США начнется рецессия?
2 Комментария
  • nk1
    15 декабря 2016, 19:30
    На графике видно, что ритейл стабильно растет, 3-4% в год.

    Промпроизводство падает, но безработица низкая, люди заняты в других отраслях. И ВВП растет стабильно.


  • Руслан Каварин
    15 декабря 2016, 19:37
    хорошая статья

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн