ООО "Лизинг-Трейд" (РСБУ 2026 6м)
Итоговая оценка: 2.8/5
Чем занимается компания: ООО «Лизинг-Трейд» ведет финансовый лизинг: доходы формируются по договорам лизинга, выкупным платежам и реализации изъятого имущества.
Исходные показатели:
— Процентные доходы: 46 млн руб. (+44,9% г/г)
— Процентные расходы: 411 млн руб. (-28,4% г/г)
— Чистый процентный доход: -365 млн руб. (+32,7% г/г)
— Чистая прибыль: 50 млн руб. (-62,9% г/г)
— ЧИЛ (чистые инвестиции в лизинг): 3 824 млн руб. (-11,4% г/г)
— Имущество вне ЧИЛ: 413 млн руб.
— Активы: 6 861 млн руб. (-8,0% г/г)
— Капитал: 1 329 млн руб. (+0,2% г/г)
— Чистый долг: 4 408 млн руб. (-13,2% г/г)
— Поступления по ЧИЛ и фин. активам до 12 мес: 1 890 млн руб.
Коэффициенты:
— Net Debt / Капитал: 3,32x
— Капитал / Активы: 19,4%
— ЧИЛ / Net Debt: 0,87x
— Имущество вне ЧИЛ / ЧИЛ: 10,8%
— ICR: 1,21x
— ROA: 0,7%
— 12M Liquidity Coverage: 1,09x
— Short-term debt / total debt: 36,2%
Детализация долга:
— Долг: 4 893 млн руб.; чистый долг 4 408 млн руб.
— Сроки и структура: краткосрочный долг 1 773 млн руб. = 1 509 млн руб. кредиты/займы + 223 млн руб. облигации + 41 млн руб. нераскрытая разница; долгосрочный долг 3 120 млн руб. = 1 504 млн руб. облигации + 1 616 млн руб. прочие займы/кредиты; всего 64,7% кредиты/займы и 35,3% облигации.
— Ликвидность: ЧИЛ до 12 мес 1 890 млн руб. + кэш 485 млн руб. против краткосрочного долга 1 773 млн руб. и процентов 411 млн руб.; покрытие 1,09x, запас около 192 млн руб. Дополнительная ликвидность от продажи стока не рассчитана.
Качество портфеля:
— Портфель: балансовый ЧИЛ 3 824 млн руб., -11,4% к 31.12.2025; график лизингового портфеля раскрывает ожидаемые поступления 2026-2030 гг. на 6 426 млн руб.
— Диверсификация: концентрация по крупнейшим лизингополучателям, предметам лизинга и отраслям не раскрыта.
— Риски: в ОФР есть крупная реализация изъятого имущества с убытком по валовой марже.
Комментарий по кредитоспособности: Профиль держится на приемлемой капитализации и покрытии ближайшей ликвидности, но ЧИЛ ниже чистого долга, прибыльность слабая, качество портфеля непрозрачно, а операции со связанными сторонами и значимый сток изъятого/товарного имущества повышают риск.
Расшифровка оценки:
— Капитализация и финансовое плечо: 4,4/5; вес 25%; капитал/активы 19,4% = 4/5, Net Debt/капитал 3,32x = 5/5.
— Покрытие долга лизинговым портфелем: 1,0/5; вес 10%; ЧИЛ/Net Debt 0,87x, чистый долг превышает балансовый ЧИЛ.
— Имущество и эффективность стока: 2,4/5; вес 5%; сток/ЧИЛ 10,8% = 2/5, ликвидность стока 3/5 по факту активных продаж изъятого имущества, но с дисконтом/убытком.
— Ликвидность и рефинансирование: 3,2/5; вес 25%; 12M coverage 1,09x = 3/5, short debt/total debt 36,2% = 4/5.
— Покрытие процентов и прибыльность: 2,2/5; вес 15%; ICR 1,21x = 2/5, ROA 0,7% = 2/5, прибыль положительная, но резко снизилась = 3/5.
— Качественная корректировка: -0,3; связанные стороны: депозиты в связанном Банке Казани 245 млн руб., доля в банке 562 млн руб., задолженность основного участника 96 млн руб.; дивиденды выплачивались при снижении прибыли.
Больше разборов и аналитики у меня в Telegram канале t.me/semenov_invest
