78% денег инвесторов - в облигациях. А биржа предлагает казино 24/7. Заметки с Конференции Смартлаба.

31 октября. Конференция Смартлаба.
Главный зал.
Представители Московской биржи рассказывают о будущем рынка.

И будущее это, судя по всему, должно работать круглосуточно. Чтобы инвестор, не дай бог, не отвлёкся от котировок на сон, семью или собственную жизнь.

Торги 24/7.
Вечные фьючерсы.
Новые инструменты на криптоиндексы.

Новые игровые автоматы завезли🎰
А напитки посетителям будут 🥃

Инновации, прогресс, удобство! Почти слышно, как за кулисами аплодируют терминалы.

А теперь посмотрите на фотографию слайда самой Мосбиржи.
Январь–сентябрь 2026 года, нетто-приток средств физических лиц:

• 2 073 млрд ₽ всего;
• 1 619 млрд ₽ облигации, 78%;
• 259 млрд ₽ фонды, 12%;
• 195 млрд ₽ акции, 9%.

В облигации поступило в 8,3 раза больше денег, чем в акции.

Это не мои фантазии.
Это цифры биржи на экране за спинами её представителей.

🌐 Люди голосуют деньгами за относительно предсказуемые денежные потоки.
Им с энтузиазмом рассказывают о том, как чаще совершать сделки.

И здесь начинается самая интересная часть — экономика финансового посредничества.

Биржа и брокер вправе зарабатывать на операциях клиентов.
Облигации тоже дают доход инфраструктуре: размещение, сделки, обслуживание.
Но высокая частота операций, оборот и связанные с торговлей услуги создают дополнительный коммерческий стимул.

Чем чаще клиент нажимает «купить» и «продать», тем очевиднее возможность заработать на его активности.
А прибыльность этих действий для самого клиента — вопрос совершенно другой.

Вот он, конфликт стимулов.
Не доказательство чьего-то злого умысла.
Но вопрос, который взрослый инвестор обязан задавать.

Почему в рекламе рынка так много новых возможностей торговать — и так мало восторга по поводу умения ничего не делать, когда система не даёт сигнала?

Мосбиржа уже имеет длинный торговый день и торги в выходные.
Движение к режиму 24/7 — заявленная цель, а не действующий полный круглосуточный график.

Да, инвесторам из других часовых поясов может быть удобно.
Но доступность торгов — не обязанность торговать.
А рыночная инфраструктура не должна превращаться в аргумент за жизнь без выходных.

Затем — презентация вечных фьючерсов.
Здесь уже особенно красиво: срок как будто исчез, а риски — нет.

Ежедневная переоценка, обеспечение, возможные платежи по фандингу, риск принудительного закрытия позиции 🤯
Фандинг, кстати, — расчёт между сторонами контракта, а не просто комиссия биржи.
Но для держателя позиции это реальная часть финансовой модели.

Фьючерсы нужны профессионалам для хеджирования и системной торговли.
Инструмент не виноват, если его подают как замену финансовому плану.

Криптовалютные расчётные фьючерсы уже торгуются на Мосбирже и доступны квалифицированным инвесторам. Это не владение самими монетами.
И не решение всех вопросов доверия к инфраструктуре, которые остались у людей после 2022 года.

Меня волнует не количество инструментов. Меня волнует, что происходит с культурой управления капиталом.

Профессиональный инвестор выбирает риск, срок, ликвидность, точку отказа от идеи. Человек без системы выбирает момент, когда ему в очередной раз стало скучно.

Увеличение торговых часов не увеличивает финансовую грамотность. Оно увеличивает количество часов, в которые можно совершить ошибку.

Рынок должен служить человеку. Не человек — обслуживать рынок.

Мой принцип — прибыльные инвестиции, которые не мешают жить.

AROMATH — едко и метко о фондовом рынке.