Облигации с амортизацией: что это и стоит ли их покупать?
Представьте:
вы даете деньги в долг, а вам возвращают их не одной суммой в конце, а частями, вместе с процентами. Примерно так и работают облигации с амортизацией. По сути, это кредит наоборот — вы получаете обратно не только проценты, но и часть тела долга регулярно, а не ждете финального платежа.
Звучит удобно. Но есть нюансы.
Как это работает
Номинал облигации гасится не разово, а по графику — например, каждый квартал. Купон при этом считается от оставшейся суммы номинала, поэтому его размер постепенно уменьшается после каждой амортизации.
Пример:
номинал — 1 000 ₽
амортизация — 30% от номинала
После первой выплаты вам вернут 300 ₽. Дальше купон будет считаться уже с оставшихся 700 ₽.
Плюсы
- Меньше риска
Часть денег возвращается раньше, вы не ждете весь срок и не зависите от способности эмитента вернуть все сразу в одной дате.
- Короткая дюрация
Ваши деньги работают быстрее — эффективный срок возврата капитала короче, чем у классических облигаций.
- Возможность реинвестирования
Вы можете вкладывать возвращенные средства в другие, более доходные активы, если ставки на рынке растут.
Минусы
- Купон падает
С каждым погашением части номинала купонная выплата уменьшается.
- Риск реинвестирования
Если ставки снижаются, вам придется вкладывать возвращенные деньги под меньший процент, чем планировали.
- Дополнительные комиссии
При покупке новых бумаг на возвращённые средства возникают дополнительные затраты.
Налоговый нюанс
При амортизации налоговая база считается как разница между суммой амортизации и пропорциональной частью цены покупки облигации.Например
- Вы купили облигацию номиналом 1 000 ₽ с ежегодной амортизацией 100 ₽.
- Если цена покупки — 1 000 ₽, налоговая база = 100 − 1000/10 = 0 ₽.
- Если купили за 900 ₽, база = 100 − 900/10 = 10 ₽ — с этой суммы и будет удержан налог.
- Если купили за 1 100 ₽, возникает убыток (100 − 1100/10 = −10 ₽), и налог платить не нужно.
Стоит ли покупать?
Амортизационные облигации — не лучше и не хуже классических. Это инструмент с иной структурой денежных потоков. Они подходят, если вы:- хотите снизить кредитный риск
- планируете реинвестировать возвращаемый капитал
- не хотите ждать долгие годы до погашения
Если же ваша цель — стабильный и предсказуемый купонный доход на весь срок, классические облигации могут быть удобнее.
💬Вы уже инвестируете в облигации с амортизацией или предпочитаете классические? Что для вас важнее — надежность или доходность?
