Вредная мода

К числу экспертов, у которых развитие интернет-трейдинга не вызывает энтузиазма, относятся представители Санкт-Петербургской валютной биржи — крупнейшей на Северо-Западе площадки по торговле корпоративными ценными бумагами и муниципальными облигациями. По их мнению, преждевременное внедрение западных «продвинутых» схем создает серьезную угрозу для российского фондового рынка. Своими опасениями поделился в интервью «Эксперту С-З» заместитель управляющего СПВБ Юрий Михайлов.

— Десять лет в России говорят о необходимости приобщения к рынку ценных бумаг физических лиц, создания широкого круга частных инвесторов. Казалось бы, интернет-трейдинг как нельзя лучше способствует достижению этой цели, — почему же вы против?

— Наивно полагать, что именно Интернет сформирует в России слой частных инвесторов. В США доступ к глобальной сети имеют 6 миллионов человек, но только 40 тысяч, то есть менее одного процента, осуществляют через нее операции с ценными бумаги. В России же у интернет-трейдинга еще меньше шансов стать массовым явлением.

Надо учитывать существенную разницу между западным и российским фондовыми рынками. Там есть тысячи конкурирующих акций, в которые частное лицо может выгодно вложить свои деньги. Есть столетние традиции — привычка людей следить за событиями в корпорациях, читать и анализировать балансы. Есть широчайший спектр методической литературы, помогающей в работе с ценными бумагами. Есть, наконец, законодательство, всесторонне защищающее интересы акционеров. А что есть у нас? Акции РАО «ЕЭС», составляющие, по разным оценкам, 80-90 процентов всего отечественного рынка. По этим акциям совершается до 10 000 сделок ежедневно — такой активности нет ни в одной стране мира ни по одной бумаге. Это значит, что рынок глубоко спекулятивен: упрощенно говоря, люди покупают бумаги утром, играют ими в течение дня, ловя мимолетные изменения курса, и вечером продают все, что купили. При таком характере операций человеку надо находиться на рынке весь день, не отрываясь ни на секунду. Кроме того, чтобы хоть что-то выиграть, необходимо обладать весьма значительными суммами — начиная, наверное, с 10 тысяч долларов.

— Люди говорят, что занимаются интернет-трейдингом, обладая тысячей долларов.

— Это возможно, если брокерская компания предоставляет вам «плечо» в 10 и более тысяч долларов, то есть кредитует ваши операции. Сейчас компании, развивающие услуги интернет-трейдинга, активно практикуют такую схему, желая привлечь как можно больше клиентов. Мне, кстати, кажется, что они напрасно это делают — сами себе роют яму, дискредитируют фондовый рынок.

— В чем тут дискредитация?

— По моему мнению, в данный момент главной миссией инвестиционных и брокерских компаний должна быть просветительская работа: «идти в народ»; объяснять людям особенности рынка ценных бумаг, консультировать, помогать, оберегать от грубых ошибок. При появлении интернет-трейдинга — в том виде, как он развивается в России сейчас — функция брокера сводится к техническому содействию: предоставил гражданину интернет-место, и пусть он дальше плывет сам, как может. Получив прямой доступ на рынок, да еще с «плечом», человек может, подобно брокерской компании, заняться посредническими услугами — торговать ценными бумагами не только в своих интересах, но также по поручению знакомых и даже юридических лиц. Насколько я знаю, это уже практикуется. При первом же кризисе — резком колебании котировок — такие люди проиграют сами и подставят немало своих соотечественников. Страна в очередной раз столкнется с проблемой обманутых вкладчиков, и, что не менее важно, у граждан сформируется устойчивое недоверие к рынку ценных бумаг.

Не случайно же существует система лицензирования инвестиционных и брокерских компаний; не случайно каждый брокер и трейдер проходит специальное обучение, получает индивидуальный сертификат Минфина: допуская к торгам профессионалов, государство страхует фондовый рынок от серьезных провалов. Появление интернет-схем ставит эту систему под вопрос: становится неясно, что мы, собственно, регулируем, существует ли организованный рынок? Замечу, что «шлюз», поставленный Московской межбанковской валютной биржей, дает возможность интернет-трейдерам оперировать не только корпоративными ценными бумагами, но и государственными облигациями. Кто, спрашивается, дал неизвестным лицам право работать на рынке государственного долга? Кто ответит за возможные технические проблемы? Торговая система сектора государственных ценных бумаг создавалась и тестировалась на ММВБ без учета всех этих «приблуд», и чем активнее будет развиваться интернет-трейдинг, тем больше вероятность, что она даст сбои.

Я думаю, что Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг есть о чем подумать. Наша биржа несколько месяцев назад направила ей письмо, где мы сформулировали свои опасения.

— И что ответила комиссия?

— Ничего.

— Таким образом, вы считаете, что допускать граждан к торговле ценными бумагами в России нельзя? Пусть как не было в стране частных инвесторов, так и не будет?

— Я считаю, что интернет-трейдинг не является подходящим инструментом для вовлечения граждан в фондовую торговлю.


Источник