Есть ли свет в конце коридора?

Вот он этот красавец-коридор

Все кто торгует, конечно в курсе, что примерно с середины августа мы находимся в коридоре 1120-1230, который мы видим на графике. Кто-то скажет: «Ну коридор как коридор. И что? Я в нем нажил кучу бабла. Мне пофиг.» Та ким глубокоуважаемым трейдерам действительно нет смысла задумываться о макроэкономике, причинах трендов или пилы на рынках — включил утром мониторы и пошел косить, но… Поскольку на рынке я давно, много чего повидал, то видел много успешных трейдеров, которые неправильно оценив ситуацию сливали все, что было нажито за период успешной торговли. буквально за неделю-две. В такой ситуации оказывались как отдельные тредеры, так и финансовые учреждения, в том числе и довольно крупные. Примеры приводить я думаю не стоит, все в курсе. Причина в которой оказались эти, вчера еще успешные, трейдеры как правило разные от недооценки общерыночных рисков до некачественного контроля за персоналом, но почти всегда в этих ситуациях присутствует непонимание глобальных изменений происходящих в финансовом секторе. Поэтому понимание обстановки на рынках даст любому трейдеру, как минимум, повышение процента правильных входов, а это никому не повредит. Так что разобраться с этим коридорчиком будет интересно многим. Вот и Тимофей в пятницу к Варюшкину приставал с этим коридором, да и его пост «2008 и 2011...» тоже про это. Ну что же давайте попробуем.

Итак  мы видим, что этот коридор образовался после исторического решения S&P о понижении рейтинга США. Это было кажется в пятницу 5 августа. А во вторник на закрытии была сформирована нижняя граница этого коридора — 1120. С тех пор мы находимся в этом коридоре, был ложный пробой до 1074 (представляю сколько медведей там попалось в ловушку), но кроме него мы все время находились в коридоре. Внимание вопрос: Была ли сила, которая держала этот коридор (версия кукольников), или это коридор — плод творческих усилий коллективного разума мирового инвестиционного сообщества (версия анти-кукольников)? Я считаю, что версия антикукольников в данном случае не состоятельна, и вот почему.

Рассмотрим точки отскоков от границ коридора на графике повнимательней, и кое что вспомним.
1) 8 августа — первый отскок. Формирование нижней границы. Если осознать масштаб решения S&P то становится непонятно, как такое событие инвесторы, которые только что на положительной новости о повышении потолка госдолга обвалили индекс на 6,5%, ограничились всего лишь двухдневным заливом на 10%. Все аналитики и экономисты рисовали этот сценарий как апокалиптический, однако упссссс. 1120 и все. Это что инвесторы проявили самурайское бесстрашие и взялись лихорадочно выкупать падение через 2 дня после такого события (последний раз понижение рейтинга США было в 1917 году). Рост на негативе.
2) 22 августа — второй отскок от нижней границы. В этот день мировое сообщество напряженно ждало заявление БеБе о мерах поддержки рынков и экономики США. Все закладывались, что БеБе объявит либо Твист, либо QE3. Однако БеБе ничего определенного не сказал: "… Мы следим… у нас есть механизмы… поживем увидим… бла-бла-бла". Будучи оптимистом эту новость можно оценить как нейтральную. Но реально это был негатив. Однако что же мы видим на рынке? Огромная белая свеча. Опять трясшиеся как зайцы инвесторы метут все и вся. Ну и одной свечей дело не ограничилось, дальше был поход на 1230. Рост на негативе.
3) 7-8 сентября. 7 сентября Обама собирается представить свой план по борьбе с безработицей стоимостью 300 ярдов. Нормальный рост на ожидании позитивной новости. Но 8 сентября Обама озвучивает свой весьма неплохой план, произносит очень хорошую речь, размер плана оказывается даже больше заявленного ранее. Позитив позитивнейший. Однако рынок валится 2 следующих дня. Падение на позитиве.
4) 22 сентября — Твист. Все ждали твист. Это воспринималось как малоэффективное, но безвредное (чем оно и является) средство монетарного регулирования. Напомню, что QE3 никто не ждал. Вышло ожидаемое нейтральное событие. И что же мы видим. Не просто падение. Паника с пробитием даже нижней границы коридора. Обвал на нейтральной всеми ожидаемой новости.
5) 4 октября — последний отскок. Во всеобщей панике вдруг произошел разворот. В полнейшей информационной тишине. В эти дни (4-5 октября) кто-то как-будто выключил все новости. Все аналитики говорили, ну рынок перепродан, это технический отскок на день-два. И дальше пошел рост. На фоне бастующей Европы (Греция, Италия) и США, неспособности европейских лидеров эффективно решать долговую проблему СиПи спокойненько дорос до верхней границы коридора и пробил ее. Рост в условиях постоянного негативного фона. Кто покупает? Инвесторы?
6) Кстати падение рынка в момент объявления о поднятии потолка госдолга 2 августа тоже из этой же серии.

Итак я привел примеры нелогичного противоновостного движения рынка. Внутри этого коридора рынок практически всегда разворачивался противоположно новостному фону. Понятно, что новостной фон не для всех инвесторов служит причиной действий на рынке, но против новостей вряд ли кто решится играть, особенно в нынешней нервозной ситуации. Кто-то из матерых антикукольников скажет, что игра в «покупай на ожиданиях, продавай на новостях» часто используется крупными спекулянтами и ничего тут особенного нет. Это правда. Но такой серии контр-новостной игры я не припомню за все время пока я на рынке, кроме того, и это главное, крупные спеки всегда дают массе час-два, а иногда и несколько дней на открытие позиций в направлении новостей и только потом разворачивают рынок. В этом коридоре же развороты быстрые, и мочить зарождающееся движение начинали прямо «со стартового свистка». Так было и с Твистом и во всех других разворотных моментах внутри этого коридора. Это напоминает мне поведение рынка в день понижения рогноза по рейтингу США в апреле. Я об этом писал smart-lab.ru/blog/7860.php. Там тоже было видно, что цели заработать у «невидимой руки рынка» не было. Рынок просто поддерживался в определенных ценовых параметрах, не позволяя участникам накапливать крупные позиции в одном направлении. Таким образои осмелюсь предположить, что единственный игрок, способный установить и поддерживать рынок в этом коридоре это ФРС. Как он влияет, через какие банки, компании и т.д. не суть важно. Важно что мы продолжаем «гулять под присмотром», говоря языком советской мультипликации.

Так что же происходит? Зачем ФРС нужен этот коридор? И главное: Доколе? После кризиса 2008 года монетарные власти, не только США, осознали, что если не контролировать финансовый сектор, рано или поздно кризис повторится. И наряду QE3 и поддержанием на низком уровне доходностей трежерей ФРС взялся и за рынок акций. Об этом я писал опять же smart-lab.ru/blog/7860.php. Но понижение прогноза по рейтингу США в апреле открыло новую страницу противостояния спекулянтов и монетарных властей США. ФРС осознало, что повышенная волатильность финансовых рынков дестабилизирует экономику и ничего ей при этом не дает. Судя по всему, хотя уверенно об этом говорить не берусь, в этом противостоянии рейтинговые агенства встали на сторону спекулянтов (тут и обида за перевод стрелок в 2008 году, и прямая материальная заинтересованность — главспеки за инсайд платили я думаю не плохую денежку). Все независимы, но у всех своя цена. Похоже информация о согласованных действиях рейтинговых агенств и главспеков дошла до ФРС, и она жестко выщемила и главспеков на рынке в момент понижения прогноза по рейтингу США (напомню что главспеки ни цента не заработали на этом), а также серьезно наехала на S&P (началось серьезное расследование ее деятельности). В самый драматический момент лета, когда начался завал после повышения потолка госдолга (ФРС тут не давал разогнать рынок и закрывал по стоп-лосям спекулятивные лонги), главспеки решили перевернуться и вместе с S&P понизили рейтинг США. Тут у ФРС окончательно кончилось терпение: оно быстро пресекло спекулятивный шорт главспеков установив коридор по СиПи 1120-1230, а потом у «независимого» S&P  быстренько поменялось руководство, и оно стало архи-независимым. В коридоре спеки попробовали дергаться, но как мы видим без особых успехов.

Ну и теперь обратим внимание на события последних дней.
Сначала глянем на последний сезон корпоративной отчетности в США. У Голдмана квартальный убыток, первый за последние 12 лет!!!!!, а ведь именно этот банк считается основным мировым спекулянтом. У Bank of America прибыль за счет продаж активов и подразделений. По операционной деятельности тоже думаю убыток. В общем это подтверждает мою идею о войне ФРС с главспеками.
Теперь обратим внимание на последнее странное, как многим показалось, выступление БеБе. Все услышали фразу про борьбу с пузырями, и озадачились. А надо было еще услышать фразу о недопустимости высокой волатильности… И главное "… новая экономическая политика еще должна доказать свою эффективность..." (это почти дословная цитата). Т.е. речь идет о некоторой новой политике, которая проводится недавно(например с апреля этого года — фаза активного противостояния гласпеков+S&P vs ФРС)  и которая должна пройти проверку временем. Ну если желаете можно и про пузыри объяснить. БеБе понимает, что главспеки, поняв бесперспективность игры по индексу вниз, попробуют сыгрыть вверх, особенно после разрешения проблем в Европе. Вот тут возможен и пузырь. Так что речь БеБе это предупреждение главспекам. Кому надо, тот понял.
Теперь вспомним о решении американских властей ограничить размер позиций по деривативам, чтобы исключить спекулятивную составляющую в ценах на сырье и драгметаллы. Это тоже проявление войны главспеков и властей США. На самом деле это конечно не война уже, а просто избиение. Силы тут не равны.

Ну и про коридор. Я привел массу аргументов и примеров, доказывая противоборство ФРС и главспеков. Нынешний коридор — это контроль волатильности со стороны ФРС. Этот коридор может быть на время (для новогоднего ралли) расширен сверху, может быть опущен вниз в случае неблагоприятного развития ситуации в Европе, но не сильно. Может быть передвинут в любой момент вообще безо всяких причин. Хотел написать поподробнее о дальнейшем развитие ситуации, но получилось уже много букоффф. Так что в следующий раз. Единственное что хотел бы добавить: текущий пробой вверх может быть ложным, также как и перед этим пробой снизу. Так что до пробития 1270 по СиПи я бы сильно не бычился.

P.S. За конструктивную критику и дополнения как всегда признателен. :)