14 сентября 2016, 11:14

Платежный баланс: ввоз капитала компенсирует отрицательное сальдо счета текущих операций

Платежный баланс: ввоз капитала компенсирует отрицательное сальдо счета текущих операций
Согласно данным, опубликованным вчера ЦБ РФ, сальдо счета текущих операций в августе ушло ниже нуля, опустившись до -1,6 млрд долл. против 0,5 млрд долл. в июле (для сравнения — в августе прошлого года сальдо составило +1,1 млрд долл.). Это оказалось немного лучше нашей оценки: мы ожидали отрицательного сальдо в размере 2,2 млрд долл. (возможно, расхождение обусловлено меньшим, чем мы предполагали объемом уплаченных нерезидентам дивидендов). Частным сектором было ввезено в июле-августе порядка 0,6 млрд долл., при этом в августе, по нашим оценкам, чистый ввоз составил 1,1 млрд долл. По-видимому, уплаченные дивиденды были реинвестированы на локальном рынке, и, кроме того, пришел новый капитал (как иностранный, так и принадлежащий резидентам, но ранее находившийся на счетах в иностранных банках), привлекаемый относительно высокими процентными ставками по рублю (основное влияние оказывают ожидания весьма умеренного повышения ключевой долларовой ставки). Кроме того, локальные банки охотно расстаются с запасом своих ликвидных валютных активов (остатки на корсчетах и депозитах в иностранных банках заметно сократились в июле) для удовлетворения требований по валютным счетам своих клиентов. Так, в пресс-релизе ЦБ РФ указывается на "приток средств, зафиксированный по банковскому сектору в результате опережающего сокращения иностранных активов по сравнению с погашением внешних обязательств". Таким образом, заметное ухудшение (в сравнении с прошлым годом) сальдо счета текущих операций полностью нивелируется притоком спекулятивного капитала (внешний фактор, относящийся к большинству GEM), что удерживает рубль от ослабления. Без этого фактора, по нашим оценкам, курс рубля находился бы сейчас (при нефти Brent 47,3 долл./барр.) на уровне 67 руб./долл. (+2 руб. к текущему курсу). Изменить ситуацию может или глубокая коррекция нефти (до 35 долл./барр.), или повышение ключевой долларовой ставки ФРС в сентябре (не учтено в ценах и может изменить предполагаемую участниками рынков ее будущую траекторию). Вероятность каждого из этих событий в настоящий момент представляется низкой. Кроме того, поддержку рублю в 4 кв. (при прочих равных) окажет сезонное увеличение сальдо счета текущих операций (с -1,8 млрд долл. в 3 кв. до +4 млрд долл.).

Райфайзен

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

платежный баланс доллар

Александр Строгалев

Санкт-Петербург

379

21 616

с 14 марта 2011

2 Комментария

ра55еВу
14 сентября 2016, 11:24
сальдо торгового счёта видимо вышло в минус за счёт увеличения импорта, т.к. цены и объём экспорта стабильны
что же будет с родиной и с нами — не пора ли покупать грязные зелёные бумажки или надеяться на дядю (приток по капитальному счёту)
0
К.О'Тяра
14 сентября 2016, 11:27
эта стата по притоку капитала была посчитана до 9 сент?
похоже, все пошло в-обратку уже…
0

Читайте на SMART-LAB:

🔥 Кредитный рейтинг Софтлайн от Эксперт РА повышен до категории «А»

Друзья, у нас отличные новости! Эксперт РА повысил кредитный рейтинг Софтлайн до уровня ruA- со стабильным прогнозом: https://raexpert.ru/releases/2026/may28 Таким образом, у SOFL теперь...

Softline

28.05.2026

RENI опубликовала Q&A звонка с инвесторами по итогам 1 кв. 2026 года

Ключевые вопросы касались роста рынка и компании, выплаты дивидендов. Приводим выдержки. Подробный документ вы можете найти на сайте RENI: –> Инвесторам -> Отчетность -> Финансовые...

Ренессанс страхование

28.05.2026

ПСБ Финанс на Саммите МФО’2026

Завтра, 29 мая, директор по рискам ПСБ Финанс Тимофей Костин выступит на форуме о бизнесе и технологиях в микрофинансах. Саммит МФО — это место встречи топ-менеджеров микрофинансовых...

CarMoney

28.05.2026

Газпром: EBITDA за 1-й квартал близка к 1 триллиону рублей, но акции дешевеют. Ормузский пролив не помог, смотрим отчет

Газпром отчитался по МСФО за 1-й квартал 👉 Выручка на уровне прошлого года (-0,3% г/г) 👉 Операционная прибыль +27,1% г/г 👉 Чистая прибыль упала почти в 2 раза (-47,7%...