22 декабря 2015, 02:04

Где ошибки в расчете покупки бондов с плечом?

Скажу сразу- я никогда бондами не торговал. Моя цель: стабильный % доход. Если будет 7% в год в долларе, то я буду счастлив.

Вопрос такой: интерактив брокерс за маржу сейчас берет 1,87%. Можно купить длинные качественные бонды, например AT&T с купоном 6,3% и доходом сейчас 5,6%. Погашение у них в 2038 году и дюрация 12.... Купить я их могу с плечом например 4. Соотвественно, эффективная доходность будет в районе 14% годовых в долларе. Вопрос: где засада? Цель именно купить и стричь купоны. Я понимаю, что сейчас ставки скроее всего повысят и облиги пойдут вниз, соответственно если я увлекусь с плечом, то будет маржин колл. А кроме этого? (еще очевидно есть риск банкротства, его не берем).

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

Облигации еврооблигации

Алексей Чеснаков

не определен

954

с 9 декабря 2015

13 Комментариев

Антон Денисков (Fry)
22 декабря 2015, 03:28
разве мало этих рисков?
Вот ещё парочка:
1) Облигашки=деньги+купон, а не доля актива+доля дохода. Лля расчёта реальной доходности надо как-то учесть инфляцию. Это сейчас она ниже 2%, а если вдруг на 4-5 уйдёт?
2) Овернайты по марже сейчас ниже 2%. Но они 100% коррелируют со ставками и мы уже знаем, что дальше их у плинтуса держать невозможно, значит и маржа будет дороже.
0
Алексей Чеснаков
22 декабря 2015, 03:38
1. Инфляция это внешний фактор. Долларовая инфляция в РФ меня не сильно волнует.
2. Согласен. То есть суть такая — если ставка улетает до или выше уровня доходности по которой я вошел, то цена соответственно уйдет вниз и меня размажет — или выходить и фиксить убыток или терять деньги понемногу.
0
Bleeding Edge
22 декабря 2015, 11:23
В принципе, если будешь держать до погашения рисков особых нет. Реальная доходность упадёт (за счёт процентов за плечо), но с учётом того, что общий консенсус в том, что долгосрочно ставки теперь будут ниже, чем раньше, можно ожидать, что в итоге к погашению доходность будет несколько выше инфляции.
Правда нужно учитывать, что в случае резкого всплеска волатильности есть риск нарваться на маржин колл. Можно попробовать хеджировать фьючерсами на ставки.
0
Mike Right
22 декабря 2015, 16:19
Риски обозначили верные — из-за потенциального роста ставки стоимость плеча может сожрать доходность, а рыночная цена бонда спровоцировать маржинкол.
Плюс вы забыли про налоги — я не знаю ваш налоговый статус, но IB не погнушается за вас заплатить то что нужно )))
0

Читайте на SMART-LAB:

Т-Технологии 1 кв. 2026 г. - так близко к Сберу еще никогда не было

Т-технологии опубликовала финансовые результаты за 1 кв. 2026 г. Чистая прибыль составила 35 млрд руб. (+4%) к прошлому году, без учета эффекта Яндекса прибыль составила 46,5 млрд руб. (+40%)....

Mozgovik

04:03

Средние доходности облигаций в зависимости от кредитного рейтинга. От B- до AA+

Средние доходности облигаций в зависимости от рейтинга (бледные столбцы — доходности без сглаживания). И как они изменились за неделю. Раньше доходности росли в диапазоне от B- до...

Иволга Капитал

24.05.2026

Bitcoin: Покупатели разминаются перед штурмом ключевой горизонтали

Биткоин протестировал точку пересечения уровня поддержки 75500 и пробитой локальной линии даунтренда (проведенной через точки 1 и 2), параллельно завершив субботу восходящей сессией. Путь для...

Tickmill

24.05.2026

Сделки УК Первой! Полностью продали одну нефтегазовую компанию в НОЛЬ чтобы купить другие истории

Продолжаю делать серию ежемесячных постов с отслеживанием покупок/продаж профессиональными управляющими. Особенно теми, кто управляет МИЛЛИАРДАМИ рублей в акциях. Зачем? Посмотреть, как думают...