Мои итоги июня и первого полугодия

Вроде не бездельники,

И могли бы жить,

Нам бы эти brexitы,

Взять и отменить!

Результаты июня и первого полугодия представлены в следующей таблице: 

Если говорить о результатах июня, то, прежде всего, следует обратить внимание на результаты торговли после объявления итогов референдума в Британии. Увы, я принадлежу к числу проигравших на его итогах. 24 июня убыток на моем счете составил 4,6%, а на конец дня 28-го (минимум месяца) он вырос до 5,7% по отношению к закрытию 23.06. По отдельным подпортфелям в эти три дня результаты составили:

Автоследование ИК Форум -9.6%

Спот -4.9%

Si -0.1%

ОФЗ26203 +0.2% 

Естественно возникает вопрос: почему не были уменьшены риски перед известным событием с шансами 50 на 50 (рынок их оценивал иначе, но опросы, с учетом погрешности, давали именно такой расклад)? Все дело в том, что на закрытие 23.06 моя позиция в рискованных активах (короткая ОФЗ26203 к таковым не относится) была:

RI – лонг на 100% от лимитов;

GAZP — лонг на 2/3 от лимитов;

SBER – лонг на 100% от лимитов;

GMKN – лонг на 100% от лимитов;

Si – лонг на 100% от лимитов.

В RI я сократил позицию в два раза, но на результат это повлияло слабо,  так  как уже неоднократно писалось в моих личных итогах: мои системы в RI занимают 12% от портфеля Автоследование ИК Форум или 4% от моего портфеля в целом. А в остальных рискованных активах на вечер 23-го было так:

Акции  ~ 44,4% портфеля в лонге;

Si  ~ 33% портфеля в лонге^*.

^* небольшими изменениями долей акций и Si в портфеле из-за разных ростов в %% с начала года  пренебрежем.

Я рассуждал так:  если на  референдуме британцы скажут «Да» выходу из ЕС, то это вызовет сильный рост доллара по отношению ко всем валютам развивающихся рынков, а акции, если и упадут в рублях, то  максимум на 1-1,5% больше, чем рубль. При таком сценарии максимальный убыток на портфель от упомянутой позиции в акциях и Si был бы 0,7%. В то же время при противоположном исходе акции, по моему мнению,  должны были быть, как минимум на 2% лучше рубля, т. е. минимальная прибыль от вышеуказанной позиции составила бы 0,9% на портфель.  Что имеем? Позицию с положительным матожиданием больше 0,1% на портфель и риском меньше 1%. Есть смысл ее сокращать? Нет.

Увы, 24-го рынок  опроверг мои «расчеты»: акции -2,5% на портфель, Si +0,4% или в сумме  -2,1% (ау, где расчетные -0,7% в худшем случае?!!!), а на 28-е ситуация даже немного ухудшилась:   акции -2,7% на портфель с 23.06, Si  -0,03%. Рубль оказался гораздо крепче, чем мои «расчеты».

В  то же время сам дневной результат 24-го вполне уложился в статистику моего многолетнего управления и в отличии от 3 марта 2014-го не являлся каким-то  «черным лебедем»: тут  я писал, что дней с убытком в районе 5% у  меня за многолетнюю историю наберется около десятка (максимальный дневной убыток без учета 3 марта  у меня -5,4%).  Тем более, что максимальная просадка в этом году вообще выросла на brexitе незначительно: с -7,7% до -8,5%, при расчетной -15%.

Ну а без этих -5,7% с 23 по 28 июня, июнь был бы вторым месяцем по доходности в этом году после января, но, увы,  «история не терпит сослагательного наклонения» или  «из песни слов не выкинешь».