Подход рынка США и бивалютной корзины к абсолютным максимумам создают особую интригу

Прошедшая неделя на фондовом рынке была довольно динамичной и разнородной, но в итоге стала третьей неделей подрастания индекса ММВБ. А вот для индекса РТС прошедшая пятидневка не дала прироста. Виной тому стала новая волна ослабления российской валюты. В конце недели российский рубль вновь существенно снизился, а единица бивалютной корзины установила новые рекорды. Ослабление рубля произошло, несмотря на подрастание в конце недели цен на нефть. По товарным группам можно обратить внимание на продолжившийся рост цен на драгоценные металлы, которое происходил на фоне ослабления доллара. Ведущие фондовые рынки тоже были в откровенном позитиве. Индексы Доу и S&P 500 в США вновь подбираются к своим абсолютным максимумам. Вот здесь-то от них и можно будет ждать нерешительности и возможного попятного движения.
Начало недели на нашем рынке проходит под впечатлением еще сохраняющегося позитива прошлой недели и вышедших в субботу данных из Китая о росте кредитования. Вместе с ростом экспорта из страны они служат указателями на укрепление экономики и снижения угроз замедления роста ВВП. Однако рост кредитования становится все большей головной болью властей Поднебесной, поскольку вместе с объемами кредитования растет доля плохих долгов, тем самым снижая устойчивость финансовой системы страны. В понедельник вышли данные по ВВП Японии, которые оказались существенно хуже прогнозов. Вместо ожидавшегося всплеска рост в четвертом квартале составил лишь 0,3%. Абеномика приносит свои положительные плоды, однако они далеко не такие, как ожидают и это весьма тревожно особенно с учетом огромных масштабов стимулирования. А впереди у Японии достаточно серьезное испытание, когда за счет повышения налогов на потребление страну ждет снижение розничных продаж со всеми вытекающими из этого последствиями. В понедельник в США праздничный выходной день и активность как фондовой секции будет понижена, а торги в валютной секции будут проходить за исключением основных пар по доллару.

Во вторник выйдет индекс потребительских цен в Великобритании, а в среду там станут известны данные по уровню безработицы. В среду в США выйдут данные по жилищным стартам и по производственной инфляции – индекс PPI. В четверг, как это часто бывает, день будет очень богат на выходящие важные макроэкономические новости.  Здесь с утра станут известны торговый баланс в Японии, и индекс PMI в Китае по версии HSBC. Индекс PMI обнародуют для Евросоюза и Германии. В Германии станет известен инфляционный индекс PPI. А еще выйдут данные по розничным продажам в Великобритании. В США представят данные по запасам нефти, потребительской инфляции, количеству первичных заявок на получение пособия по безработице, а так же индекс деловой активности ФРБ Филадельфии, индекс опережающих индикаторов, В пятницу выйдут данные Великобритании по розничным продажам и продажам существующих домов.
В России в понедельник выйдут данные по промышленному производству, в среду – данные по индексу потребительских цен и в четверг интересные (после полетов рубля) данные об объемах ЗВР. В пятницу совет директоров Банка России принял решение оставить ключевую ставку без изменений – 5,5%, а ставку рефинансирования на уровне 8,25%. Другие ставки также были оставлены на прежних уровнях. Таким образом, Центробанк в ближайший месяц продолжит придерживаться сложившейся умеренно жесткой монетарной политики.
Корпоративный фон недели не очень плотный. Наблюдательный совет Peugeot Citroën обсудит выпуск дополнительных акций на 3 млрд. евро. За рубежом отчетная пора крупнейших компаний по итогам 2013 года явно идет на спад. На текущей неделе можно обратить внимание на выход отчетов Wal-Mart и Hewlett-Packard. А вот у нас пока до отчетов еще не добрались. По нашим компаниям Интер РАО планирует опубликовать финансовую отчетность по РСБУ за 2013г. Ждем выхода операционных результатов по результатам работы за 2013 год от компаний Фармстандарт и Mail.Ru Group, а так же финансовых результатов Яндекса за 4 квартал.
Из корпоративных событий предстоящей недели можно отметить начинающееся в понедельник road show Газпрома на облигационный выпуск размером 0,5 млрд. евро. Сумма для Газпрома небольшая и они легко найдут желающих одолжить деньги, причем под минимальные проценты. Но сами встречи с инвесторами могут повлиять на настроения инвесторов и их отношение к покупкам акций Газпрома. Еще более интересным будет готовящееся рассмотрение в правительстве инвестиционной программы Газпрома. На текущей неделе ожидается обсуждение того, как компания будет экономить на закупках, как будет выполнять инвестиционную программу в условиях торможения темпов роста тарифов. Интересно будет услышать от представителей правительства об основных резервах сдерживания роста затрат в компании, но не менее интересными будут и комментарии Газпрома и оценки менеджмента перспектив  развития компании.
У другой крупной компании – РусГидро совет директоров рассмотрит бизнес-план на 2014-2018гг. закупочную политику компании и ряд других вопросов. Компания Роснефть выкупает акции миноритариев «РН-Холдинга» и становится владельцем 98% структуры.  Теперь у Роснефти есть право выкупить 2% у оставшихся миноритариев в принудительном порядке. По предварительным данным Ростелеком выкупит около 37% акций, предъявленных акционерами в рамках обязательной оферты. Окончательная цифра станет известна в ближайшее время. Названный «Ведомостями» коэффициент выкупа существенно выше ожидавшихся 20–25%. Можно сделать вывод, что лишь небольшая часть миноритариев, имеющих право участвовать в выкупе, воспользовалась этим правом.
Из предстоящих событий выделяется по значимости публикация протоколов заседания ФРС. Из них будет более понятно то, как расценивают сложившиеся экономические условия в Комитете. Из данных протокола можно будет делать хоть какие-то прогнозы по дальнейшим действиям регулятора. Хотя иногда ФРС прилагает значительные усилия не для того, чтобы прояснить перспективу своих действий, а напротив скрыть и затуманить ее. Знаменитое высказывание Гринспена: «Если вам показалось, что из моих слов можно сделать определенные выводы, то, вероятно, вы ошибаетесь», находит своих продолжателей в лице нового главы Джанет Йеллен. По ее словам: «Сворачивание не будет идти заранее заданным курсом». И на каждом предстоящем заседании комитет по открытым рынкам будет пытаться оценить, соответствуют ли перспективы экономики критериям сворачивания QE3.  До настоящего момента темпы восстановления экономики были разочаровывающими. 
 Из предстоящих событий недели нужно обратить внимание на совещание правительства по приватизации. Будет обсуждаться план приватизации федерального имущества на 2014-2016 годы. Обычно такого рода совещания подбадривают инвесторов на новые покупки акций. Но, как обычно, более важным будет поведение цен на нефть. После подрастания со 106 до 109 долларов за баррель они колеблются вокруг достигнутого уровня и не могут набраться сил для дальнейшего роста. Серьезный срыв переговорного процесса по Сирии – стороны не смогли договориться о сроках следующего раунда переговоров – подогревает напряженность в важном сырьевом регионе. Но и по Ирану не все гладко. Особую настороженность у США вызывает стремление Ирана заключить сделку по поставкам нефти России.  Но ослабление санкций против Ирана подталкивает в страну компании за экономическим интересом. В частности, особое рвение проявляют французы, но и здесь США демонстрируют недовольство излишней, по их мнению, активностью и слишком выраженным стремлением по налаживанию связей. Это тоже вызывает неуверенные колебания цен на нефть. Пока краткосрочно более предпочтительным выглядит ожидание роста, однако говорить уверенно по поводу возобновления роста цен на черное золото можно будет только по свершившемуся факту.
С утра в понедельник индекс ММВБ заглянул на территорию выше 1500 пунктов. Неделя на фондовом рынке обещает быть интересной. Кроме нефти интересным является балансирование вблизи максимумов индексов в США, да и максимум бивалютной корзины к рублю тоже создают особую интригу на рынке.