Итоги июльской экспирации. Продаем волатильность

Вернувшись в конце июня из отпуска с семьей, встал вопрос – участвовать ли в июльской экспирации. До нее оставалось всего 2 недели и ранее к этому сроку я обычно выходил со сформированной позицией. Я готов был принять небольшой убыток или хорошую прибыль и уже не предпринимал никаких активных действий по управлению. Все в большей степени зависело от рынка. В июне получился довольно неплохой результат +33% на планового ГО, которое благополучно увеличилось вслед за движением рынка.
В этот раз было принято решение строить стратегию от продажи волатильности. Был выделен 1 млн. рублей под ГО. Продажу решил начать с центральных страйков и по мере движения рынка покрывать новые диапазоны (считаю эту технику более прибыльной в отличие от дельта-хеджирования). Одновременно с этим была куплена страховка в виде спрэдов на случай сильного движения цены в ту или иную сторону. Всего в результате управления было проведено 5 итераций, задействовано 5 страйков.
В итоге позиция на экспирацию оказалась следующая (зеленая линия – конечный профиль)


 
Конечно, последний день заставил понервничать немного. Но после такого сильного выноса вверх, я не ожидал дальнейшего ускорения, иначе закрыл бы позицию досрочно на прошлой недели, взяв 2/3 от максимально возможной прибыли. ГО вместо запланированной величины увеличилось на 40% в последний день, благо запас еще был. Но это стало неприятным сюрпризам. Итоговая прибыль составила 14,9% от планового ГО.
Что у нас получилось в итоге:

1. Продажа волатильности очень прибыльное занятие, а при условии грамотного управления позицией запас по прочности остается очень большой
2. Начинать продавать волатильность нужно не ранее чем за 2 недели до экспирации, иначе велик шанс нарваться на сильное НЕОДНОНАПАВЛЕННОЕ движение
3. Начинать формировать позицию нужно не более чем 1/5 частью ГО (тут я немного неправильно рассчитал)
4. Заранее просчитывайте все возможные вариации движения рынка. Определяйте для себя способ хеджирования: либо дельта-хедж, либо покрытие новых диапазонов.
5. Движение 10-15 тыс. пунктов не должно быть для вас катострофой
6. Опционы – это прежде всего системная торговля. Только в отличие от направленных стратегий, здесь действие с одинаковым смыслом можно сделать множеством разных способов. Как душа пожелает)