13 октября 2014, 08:27
Славнефть-Ярославнефтеоргсинтез (JNOS, JNOSP) vs. Московский НПЗ (MNPZ, mnpzp)
На выходных немного увлекся занимательной математикой и решил сделать расчет по теоретическим ценам выкупа акций ЯНОСа (JNOS, JNOSP), исходя из мультипликаторов, построенных на основе цен выкупа акций Московского НПЗ (MNPZ, mnpzp). Именно по теоретическим ценам выкупа, так как, хотя и раздел активов Славнефти между SIBN и ROSN является долгожданной инвестиционной идеей, но сроки реализации подобной идеи остаются туманными, особенно в свете предстоящего налогового маневра, который кардинально меняет экономику нефтяной отрасли. Тем более, введенные санкции выдвигают на первый план более насущные проблемы.
Поэтому призываю воспринимать этот материал скорее как информационную справку, нежели практическое руководство к действию.
По состоянию на конец сентября Газпром нефть (SIBN) завершила консолидацию 100% Московского НПЗ на структуре Moscow NPZ Holdings B.V., которая уже приняла решение обратиться с заявлением о делистинге АО MNPZ и об освобождении от обязанности осуществлять раскрытие информации.
Ранее в рамках процедуры принудительного выкупа обыкновенные (MNPZ) и привилегированные (mnpzp) акции завода выкупались по 11 987 руб. Акции JNOSP являются голосующими, поэтому, в случае объявления о выкупе, «префы» также не останутся в стороне, как и «префы» Московского НПЗ, по которым дивиденды за 2013 г. не были выплачены.
Если Московской НПЗ, по сути, полностью контролировался Газпром нефтью, то ЯНОС имеет более разветвленную акционерную структуру. Славнефть (Газпром нефть и Роснефть имеют равные доли по 49,9%) напрямую владеет 39,2% УК (50,78% АО), еще трем кипрским структурам принадлежит суммарно 54,97% УК (46,24% АО). При такой акционерной структуре не факт, что корпоративные стандарты Газпром нефти в части оценки рыночной цены активов будет разделять и Роснефть. В свободном обращении находится менее 3% обыкновенных акций.
В этой ситуации при желании не так сложно манипулировать котировками акций JNOS(P) для «отрисовки» необходимых ценовых уровней с целью переоценки портфеля.
На мой взгляд, в текущих условиях имеет смысл ориентироваться на более консервативную оценку акций по стоимости чистых активов (см. ниже Рыночная цена акций JNOS(P) по соответствующим мультипликаторам MNPZ(P), руб. за акцию, выделено жирным).
Поэтому призываю воспринимать этот материал скорее как информационную справку, нежели практическое руководство к действию.
По состоянию на конец сентября Газпром нефть (SIBN) завершила консолидацию 100% Московского НПЗ на структуре Moscow NPZ Holdings B.V., которая уже приняла решение обратиться с заявлением о делистинге АО MNPZ и об освобождении от обязанности осуществлять раскрытие информации.
Ранее в рамках процедуры принудительного выкупа обыкновенные (MNPZ) и привилегированные (mnpzp) акции завода выкупались по 11 987 руб. Акции JNOSP являются голосующими, поэтому, в случае объявления о выкупе, «префы» также не останутся в стороне, как и «префы» Московского НПЗ, по которым дивиденды за 2013 г. не были выплачены.
Если Московской НПЗ, по сути, полностью контролировался Газпром нефтью, то ЯНОС имеет более разветвленную акционерную структуру. Славнефть (Газпром нефть и Роснефть имеют равные доли по 49,9%) напрямую владеет 39,2% УК (50,78% АО), еще трем кипрским структурам принадлежит суммарно 54,97% УК (46,24% АО). При такой акционерной структуре не факт, что корпоративные стандарты Газпром нефти в части оценки рыночной цены активов будет разделять и Роснефть. В свободном обращении находится менее 3% обыкновенных акций.
В этой ситуации при желании не так сложно манипулировать котировками акций JNOS(P) для «отрисовки» необходимых ценовых уровней с целью переоценки портфеля.
На мой взгляд, в текущих условиях имеет смысл ориентироваться на более консервативную оценку акций по стоимости чистых активов (см. ниже Рыночная цена акций JNOS(P) по соответствующим мультипликаторам MNPZ(P), руб. за акцию, выделено жирным).
0 Комментариев
Читайте на SMART-LAB:
Займер: интерес россиян к кредитной истории растет 🔥
Как часто граждане интересуются своей кредитной историей? Делимся результатами исследования , которое мы провели для РИА Новости. 📝 4 из 10 граждан проверяют финансовое досье раз в полгода,...
13.03.2026
Закрыли сделку по продаже проекта в Ростове-на-Дону
✅ Общая площадь проекта «Донские Легенды» — почти 800 тысяч м² жилья и 70 тысяч м² коммерческих помещений. Покупатель — ООО «Поколение». 🚀 Сделка проведена в соответствии с нашей...
12.03.2026
Дмитрий, Логично. Китайцы похитрее евреев будут. А изображают полное безучастие. Ну и нам приказано продолжать- все в их интересах.
Интересный Тимофей парень, долгосрочный инвестор. Базу продал по хаям она уже откатила на 30 процентов обратно не покупает, что то изменилось в фундаменте? Надо тогда и убытки уметь фиксировать такие ...
Такого не может быть экономика не выдержит ну ну а в 1971 и 2000 тоже не могло быть ну было
Heinrich von Baur, у вас же есть своё понимание. И зачем продолжать цепочку оскорблений? Кто там давно, вряд ли выскочит уже — будет ждать каких-то результатов. К руководству компании Росатомом у в...
vovA4546, ха ха
Инова*
OBOROT, а чего тут удивительного — это же не полный лот, тут лоты от 1000 акций… лучше проанализируй сколько акционеры потеряют при сплите… цены уже сходили с 750 до 70, а как сейчас будет?
Каршеринг Руссия (бренд Делимобиль) — Убыток мсфо 2025г: 3,734 млрд руб против прибыли 8 млн руб г/г
Каршеринг Руссия (бренд Делимобиль) – рсбу/ мсфо
175 849 057 обыкновенных акций
www.e-...
genubat, — 33 года.
OLEG_12, дорого