Cпасение цикла капитала

 Классическая формула капитала Д-Т/Р = П-Т-Д, то есть деньги – товар ресурсы, производство товар деньги, в нашем финансовом долговом мире цикл выглядит так, банки создают эмиссию долга из воздуха, выдавая кредиты бизнесу или государству, это общеизвестный факт. Компания скажем взяла кредит на покупку оборудования и на найм людей, люди впоследствии получили зарплату. Ключевой фактор, то есть одна из целей именно для экономики, это именно зарплата рабочего, а не прибыль предпринимателя. Для общей экономики зарплата работников, это вообще источник спроса, без которого прибыль невозможна в принципе. 

В макроэкономике есть важный показатель, предельная склонность к потреблению. Обычно именно у трудящегося класса этот показатель близок к 100%. Особенно во временя штормов, шоков и кризисов, от денег стараются сразу избавится, получив ЗП люди тратят её моментально, не просто ж так в среде работяг появилось выражение, жить от зарплаты до зарплаты, это прям отражает современную систему. У бизнесменов и скажем, крупных гендиректоров компаний, само собой склонность ниже, а учитывая что большинство крупных дядь в костюмах на содержание самих компаний, то можно сказать, что все доходы они обычно инвестируют, на потребление уходят копейки. У владельца бизнеса прибыль существует только в двух формах, это товар на складе, который еще не реализован и в виде кассовых денег, прибыль которую уже реализовали. Превратить первое во второе можно только продав товар, а если скажем у рабочих нет денег из-за оптимизации или внедрения ИИ, товар будет стоять на складе. Даже Форд в свое время задал вопрос, опередивший свое время: «Если я буду платить своим рабочим мало, кто же купит мои автомобили»? Статистика удручает, с 1980-х годов производительность труда росла, но реальные зарплаты либо вообще не росли, либо росли  медленнее, вся прибыль и стоимость уходила акционерам. Если проследить за цифрами, то именно в 1980-х график производительности резко пошел вверх. 100% маржинального прироста стоимости было отправлено от труда к капиталу. Решить проблему мировые элиты придумали быстро, нарастить кредитование, ведь именно в этот период и начинается раздача кредитов. Людям не стали повышать ЗП, а просто давали в долг их же будущие зарплаты. Вот скажем ипотека и автокредиты, к началу нулевых уже перестали быть какой то экзотикой, это превратилось в базовый инструмент для среднего класса. Рабочие все чаще стали получать увеличение кредитного лимита, потребление сохраняется до сих пор в норме, но беда в том, что оно не финансируется доходами, а будущими обязательствами. По факту главный бизнес в развитых странах запада сейчас, это производство и упаковка долга, всякие MBS, CDO, создаешь долг – секьюритизируешь его – получаешь комиссию, вот как базово сейчас выглядит самый прибыльный бизнес в мире, а не детский сад барыженья нефтью.

Продукт кто то должен потреблять, средний класс беднеет, но продолжает покупать несмотря не на что. Последние 40 лет мировая экономика держалась на одном костыле, американском потребителе. По сути американец это покупатель последней инстанции. Его предельная склонность к потреблению в районе 0.6-0.8, что означает получив скажем 100$, американский рабочий тратит 60-80 баксов здесь и сейчас, а остальные 20 остается на жизнь и так снова до зарплаты. Американский потребитель финансировал жизнь за счет кредитных карт, рефинансирования ипотек и т.д. Просто нет выбора не потратить заработанные доллары. А теперь если взглянуть на Китай, Японию или ту же Европу, показатель падает, в районе 0.4-0.6. Там население прозревает, предпочитая хранить деньги в сбережениях, пропаганда потребления не работает.

И вот в эту всю кашу вламывается ИИ, есть мнение весьма обоснованное мнение, что армию безработных людей, которые потеряют работу из-за внедрения ИИ будет кормить государство, тем самым Безусловным Базовым Доходом, но откуда он будет браться? ИИ будет заменять труд, который имеет высокую предельную склонность к потреблению капиталом, который имеет ту же склонность к потреблению, стремящуюся к нулю. Компания уволит 1000 сотрудников, заменит их ИИ-агентами, фонд оплаты труда схлопнется, а сэкономленная стоимость уйдет акционерам и владельцам дата-центров. Глобальная долговая пирамида, которая уже насчитывает более 300 трлн долларов требует экспоненциального роста номинального ВВП, только для того что бы обслуживать проценты. Подпитка идет именно из потребительского спроса, когда ИИ начнет массово уничтожать заработные платы, он будет уменьшать и выручку корпораций. Ибо представив, что большинство людей будет получать тот самый базовый доход 2к баксов в месяц, будут покупать продукцию корпораций, но откуда у государства столько денег? Повышение налогов и коснется это прежде всего тех самых корпораций, потому что если ИИ уже уничтожил базу налогоплательщиков, то основное время ляжет на миллиардеров. Но даже экономистом быть не надо, что бы понимать, система где 90% населения зависит от господачек, а 10% владеют алгоритмами, просто нестабильна. Риск введения каких нибудь чрезвычайных налогов на избыточную прибыль, национализация, или жесткий контроль капитала, все это будет заложено в огромные премии за риск, инвестиции могут встать.

Рассматривая добавочную стоимость и её замену ИИ, надо понимать, что это вопрос лишь одной из школ, марксисткой, капитализму 21 века на это наплевать. ИИ по факту не должен быть умнее специалиста, которого заменил. Выражаясь экономическим языком, ему нужно иметь нулевые предельные издержки масштабирования. ИИ атакует не физтруд как таковой, а когнитивный труд среднего класса, того самого который является потребительской экономики и налогоплательщиком. Нельзя условно взять и переобучить 45-летнего бухгалтера в разработчика квантовых алгоритмов, так называемые человекочасы просто обесценятся до нуля. Единственное допущение в нашем мире только одно, номинальный ВВП должен расти быстрее, чем стоимость обслуживания долга. А обеспечивать рост надо через потребление, кредиты, выданные под залог будущих ЗП. ИИ просто уничтожит клиентскую базу корпораций, он же должен спасти их маржу. А Безусловный базовый доход забьет последний гвоздь в крышку гроба этого мирового МММ. Ведь вся это орава безработных и бездомных будет получать этот ББД, но вот в чем дело, у них не будет ни ипотеки, ни кредитов, никаких обязательств. То есть получается если мы придем именно к этому сценарию, то банки рухнут, большинство получило ББД на карту, пошло потратило на еду, какие то другие потребности и все, а спрос на кредит где? Я бездомный и безработный, кредитование под будущие доходы, даже долговые, попросту вымрет, а самое главное, что они не обеспечены будущим трудом получателя.

Сейчас на самом деле мы не так далеко от этой системы, ибо достигнут предел левериджа. Процентные ставки по кредиткам от 25 до 30%, просрочки бьют рекорды с 2008 года, потребители выжимают из себя последнее. И если ИИ начнет массово заменять офисный планктон, то у такого потребителя исчезнет даже та ЗП, которая позволяла ему обслуживать минимальные платежи. А вообще уже прямо сейчас меняются фонды оплаты труда. За последние 2 года на Уолл-Стрит и Биг тех произошло несколько волн увольнения, большинство оправдывалось корректировкой после ковидного найма, но это же не так. Крупнейшие корпорации замораживают найм на позиции среднего звена, Джуны, мидлы, ибо их задачи может закрыть ИИ-агент, или не агент, а человек который может управлять несколькими агентами сразу. Один выполняет работу за троих, выдавливая двоих уволенных из создания той самой стоимости. Ну то что по CAPEX затраты у крупнейших компаний идут на покупку GPU и стройку дата-центров это ясно, но инвестиции в человеческий капитал так же сокращаются. AMAZON к примеру изменил долгосрочные обязательства по аренде и ЗП, причем что возможно, опять же повторюсь, мое мнение, реальным активом может стать даже не земля или золото, а вычислительные мощности, ну это прям если в долгий горизонт смотреть. Взглянешь одним глазом на ритейл, рост сегмента собственных товарным марок и сокращение ассортимента премиум-товаров, а еще внедрение динамического ценообразование, что бы выдоить из покупателя максимум. Все эти цифры можно увидеть в отчетах P&L, статьи чистой прибыли и денежных потоков от операций на самых верхах. Беда еще в том, что у рабочего класса так и не сформировалось единого ударного кулака, который может отстаивать свои права. Корпорации просто изымают капитал из фонды оплаты труда, перекачивают его в акции и вычислительные мощности, а еще сюда можно добавить какой нибудь цифровой доллар, по типу CBDC. Каждый Инвестированный бакс в GPU и Дата-центры это же инвестиция в будущее без людей.