Мысли по сберу

Несколько месяцев не отслеживал показатели сбера, поглядывал только на график. Не до него как-то было… Исправляюсь.

Как обычно начинаем с балансовых показателей.
Размер кредитного портфеля по юр лицам — рост пока что прекратился. Находимся на уровне декабря-января


кредиты физ лицам вверх еще ползут, ипотеку люди продолжают брать


Комментарий из отчета сбера: Кредитный портфель за февраль увеличился на 14 млрд руб. или на 0,3% и на 1 марта 2016 года составил 4,1 трлн руб. В структуре портфеля продолжает увеличиваться доля жилищных кредитов, которая на 1 марта достигла 54,4% (на 1 января 2016 года 53,8%).

По размещенным средствам юр лиц небольшой рост на 1,4% на фоне продолжения закрытия банков. Это, в принципе, понятно


По физикам бурный рост в январе-феврале притормозился.


Далее, финансовые результаты (красная линия 2016 год, синяя 2015).
Чистый процентный доход — после декабря рост притормозился, но все же несколько выше показателей 2014 и, конечно, 2015 года.


Чистый комиссионный доход — просадка. Но тут есть и сезонный фактор. Показатель все же выше 2014 и 2015 года.


Доналоговая прибыль — вот тут уже видим просадку. Показатель ниже в т.ч. 2014 года в номинальных значениях


Ну и наконец чистая прибыль — картина аналогичная доналоговой. Ниже января-февраля 2014 года и декабря 2015


Немного дополнительной информации.
По информации из отчета: Доля просроченной задолженности в кредитном портфеле клиентов в феврале увеличилась на 0,4 п.п. до 3,7% в основном за счет корпоративных клиентов. Уровень просроченной задолженности в Сбербанке остается существенно ниже, чем в среднем по банковской системе (7,0% на 1 февраля 2016 года).
т.е. просрочка растет помаленьку и сомневаюсь, что будет снижение в ближайшее время

Объем вложений в ценные бумаги в феврале увеличился на 15 млрд руб. или на 0,6%. Остаток портфеля на 1 марта 2016 года составил 2,35 трлн руб.
Скорее всего, это связано с переоценкой. Рубль то падал

Из положительно — в январе-феврале наблюдается снижение операционных расходов.
При росте цены на нефть ЦБ может понизить ключевую ставку. Для сбера это хорошо

Итого:
Кредитный портфель — торможение. Бурного роста в текущей обстановке ждать не стоит.
Депозиты — пока что остались банки, которые ЦБ еще не закрыл, т.ч. какой-то рост в ближайшее время допустим.
Выручка — торможение.
Прибыль — торможение. В номинальном выражении находимся несколько ниже начала 2014 до большого падения.

Стоимость акций при этом у максимумов (график недельный)


По мультам исходя из размера текущей прибыли и моих ожиданий обоснованная стоимость акции находится в районе 100-103 руб.
Влазить в сбер на текущих уровнях смысла не вижу. Подожду падения

П.С.: комменты с мыслями по сберу привытствуются. Трэш, которого на СЛ в последнее время прибавилось, буду удалять