Николай Подлевских
Николай Подлевских личный блог
29 июня 2015, 13:47

Тенденции. Долгоиграющая греческая смоковница

Непредсказуемой сверхновой раскручивается обстановка в Армении, которая легко может стать новой зоной нестабильности. Первоначальный повод к проявлению недовольства уже ушел в тень, а на арену выходят профессионалы раскачивания ситуации. Можно говорить о возможной новой зоне беспокойства, которая может со временем стать фактором влияния на рынки.  

Возрастающее беспокойство вызывает поведение фондового рынка Китая. С 12 июня снижение индекса составило уже 22%. Такого рода резкие движения чреваты переходом в неуправляемую зону. Тем более что в инвестирование на китайском рынке вовлечены мелкие инвесторы, которые могут сильно мультиплицировать происходящие движения цен. Народный банк Китая пытается смягчить происходящее резкое снижение. Так, на выходных он понизил ключевую процентную ставку и одновременно нормы резервирования для части банков. Однако опасность разрастания нестабильности на рынке пока остается довольно значительной.

Греция.

Неделя на рынках началась с впечатлений от поворотов греческой драмы, которая на прошлой неделе вплотную приблизилась к кульминации. Небольшие встречные движения в предложениях греческого правительства и кредиторов микроскопичны на фоне той дистанции, которую необходимо пройти до сближения. Предложения кредиторов предоставить Греции 15,5 млрд. евро в обмен на их условиях кажутся Ципрасу неприемлемыми, поскольку будут душить экономику. В воскресение Ципрас предложил вынести обновленные условия Еврогруппы на народный референдум, который намечен на 5 июля. Однако Ципрас назвал поведение кредиторов открытым шантажом и публично усомнился, что  народ примет этот пусть даже немного смягченный ультиматум. Напряженная встреча Ципраса с Меркель и Оландом тоже не дала результатов. Фактически результат референдума предрешен.

Становится понятным, что благополучных вариантов для Греции не остается. Во вторник стране грозит технический дефолт по текущим выплатам. Но дефолт по €1.6 млрд. вызовет кросс дефолт по кредитам €131 млрд. Население Греции всю прошлую неделю продолжало опустошать банки своими набегами. Паника растет и в выходные снято еще более €1 млрд. ЕЦБ не готово расширять программу стабилизирующей помощи. В понедельник  банки уже объявили каникулы, а банкоматы на празднование каникул выдают только по 60 евро в руки. В понедельник не работает фондовый рынок Греции. Придется вводить ограничения по потокам капитала. Европейцы продолжают обсуждать варианты решения проблемы, но в уме уже держат «вариант Б» по минимизации ущерба от выхода Греции из еврозоны.

Негативная реакция уже проявилась в снижении фондовых рынков и росте доходности долговых рынков особенно в Европе. Понятна проявившаяся с утра слабость евро. А доллар вновь выступает как валюта убежище. Укрепление доллара по отношению к другим валютам проявилось и на динамике доллара относительно рубля. Здесь, как и на фондовом рынке уже на предстоящей неделе могут проявиться сильные движения. Еще надежнее доллара убежище для финансовых ресурсов это золото. Цены на него в понедельник показали небольшой подскок даже в потяжелевших долларах. А вот по многим товарным группам рост доллара стал причиной снижения цен.

 

Нефть

Так, цены на нефть с утра в понедельник ползут вниз. В основном это движение как раз было обусловлено укреплением доллара. Интрига по иранской ядерной программе за волнениями по Греции немного ушла на второй план. Тем более что стало известно о  продлении переговоров за рамки 30 июня. Конкретики по этому вопросу пока не очень много. Поэтому цены на нефть на прошлой неделе еще продолжали держать выжидательную паузу. Так, по нефти марки WTI цены вот уже два месяца колеблются вокруг отметки в 60 долларов за баррель. Но со временем изменение цены нефти только в связи с резкими колебаниями валюты может стать самостоятельной темой.

 

Календарь

Макроэкономический фон недели будет не очень ярким. Начало отчетного периода по итогам 2 кв. 2015 года еще впереди. Из выходящих данных наступающей недели можно обратить внимание на обнародование следующих важных показателей:

  • Понедельник  – Розничные продажи и предварительное значение динамики выпуска промышленной продукции в Японии. Еврозона представит июньские показатели бизнес климата, а Германия динамику потребительской инфляции. Поздно за полночь (уже во вторник) выйдут данные потребительского доверия в Великобритании.
  • Вторник – розничные продажи и показатель безработицы в Германии. В полдень 12 часов планируется публикация данных по безработице и инфляции в странах Еврозоны. В США выйдут значения индекса потребительского доверия и индекс деловой активности Ассоциации Менеджеров в Чикаго (Chicago PMI index).
  • Среда – начнется массовой публикацией индексов деловой активности. С раннего утра индекс будет опубликован в Китае. Затем июньские значения индекса станут известны для Германии, стран Еврозоны, Великобритании и к концу дня в США. Кроме того в США опубликуют крайне интересную сейчас информацию о динамике запасов нефти и темпах ее добычи.  
  • Четверг – иностранные инвестиции в японские акции, в Европе — майское значение индекса цен производителей. В США – число первичных обращений за пособиями по безработице, число новых рабочих мест, уровень безработицы, средняя продолжительность рабочей недели и производственные заказы промышленных предприятий. 
  • Пятница – день публикации индекса деловой активности в сфере услуг (Китай, Германия, стираны Еврозоны, Великобритания). В Еврозоне представят динамику розничных продаж в мае. В США на рынке будет выходным днем по случаю празднования 4 июля Дня независимости.

 

Внутренний корпоративный фон остается плотным. Остались последние дни плановых годовых собраний акционеров. Далее будут отмечаться отстающие – те, кто по объективным причинам не смог уложиться до 30 июня. А пока корпоративный календарь текущей недели начинается с череды собраний акционеров:

  • На текущей неделе ГОСА проведут: МРСК Урала (29.06), МРСК Волги (29.06), Энел Россия (29.06), М.Видео (29.06),  Группы ПИК (29.06), ЧТПЗ (29.06), ЮТэйр (29.06), Башнефть (30.06), Мечел (30.06), РусГидро (30.06), ТГК-2 (30.06), УАЗ (30.06), Фармсинтез (30.06), Высочайший (30.06), Россети (30.06), ОАК (30.06), КТК (30.06).  
  • ВОСА состоится у КТК (3.07).
  • На текущей неделе реестры закроются у Вымпелкома  (03.07), Ростелекома  (03.07), Центрального телеграфа  (03.07), Курган ГК  (03.07), Банк СП  (03.07).

 Тенденции. Долгоиграющая греческая смоковница

Фондовый рынок.

Как видим, в предстоящие два дня завершающим мощным аккордом будет плотный вал собраний акционеров. Далее инициатива на корпоративном фоне перейдет к закрытиям реестров для выплат дивидендов по итогам 2014 года. Собственно это станет главной локальной идеей для рынка на предстоящие две-три недели. Однако фон главных событий может существенно затмить очевидные локальные идеи. Возможное усиление дестабилизации на рынках может обернуться сильными колебаниями и на нашем рынке. Наиболее вероятными выглядит раскручивание европейской нестабильности. В сложившихся условиях нужно стоять на низком старте готовности к продажам по многим ключевым позициям, включая индекс РТС и позиции по ряду ликвидных акций, особенно если индекс РТС не сможет удержать мощная зона поддержки вблизи 900 пунктов по индексу. В качестве защитного актива могут выступить покупки доллара, золота, а так же акции золотодобывающих компаний. В ближайшие две недели актуальными остаются удержания позиций по компаниям с высокой дивидендной доходностью. А через пару недель индекс РТС уже полегчает на размер суммарных дивидендов. 

4 Комментария
  • Borrris
    29 июня 2015, 15:49
    "… Становится понятным, что благополучных вариантов для Греции не остается..." А мне так кажется, что для евроюрократии не остается благополучных результатов. Им придется пожертвовать либо деньгами и имиджем (уступив Греции и выделив ей деньги на их условиях) либо запустить своими руками процесс дезинтеграции евро#… Я б на месте Юнкера тоже бухнул ))))))))) У греков ситуация гораздо лучше на мой взгляд smart-lab.ru/blog/263129.php#comment4074291
      • Borrris
        29 июня 2015, 16:39
        Николай Подлевских, Китай уже вроде заявил, что поможет Греции и евро#… Но помочь и тем и другим значит взять на себя риски греческой экономики на себя, а что же захочет Китай взамен… Обещали в ближайшее время подробности. Ждем.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн