Обзор открытого интереса и ставок по золоту (14.10.2011)

Очередной еженедельный обзор поведения игроков на рынке золота. Описание методов интерпретации картинок и ссылки на источники есть в позапрошлом обзоре.
Ни теханализа, ни фундаментала, как обычно, не будет, просто пытаемся подглядывать за теми, кто знает, что делает (и за теми, кто не знает, тоже).
 
В начале мои любимые ставки GOFO за вычетом LIBOR:

(они же с 2005 года и с 1989-го)
 
Падение ставок до предкоррекционного уровня раньше совпадало с окончанием коррекции. В этот раз долгосрочные ставки уже гораздо ниже, а вот краткосрочные все еще высоки. Если сравнить поведение ставок в зонах устойчивого роста с боковиками, то нынешнее состояние (большой разброс краткосрочных и долгосрочных ставок) больше похоже на боковик, например, как в середине 2010-го.

 
Краткосрочно крупняк продолжает продавать, значит расти еще рано. Долгосрочные ставки продолжают снижаться. Плюс, в комментариях идет обсуждение, как на ставки повлияла операция «твист».
 
 
Что касается мелких спекулянтов, поведение которых мы можем оценить по отчетам форекс-брокера OANDA, они еще не расстались со своими лонгами, хотя и шортов успели поднабрать:


Для их высаживания, будет идеален боковик с ложными пробоями текущего коридора в обе стороны. Но можно и сразу вниз, так как лонгистов все-таки значительно больше (83% среди клиентов данного брокера).
 
На карте заявок видно понижение активности и даже локальное преобладание готовности продавать (первая картинка — месяц, вторая — неделя):


Преобладание оранжевого на недельном графике выглядит внушительно, но это исключительно из-за разного масштаба.
 
 
Наконец-то обновились данные по открытому интересу на COMEX:

Данные за прошлую неделю все еще отсутствуют, а вот по сравнению с позапрошлой ОИ немного подрос. Возобновление роста ОИ обычно случалось после окончания коррекции или на отскоках в боковике, но здесь о возобновлении роста говорить еще рано. Примечательно, что интерес со стороны мелких спекулянтов снова снизился. Желающих попасть под раздачу все меньше — значит, больше внимания надо обращать на поведение крупняка на первом рисунке.
 
 
На РТС баланс открытого интереса снова сместился:

Причем сместился он за счет перехода значительной части (~40%) коротких позиций юриков к физикам.
 
Примечательно так же снижение ожидаемой волатильности в ближних страйках:

Сама форма улыбки больше похожа на предкоррекционное состояние, но ожидаемая волатильность значительно меньше, чем раньше, то есть сильных движений наши спекулянты не ожидают. Любопытно было бы сравнить ожидаемую волатильность на РТС и COMEX, но на COMEX я этих данных еще не успел найти. Если кто подскажет, где их смотреть, то будет интересно сравнить. Если арбитражеры сюда еще не добрались (что вполне возможно), то картинка на COMEX может отличаться, а народ посерьезнее хэджится скорее там, чем в нашем мировом финансовом центре.
 
 
Вывод: нервы нам еще потреплют, в том числе ложными пробоями. Наиболее эффектно было бы в ближайшие недели изобразить падение, чтобы высадить матерых быков первого призыва и примкнувших к ним бычков из последнего набора. А потом с песнями рвануть вверх к новым горизонтам.
 
P.S. Сам я еще в шортах через мартовские путы, и уже, похоже, необъективен. Буду рад услышать альтернативные трактовки происходящего, а то в последнее время что ни пост про золото — то опрос «куда пойдем» без внятной аргументации.