Жизнь без страха

Рынок акций как арена боевых действий. Победы и поражения, страх и жадность. О страхе и поговорим сейчас. Американский рынок бьет исторические максимумы и при этом демонстрирует рекордно низкую волатильность. Индекс волатильности VIX часто обозначают как «индекс страха». Чем больше волатильность, тем дороже опционы, например, опционы put, для хеджа риска портфеля акций. VIX находиться у исторических минимумов. На сегодня это 11 пунктов, что почти в два раза меньше среднего значения в 20 пунктов. Страх покинул рынки, и страховка от падения стоит очень мало. Но, как известно волатильность имеет свойство трендовости. Она чаще бывает или высокой или низкой и переходы между этими состояниями редки. Сейчас явно время низкой волатильности. Но как неизбежна морозная зима после мягкой осени, так и неизбежно время высокой волатильности. Однако многие инвесторы уже поспешили купить волатильность и обожглись — она упала еще сильнее. Поведение воалитильности можно иллюстрировать так.
 


 
Среднее значение 20 обозначено красной линией. По вертикальной оси время в днях для возврата волатильности к среднему значению. Условно видим четко два кластера — кластер высокой волатильности справа и кластер низкой волатильности слева от красной средней линии. В большинстве случаем волатильность пребывает в кластере низкой волатильности, назовем его “спокойное время”. Кластер высокой волатильности назовем “время риска”. Итак, естественно спокойного времени гораздо больше. Это сразу должно насторожить покупателей волатильности — это может продолжаться дольше, чем можно подумать. Мы сейчас находимся у крайней границы слева спокойной волатильности. А вот время риска очень интересное. Оно гораздо реже, но намного мощнее. По сути — это взрыв волатильности, который обозначен средней линией, которая растет по экспоненте. Вывод — волатильрность может расти быстрее и сильнее чем можно было бы предположить. Именно поэтому так много умирает стратегий продажи волатильности — они умирают массово и очень быстро. Просто падеж продавцов волатильности! И теперь вопрос — где бы Вы хотели зарабатывать в левой или правой части графика?


Читать далее — tradernet.ru