МОЭСК скоро выстрелит

Появилась очевидная идея в МОЭСК. 

Московская объединенная электросетевая компания (МОЭСК), ключевой актив «Россетей», обещает акционерам доходность до 12% годовых и, по сути, фиксированные дивиденды. Это может стать компромиссом между «Россетями», владеющими 50,9% акций МОЭСК, и миноритариями — Газпромбанком и структурами, близкими к банку «Россия». Миноритарии этим летом уже пошли на прямой конфликт, препятствуя избранию главы «Россетей» Олега Бударгина председателем совета директоров МОЭСК. По мнению экспертов, в новой дивидендной политике будут заинтересованы все акционеры МОЭСК.

Рисунок структура акционерного капитала МОЭСК на 18.05.2015





 скоро управленцы МОЭСКа должны утвердить на рассмотрении СД компании стратегию по росту капитализации МОЭСК. Основные парметры:
+10 п.п. к динамике индекса «ММВБ Электроэнергетика» или капитализация в 65 млрд к 2018 году.


Рисунок Динамика  индекса «ММВБ Электроэнергетика» как бенчмарка для менеджмента МОЭСК


если посмотреть в разрезе динамики курса акций МОЭСКа относительно бэнчмарка, то это задача посильная и не представляет особой сложности для реализации, а вот довести текущую капитализацию 44,8 млрд до 65 млрд рублей (+45% за три года) придётся постараться.
Вес МОЭСКа в индексе-бенчмарки 2,76%

Поэтому, менеджмент предлагает ряд мероприятий:

• пересмотреть приоритеты в инвестициях, отказавшись от новых кредитов, говорит господин Старостин. Кредитный портфель МОЭСК — 72 млрд руб., задача — сократить его до 65 млрд руб. к 2018 году
  
  
• поменять дивидендную политику. Компания предлагает фиксировать общую акционерную доходность (дивидендная доходность плюс рост капитализации) на уровне 12% 
  

 … отмечает господин Старостин. «Если рост капитализации окажется ниже, то к концу года выплачиваются спецдивиденды сверх минимально возможной суммы дивидендов, компенсирующие недополученную доходность»,— поясняет он. Максимальный объем спецдивидендов может быть ограничен, лимит обсудит совет директоров. В 2014 году совокупная доходность у МОЭСК была отрицательной из-за падения курса акций, несмотря на выплату дивидендов 2 млрд руб. (25% чистой прибыли). В 2015 году планируется увеличить чистую прибыль с 8,2 млрд по плану до 9,2 млрд руб.

т.е. если решение об изменениях в дивидендной политике будет принято, то появляется реальный финансовый опцион, когда насколько бы не упали акции МОЭСК менеджмент берёт на себя обязательства по приведению акционерной доходности к 12% годовых.
но тут возникает ряд рисков:

1. лимит по максимальному объёму выплат спецдивидендов может не позволить выполнить 12% ГАРАНТИРОВАННУЮ акционерную доходность, т.к. глубина падения в электроэнергетическом секторе в принципе не поддаётся прогнозированию и соответственно управлению этим процессом
2. государство и правительство Москвы (ОЭК-финанс) могут протянуть решение о наращивании инвестиций нерыночного характера и этот риск №2 вообще поставит под сомнение всю эту стратегию

тем не менее, как показывает вышеприведённый анализ, риск роста курсовой стоимости акций МОЭСКа в среднесрочной перспективе высоковероятен.
Думаю, акции МОЭСКа на горизонте 2 года будут лучшими инвестициями в электроэнергетическом секторе


Рисунок Динамика курсовой стоимости акций МОЭСК


как только спекулянты пофиксятся на уровне гэпа0,844-0,85 можно будет набирать позицию

Идеи рулят:)