"Цифровые привычки" = первый полноценный отчет МСФО, первые сделки M&A. Правильным ли было покупать акции на pre-IPO?

В этой заметке вы прочтете самый подробный разбор отчетности “Цифровых привычек” за 2025 год.

Какие материалы у нас есть?

👉годовой отчет 2025 год

👉отчет МСФО 2025 год

👉пресс-релиз

👉обзор компании от Солида в январе 2025

👉презентация ко дню инвестора

Хедлайн отчета выглядит неплохо:

✅Выручка выросла на 41% — до 2,13 млрд

✅Прибыль составила 1,146 млрд

Прибыль нужно дважды скорректировать:

➖вычитаем 348 прибыль от объединения

➕добавляем 127 расходы на проведение pre-IPO

Получаем: 925 млн руб “регулярной” прибыли.

Поскольку софтовые компании любят много чего капитализировать мимо прибылей/убытков, мы обязательно смотрим на отчет о движении денежных средств и видим там следующее:

Через эти две статьи утекло почти миллиард рублей, что соответствует примерно 20% капитализации компании

Считаем скорректированную EBITDAC:

Я думаю, что подобный подсчет будет наиболее справедлив, хотя он содержит отчасти незадокументированную информацию о переносе части выручки на 2026 год (213 млн руб), по которой обязательства были исполнены в 2025-м году.