Не пересиживай!!!!!

В истории фондового рынка США были периоды, когда инвесторам приходилось ждать восстановления своих портфелей не месяцами, а десятилетиями. Афоризм «умные учатся на чужих ошибках, а дураки на своих» как нельзя лучше описывает важность изучения прошлых рыночных катастроф. Понимание реальных сроков выхода рынка из минусов помогает трезво оценивать риски и не поддаваться иллюзиям быстрого богатства.Ниже представлен разбор двух самых разрушительных и затяжных кризисов в истории американского рынка: Великой депрессии и стагфляционного периода после СВО Вьетнамской войны.

---

📉 Великая депрессия (1929–1954): четверть века в минусеКрахом американского фондового рынка принято считать конец октября 1929 года («Черный четверг» и «Черный вторник»). Пиковое значение индекса Доу-Джонса (DJIA) было зафиксировано 3 сентября 1929 года на отметке 381,17 пункта. [1, 2, 3]Сколько рынок летел вниз?Падение продолжалось почти три года. Свое истинное дно индекс DJIA нащупал только 8 июля 1932 года на отметке 41,22 пункта. Рынок рухнул на 89,2%. Подавляющее большинство розничных инвесторов и маржинальных игроков того времени были полностью разорены. [1, 2]   Сколько рынок выходил из минусов?

• В номинальном выражении (без учета дивидендов): Чтобы просто вернуться к докризисному пику 1929 года, индексу Доу-Джонса потребовалось 25 лет и 2 месяца. Исторический максимум был превышен только 23 ноября 1954 года. [1, 2]
• С учетом реинвестирования дивидендов и дефляции: Реальная картина для тех, кто не паниковал и продолжал реинвестировать высокие дивиденды (доходившие на дне до 14%), выглядит мягче. С учетом сильной дефляции 1930-х годов покупательная способность капитала долгосрочных инвесторов вернулась к исходной точке примерно за 10 лет (к 1939–1945 гг.). Тем не менее, для «чистого» ценового графика это были потерянные четверть века. [1, 2]

---

⚠️ Период после Вьетнамской войны (1966–1982): 16 лет «мертвого капитала»Второй затяжной кошмар для инвесторов случился на фоне эскалации и последующего завершения Вьетнамской войны, Уотергейтского скандала и жесткого энергетического кризиса 1973 года. Этот период вошел в историю как эпоха «стагфляции» — сочетания экономического застоя и разрушительной двузначной инфляции. [1, 2, 3]Сколько рынок летел вниз?Формальный пик индекса DJIA пришелся на январь 1966 года (около 1000 пунктов). Затем последовала череда изматывающих «медвежьих» циклов. Самым глубоким из них стал обвал 1973–1974 годов, когда на фоне нефтяного эмбарго ОПЕК индекс S&P 500 потерял более 48%, а Доу-Джонс рухнул на 45%. [1, 2, 3]Сколько рынок выходил из минусов?Главной проблемой этого периода был не сам обвал, а то, что инфляция сжигала любую прибыль от редких отскоков. [1, 2]

• В номинальном выражении: Индекс DJIA годами бился о психологический потолок в 1000 пунктов. Окончательно закрепиться выше этой отметки и преодолеть минусы рынок смог только в октябре 1982 года. Период застоя длился 16 лет. [1, 2]
• В реальном (инфляционном) выражении: Если пересчитать покупательную способность доллара, ситуация была катастрофической. Инвестор, вложивший деньги в индекс S&P 500 на пике 1966 года, из-за бешеной инфляции 70-х вернул свои реальные деньги (с поправкой на обесценивание валюты) только в 1992 году — спустя 26 лет.

---

Сравнительный итог затяжных кризисовГлавный урок историиРынки всегда восстанавливаются и со временем уходят на новые исторические максимумы. Однако история доказывает: фраза «акции всегда растут на долгосроке» может означать, что лично вашему портфелю для выхода из минуса может потребоваться от 16 до 25 лет, если зайти в рынок на самом пике пузыря перед глобальным геополитическим или экономическим штормом. [1, 2, 3]  Я лично видел сбербанк по 12 с чем то рублей, не так давно в принципе: лет 17-19  вроде назад)))  

В 2008–2009 годах российский фондовый рынок был частью мирового финансового рынка. Крупнейшими покупателями и продавцами российских акций были иностранные институциональные инвесторы: западные инвестиционные фонды, пенсионные фонды, хедж-фонды, банки и ETF. На иностранный капитал приходилась значительная доля оборота торгов и free-float крупнейших компаний. Поэтому рынок был гораздо более ликвидным и сильнее реагировал на глобальные потоки капитала.

Когда в 2008 году разразился мировой финансовый кризис, иностранные фонды начали массово выводить деньги из развивающихся рынков, включая Россию. Это привело к обвальному падению индекса ММВБ: от максимумов 2008 года рынок потерял более 70%, а затем в 2009 году, когда мировые инвесторы вновь стали покупать рискованные активы, индекс вырос более чем на 120% за год.

При этом экономика России тогда была значительно более открытой:

• иностранные фонды свободно покупали российские акции;
• российские компании активно привлекали капитал за рубежом;
• акции торговались в виде депозитарных расписок на зарубежных площадках;
• приток и отток иностранного капитала был одним из главных факторов движения рынка.

Сейчас ситуация принципиально иная. После 2022 года большинство крупных западных фондов и институциональных инвесторов покинули российский рынок или не имеют возможности на нем работать. Основные участники торгов сегодня — российские частные инвесторы, банки, брокеры и государственные финансовые структуры. Из-за этого ликвидность ниже, а поведение индекса МосБиржи заметно отличается от того, что было в 2008–2009 годах.

Именно поэтому прямое сравнение нынешнего рынка с кризисом 2008 года не совсем корректно: тогда рынок падал и затем рос во многом благодаря глобальным потокам иностранного капитала, а сегодня такого источника спроса практически нет. Аминь, Бегите глупцы бегите во вклады.