Вопрос про зависимость цены базового актива от цены фьючерсного контракта.

Изучая арбитражные сртатегии по срочными контрактам и акциям, у меня возник вопрос, который иногда обсуждается на различных трейдерских ресурсах и форумах и на него я еще не видел однозначного вразумительного ответа. Может быть на SMART-LAB кто — нибудь ЗНАЕТ на него ответ. Вопрос такой: цена фьючерса влияет на базовый актив?
На одном из форумов мне ответили так: «Цена фьючерса влияет на базовый актив — поскольку также отражает реальный спрос на актив». Но при стабильной цене на базовый актив, как может влиять на его стоимость цена фьючерса, если к примеру на цену фьючерса оказывает мощное давление только и чисто спекулятивная составляющая? В данном случае, при сужении базиса, может ли упасть цена базового актива (при отсутствии на него какого-либо другого давления) и наоборот может ли она увеличиться при расширении базиса (при сильном тренде)? Либо фьючерс просто ходит независимо от актива и базис может быть отрицательным?

barboss

Тюмень

с 16 декабря 2011

18 Комментариев

Евгений Юодвиршис
18 января 2012, 19:59
Фьючерс производный инструмент от актива, я думаю цена фьючерса не влияет на базовый актив.
+1
- barboss
  18 января 2012, 20:04
  Евгений Юодвиршис, Я тоже больше к этому склоняюсь, но с другой стороны, если фьючерс поставочный и уже недалеко до экспирации, арбитражеры доведут его до экспирации и тогда этот производный актив превратиться в реальный базовый актив! Это ведь как-то должно влиять на стоимость актива!!?
  0
Kulikov Pavel
18 января 2012, 20:11
Думаю влияет. Вот один из примеров придуманных мной лично. Когда расширяется спред между акцией и фьючем люди могут продавать фьюч и покупать акцию. Тем самым когда волатильность спадет взяв некоторую маленькую прибыль. А когда расширяется спред — когда фьючерсы загоняют вверх. Т.О. Фьючерс может влиять на акцию. Рост фьюча ведет к росту акции.
+2
- barboss
  18 января 2012, 20:23
  Kulikov Pavel, А если на фьючерс давят вниз на больших объемах и цена его резко снижается, никто не будет на этом покупать акции под арбитраж, получается цена удет за цену акции? Тогда фьючерс влияет на актив только из-за арбитражных операций!?
  0
  - Kulikov Pavel
    18 января 2012, 20:37
    barboss, barboss, Верно если давят вниз. То придется покупать фьюч. И продавать акции).Что конечно никто делать не будет.
    
    Но если учесть что крупный игрок занял позицию .(продал фьючерс и купил акции). То когда фьючер улетит вниз он будет закрывать свою позицию. Т.Е. купит фьючер и продаст акции. Что опять же повлияет на оба инструмента.
    
    Думаю что как-то так.
    +1
    - barboss
      18 января 2012, 21:43
      Kulikov Pavel, Да, логика в этом есть!
      0
Gugenot
18 января 2012, 20:23
Это РЕАЛЬНО очень сложный вопрос.
Я бы его — вопрос — так сформулировал:
«Бэквордация и контанго на „акционных“ фьючерсах»…
Если честно — тема для диссертации… причём,
скорее докторской, чем кандидатской…
Я лично давно уже акционными поставочными фьючерсами не торгую; НО:
на двух моментах сакцентировал бы Ваше, уважаемый автор топика, внимание:

1. ВРЕМЯ (т.е. насколько близка дата отсечки базового актива под дивидендные выплаты);

2. Всё-таки акционные фьючерсы — скорее «хеджирующий» по отношению к базовому активу инструмент, чем инструмент,
позволяющий БОЛЬШИМ ДЕНЬГАМ зарабатывать ещё бОльшие деньги…

Ну вот как-то так… если вкратце…

Да, топик плюсанУл.

Искренне Ваш Гугенот.
+1
- barboss
  18 января 2012, 20:33
  Gugenot, Спасибо! Обязательно приму к сведению!
  +1
Евгений Юодвиршис
18 января 2012, 20:24
стоимость фьючерсного контракта определяется такими основными факторами, как: цена актива на физическом рынке, срок действия фьючерсного контракта, процентная ставка, расходы, связанные с владением актива (хранение, страхование). К этим факторам с учетом конкретной специфики рынка и страны могут добавляться следующие различия: в комиссионных расходах на наличном и фьючерсном рынках; в налогообложении; в валютных курсах и др. Итак, модель стоимости фьючерсного контракта можно представить в виде схемы, в которой перечисленные факторы сгруппируем на постоянные, которые всегда присутствуют в модели, и на специфические, наличие которых зависит от вида самого биржевого актива, страны, вида операций и т.д.
+1
Евгений Юодвиршис
18 января 2012, 20:28
цена фьючерсного контракта имеет объективную основу — стоимость. Цена может отклоняться от стоимости под влиянием спроса и предложения.
0
Genesis
18 января 2012, 20:40
А ХВОСТ ВИЛЯЕТ СОБАКОЙ?
0
demonictrade
18 января 2012, 20:53
Яьючи были придуманы для хеджа, в первую очередь. То есть, желая не зависеть от колебаний, купив акции, мы продаем фьюч на такой же объем акций. И на колебания нам пофиг. Изменение спреда это уже профит, который незамедлительно находчивые люди фиксят, возвращая прежнюю корреляцию с базовым активом.
+1
- demonictrade
  18 января 2012, 20:54
  Первое слово — фьючи)
  0
vfreeman
18 января 2012, 21:36
с другой стороны нужно подойти — фьюч и акция не разойдутся _сильно_ — большой спрэд это _безрисковая_ прибыль на которую охотятся большие деньги. и кто бы и что не продавливал (фьюч или акцию) — спрэд схлопнут арбитражеры практически до грани безубытка
+1
- barboss
  18 января 2012, 21:49
  vfreeman, Но между некоторыми фьючерсами и их активом — акциями, почти всегда постоянный спред, лишь иногда базис (спред) сужается или расширяется.
  0
Dim Fox
03 июля 2023, 11:56
Предложу свою логику — цена фьюча больше цены баз. акт. (контанго) — крупные деньги кешируют возможное будущее падение баз. акт.и наоборот при беквордации. Момент изменения ожиданий и может влиять на фьюч. изменением контанго на беквардацию и беквардацию на контанго. Всё таки БА рулит, а фьюч — это только кеширование крупных денег и спекуляции мелких.
0
Dim Fox
03 июля 2023, 14:12
и ещё в догонку — текущий фьюч. не изменит направление, оно задано силой(спросом) при его активации после экспирации предыдущего. т.е. заметить изменения настроения можно только при активации нового фьючерса. пожалуй всё, мнение делетанское, но какое есть, прошу строго не судить) ps. это всё касается валютного рынка, как с акциями не знаю, но возможно общий смысл такой.
0

Читайте на SMART-LAB:

Почему кривая доходности облигаций перестраивается раньше решения по ключевой ставке?

На первый взгляд поведение долгового рынка сегодня выглядит парадоксально. Ключевая ставка Банка России по-прежнему остается на достаточно высоком уровне, хотя цикл смягчения уже начался. Тем не...

Газпромбанк

16:53

Страховой сектор остаётся одним из самых привлекательных для M&A в мире - PwC

Страховой сектор зафиксировал $31,8 млрд сделок в рамках 207 транзакций за шестимесячный период с июня по ноябрь 2025 года. Для сравнения, за предыдущие шесть месяцев было совершено 209 сделок на...

Ренессанс страхование

14:04

Облигации «Акрона» — удобряем портфель валютой

На фоне крепкого рубля и быстро меняющейся конъюнктуры на рынке облигаций внимание инвесторов все чаще переключается на валютные выпуски крупнейших российских эмитентов, прежде всего тех,...