Риск маржин-колла высок

Маржинальный долг образуется, когда инвесторы пользуются финансовым рычагом и совершают сделки на суммы, превосходящие их собственные средства. Этот долг постоянно растет с 2009 года и хорошо коррелирует с балансом ФРС США. В декабре 2013 года маржинальный долг увеличился на очередные $21 млрд и достиг максимальных значений за все время, составив $445 млрд. Рост маржинального долга достиг 29% в 2013 году., что почти соответствует росту широко рынка. Однако к таким рекордным уровням многие уже привыкли. Но есть и другой индикатор, который также бьет все рекорды.

 
Красная линия на графике представляет маржинальный долг инвесторов. А вот чистая стоимость маржинальных позиций инвесторов снизилась на рекордную сумму — на $148 млрд. Это вдвое больше уровня февраля 2013 года и настолько же больше роста рынков перед ипотечным кризисом в июне 2007 года, когда показатель составлял $79 млрд. Другими словами, чистый долг инвесторов в двое больше чем в период предыдущего бума. Наибольший долг имеют хэдж-фонды со сложными стратегиями. Их реальное плечо достигает 1 к 5. Это можно увидеть на примере Balyasny Asset Management.


Соотношение общей позиции (темно-синие области) к собственным средствам (светло-синие) соответствует плечу 1 к 5. А теперь главный вопрос — если нормальная коррекция считается до минус 20%, то что будет с позициями с таким финансовым рычагом?
Для российских инвесторов это означает повышенный общий системный риск на фондовых площадках. Есть вероятность коррекции на зарубежных площадках, и это может привести к серьезным распродажам ввиду высокого маржинального долга. Я рекомендую рассмотреть стратегию хеджирования общего рыночного риска через продажу фьючерса на индекс РТС, а именно ближайший квартальный фьючерс RTS -3,14. В самом простом случае хэджирования, если открыты длинные позиции по акциям ММВБ, рекомендую ...

Читать далее на tradernet.ru