Крипта в России: теперь можно. Но не всё

Россия всё-таки решила пустить криптовалюту в официальный финансовый оборот. С 1 сентября действует новый закон, а 6 октября ЦБ зарегистрировал первых участников инфраструктуры. Но купить за биткоин чашку кофе по-прежнему нельзя.

Что вообще произошло

После нескольких лет метаний между «запретить», «ограничить», «разрешить только избранным» и «давайте ещё подумаем» Россия наконец получила более-менее полноценное регулирование крипторынка.

Причём речь уже не только о законе на бумаге.

6 октября Банк России зарегистрировал первых участников новой инфраструктуры:

• пять цифровых депозитариев;

• четыре криптообменника.

Дальше должны постепенно появляться биржевая торговля, брокерский доступ, услуги управляющих компаний, хранение криптовалюты и другие привычные для обычного финансового рынка штуки.

Но сразу важная оговорка.

Криптовалюту в России легализовали как актив. Но не как деньги.

Ею можно владеть. Можно инвестировать. Можно продавать. Можно хранить у регулируемого посредника.

А вот рассчитываться биткоином, эфиром или USDT за товары и услуги внутри страны по-прежнему нельзя.

И, на мой взгляд, именно это лучше всего объясняет логику всего нового закона.

Крипту решили не запрещать, а приручить

Есть такая особенность криптовалют: они появились как раз для того, чтобы обходиться без банков, депозитариев, центральных регуляторов и прочих традиционных посредников.

И вот теперь российское государство строит для крипты систему из:

• бирж;

• брокеров;

• управляющих компаний;

• цифровых депозитариев;

• криптообменников;

• реестров ЦБ;

• требований к капиталу;

• тестов для инвесторов;

• налоговой отчётности.

Получается довольно забавно.

Технология, одним из главных смыслов которой изначально было «нам не нужен банк между двумя людьми», постепенно получает банк между двумя людьми.

И депозитарий.

И брокера.

И регулятора.

Ну а куда без них.

Для нового типа участников даже установлены требования к собственному капиталу. Криптообменнику понадобится минимум 15 млн рублей. Для цифровых депозитариев требования в зависимости от выполняемых функций значительно выше — от 50 до 250 млн.

То есть государство хочет, чтобы вместо условного обмена USDT где-нибудь в Telegram появился вполне традиционный финансовый сервис.

Открыл приложение. Прошёл идентификацию. Прошёл тест. Купил крипту. Увидел её в своём портфеле. Потом продал. Заплатил налог.

Революция закончилась бухгалтерией.

Что разрешат обычному инвестору

Здесь государство решило действовать осторожно.

Для неквалифицированных инвесторов предусмотрена модель «белого списка». То есть покупать можно будет не всё подряд, а только криптовалюты, которые ЦБ сочтёт достаточно крупными, ликвидными и давно существующими.

В числе первых кандидатов назывались:

• Bitcoin;

• Ethereum;

• Tether.

Плюс предполагается обязательное тестирование.

И ещё одно существенное ограничение:

Для неквалифицированного инвестора предлагается лимит — не более 300 тысяч рублей в год через одного посредника.

У квалифицированных инвесторов свободы будет гораздо больше: для них логика скорее обратная — можно всё, кроме специально запрещённого.

Получается знакомая конструкция.

Государство не говорит обычному человеку: «Крипта слишком опасна, поэтому вам туда нельзя».

Оно говорит примерно следующее:

«Можно. Но сначала мы решим, что именно вам можно купить, проверим, понимаете ли вы риски, и ограничим сумму».

Разница вроде небольшая, но концептуально огромная.

Ещё несколько лет назад всерьёз обсуждался чуть ли не полный запрет криптовалют. Теперь обсуждается, какие именно монеты показывать человеку в брокерском приложении.

Но здесь тоже не надо забегать вперёд. Часть нормативных актов ЦБ ещё окончательно оформляется, а вся система будет достраиваться как минимум до 2027 года.

То есть двигатель уже завели, а половину приборной панели пока прикручивают.

Но платить криптой всё равно нельзя

Это, пожалуй, самый показательный элемент нового регулирования.

Представим, что у вас есть биткоин.

Теперь государство официально признаёт, что:

• вы можете им владеть;

• у него есть рыночная стоимость;

• вы можете получить прибыль от его продажи;

• с этой прибыли надо заплатить налог;

• финансовые организации могут помогать вам его покупать и хранить.

Но если вы захотите купить на этот биткоин диван — нет.

Потому что внутри России криптовалюта не должна конкурировать с рублём как средство платежа.

И тут позиция государства вполне последовательна.

Можно разрешить гражданину инвестировать в золото — это не означает, что государство должно разрешить расплачиваться золотыми слитками в супермаркете.

Примерно в такую же категорию теперь пытаются окончательно определить и криптовалюту.

Актив — да.
Деньги — нет.

По крайней мере внутри страны.

А вот за границей внезапно можно

И здесь начинается самое интересное.

Для экспортёров и импортёров сделано принципиальное исключение: криптовалюту можно использовать в трансграничных расчётах.

Причём возможностей там значительно больше, чем у обычного российского инвестора.

Компании смогут использовать крипту:

• при расчётах с иностранными контрагентами;

• через регулируемых посредников;

• в отдельных случаях напрямую;

• с разными типами кошельков;

• без привязки только к короткому списку монет для розничных инвесторов.

Конечно, это не означает, что можно перевести кому-то USDT и забыть обо всех остальных законах.

Останутся требования:

• валютного законодательства;

• налогового законодательства;

• антиотмывочного контроля;

• подтверждения внешнеторгового контракта;

• подтверждения поставки;

• подтверждения стоимости;

• подтверждения происхождения криптовалюты и движения активов.

Но сам принцип очень интересный.

Внутри России крипта слишком похожа на деньги, поэтому платить ею нельзя.
Во внешней торговле она как раз похожа на деньги — и поэтому может пригодиться.

Противоречие?

На самом деле нет.

Внутри страны прекрасно работает рубль и существует банковская инфраструктура, которую государство контролирует.

А во внешней торговле последние годы появились некоторые… особенности.

Платежи зависают. Банки отказываются проводить операции. Корреспондентские отношения закрываются. Появляются всё новые санкции и требования комплаенса.

И в этой ситуации криптовалюта из спекулятивной игрушки неожиданно превращается в вполне прикладной инструмент.

Не обязательно хороший. Не обязательно дешёвый. И точно не лишённый рисков.

Но инструмент.

Почему банки так заинтересовались

Крупнейшие российские банки начали готовиться к новому рынку ещё до того, как вся нормативная конструкция окончательно сложилась.

Планы довольно похожие:

• создать собственные цифровые депозитарии;

• встроить криптовалюту в мобильные приложения;

• дать клиентам возможность покупать и продавать её через привычный интерфейс;

• организовать хранение;

• в перспективе давать доступ и к внешней инфраструктуре.

И это, пожалуй, лучший индикатор того, что новый рынок воспринимают всерьёз.

Банки умеют считать деньги.

Если несколько крупнейших игроков одновременно начинают вкладываться в инфраструктуру, значит они ожидают, что через несколько лет это станет вполне нормальным финансовым бизнесом.

Для клиента всё это в итоге может выглядеть примерно так же скучно, как покупка облигации.

Зашёл в приложение.

Выбрал Bitcoin.

Нажал «купить».

Всё.

Никаких загадочных кошельков, seed-фраз из 24 слов и страха отправить деньги не в ту сеть.

Хотя любители настоящей крипты сейчас, наверное, именно на этом месте начали нервно дёргаться.

И ещё налоги

Тут тоже есть важный момент.

Официальный статус означает не только возможность легально покупать крипту. Государство вполне логично хочет участвовать и в прибыли инвестора.

Основная логика проста:

• криптовалюта признаётся имуществом;

• налог возникает с финансового результата;

• операции с самой цифровой валютой не облагаются НДС;

• физическое лицо платит НДФЛ с дохода от продажи;

• для бизнеса действует налог на прибыль.

Отдельно регулируется майнинг, и там налоговый режим отличается от обычной покупки и последующей продажи криптовалюты.

То есть знаменитое криптовалютное «государство не должно знать, сколько у меня биткоинов» постепенно сталкивается с российским вариантом ответа:

«Это мы ещё посмотрим».

Особенно если эти биткоины вы хотите купить через российский банк, хранить в российском депозитарии и потом совершенно официально продать.

Главная проблема вообще не внутри России

Создать регулируемый российский рынок технически можно.

Принять закон — можно.

Зарегистрировать обменники — можно.

Построить депозитарий — тоже можно.

А вот создать отдельную российскую криптовселенную значительно сложнее.

Потому что крипторынок по своей природе глобальный.

Его инфраструктура — это международные биржи, стейблкойны, провайдеры ликвидности, кастодиальные сервисы, блокчейны, DeFi-протоколы и огромное количество компаний из разных стран.

И здесь появляется санкционная проблема.

ЕС уже последовательно ограничивает работу с российскими криптопровайдерами и платформами. Для крупной международной компании выход на регулируемый российский рынок означает одновременно:

• необходимость выполнять требования российского законодательства;

• дополнительные расходы на локализацию;

• российский комплаенс;

• санкционные риски в Европе и других юрисдикциях;

• потенциальные проблемы с банками и контрагентами.

И компания вполне может решить, что российский рынок просто не стоит всех этих приключений.

Вот это, на мой взгляд, и есть главный риск всей конструкции.

Можно построить рынок. Но откуда взять глобальный рынок?

Есть две совершенно разные задачи.

Первая: вывести российский оборот криптовалют из серой зоны.

Это вполне реально.

Можно создать российские обменники, депозитарии, брокеров и биржевую инфраструктуру. Сделать правила понятными. Защитить клиента от совсем уж откровенного мошенничества. Собрать налоги.

Вторая: сохранить российским участникам полноценный доступ к мировой криптоэкономике.

А вот это уже намного сложнее.

Потому что ликвидность нельзя зарегистрировать указанием ЦБ.

Иностранную биржу нельзя обязать работать с российскими клиентами.

А глобальную криптоиндустрию невозможно заменить одной хорошо сделанной кнопкой «Купить биткоин» в банковском приложении.

Отсюда возникает довольно странный риск.

Россия может построить очень приличный, удобный и легальный рынок криптовалют — который окажется заметно беднее по возможностям, чем рынок за её пределами.

И тогда наиболее продвинутые пользователи всё равно продолжат пользоваться иностранными и децентрализованными сервисами.

То есть одна из основных задач регулирования — вернуть людей из серой зоны — будет решена лишь частично.

Что в итоге

По-моему, после многих лет дискуссий российские власти пришли к довольно прагматичной конструкции.

Криптовалюту решили использовать там, где от неё есть практическая польза, и ограничивать там, где она начинает конкурировать с существующей денежной системой.

В сухом остатке:

• владеть криптой — можно;

• инвестировать — можно;

• торговать через регулируемую инфраструктуру — можно;

• зарабатывать — можно;

• платить с заработанного налоги — само собой;

• использовать крипту во внешней торговле — можно;

• расплачиваться ею внутри России — нельзя.

Это уже совсем не тот подход, который существовал ещё несколько лет назад.

Государство фактически признало очень простую вещь: криптовалюты стали слишком большим явлением, чтобы продолжать делать вид, что их можно просто запретить и тем самым отменить.

Поэтому их решили приручить.

Получится ли?

С точки зрения внутренней инфраструктуры — скорее всего да. Российская финансовая система умеет довольно быстро создавать подобные конструкции.

Но главный вопрос совсем в другом:

Можно ли одновременно максимально контролировать крипторынок внутри России и при этом не отрезать его от глобального рынка?

Ответа пока нет.

Потому что российский криптообменник создать можно.

Российский цифровой депозитарий — тоже.

А вот отдельный российский биткоин придумать всё-таки не получится.