Господа валютные трейдеры, к вам вопрос старый, но в новом прочтении.

Давно среди трейдеров ходит вопрос, на который обычно никто не дает однозначного ответа. Вероятнее всего, так происходит потому, что однозначного ответа нет, поскольку рынки все разные по своей природе. В данном случае, я бы хотел задать этот вопрос применительно только к валютному рынку.

Что первично — фьюч или спот?

Стандартный ответ звучит примерно так: поскольку обороты спотового рынка в несколько раз превышают фьючерсный, очевидно, что основные игроки находятся на споте и формируют уровни и движения именно там. Там же и дельта и объемные уровни.

И вроде как все становится понятно. Однако, торгуя фьючерсом на доллар с 2011 года, я первое время использовал только график фьючерса, игнорируя спот. После того, как я задумался о базисном спрэде в валютах, о форвардах, ставках, всей внутренней составляющей валютного рынка (я не сказал, что начал ее понимать, только задумался =)), то решил вместе с фьючом смотреть и спот тоже.

И с этого момента, ретроспективно оценивая, торговля стала сложнее. Потому что уровни теперь стали и на споте, и на фьюче, поддержки в разных местах разные, надо постоянно помнить о сужающемся контанго к экспирации, дивергенции по экстремумам тоже на споте одни, на фьюче другие (из-за контанго). В итоге торговые решения стали даваться все сложнее.


В итоге я стал думать, и вот какая гипотеза родилась. Подчеркиваю, что речь идет именно о нашем валютном рынке, где спот и фьюч торгуются по сути на одной площадке.

Допустим, я маркет-мейкер в долларе. Получаю заявку на продажу пары десятков миллионов. Ок, я имею свой спрэд, но неужели я не захочу срубить еще, фронтрання собственные клиентские заявки на фьюче? Использую инерцию предыдущего движения вверх, я ставлю свои оферы на хае фьюча и даже выше, и когда уже их наливают, набираю позу лимитно в споте. При этом фьюч уже подвергся влиянию моих оферов и начал снижение.

Как можно опровергнуть эту гипотезу?
Ну например, можно сказать, что если я сначала буду во фьюче позу набирать, то не смогу тогда лимитами войти на споте, потому что рынок уже будет ниже.
Контр-аргумент — я же маркет-мейкер, я ставлю биды и аски. Внутри пятиминутной волатильности я смогу зайти лимитами так, как надо.

Что думаете, господа трейдеры? Где истина? На валютном рынке с поставочным спотом и расчетным фьючом что двигается сначала — спот или фьюч?
В топик приглашаются квалифицированные трейдеры, имеющие отношение к валютному рынку.

Фильтр: пожалуйста, отвечайте только те, кто понимает, о чем говорит. ;)
Спасибо. надеюсь, на конструктивное обсуждение.